2012年一級(jí)建造師考試工程經(jīng)濟(jì)網(wǎng)上增值服務(wù)

全國(guó)一級(jí)建造師執(zhí)業(yè)資格考試用書

《建設(shè)工程經(jīng)濟(jì)》網(wǎng)上增值服務(wù)（2012年第一期）

　　1．《建設(shè)工程經(jīng)濟(jì)》中“工程經(jīng)濟(jì)”各目的重點(diǎn)和難點(diǎn)是什么？

　　答：（1）Z101010“資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算及應(yīng)用”的重點(diǎn)和難點(diǎn)

　　在工程經(jīng)濟(jì)計(jì)算中，無(wú)論是方案所發(fā)揮的經(jīng)濟(jì)效益或所消耗的人力、物力和自然資源，最后都是以價(jià)值形態(tài)，即資金的形式表現(xiàn)出來(lái)的。資金運(yùn)動(dòng)反映了物化勞動(dòng)和活勞動(dòng)的運(yùn)動(dòng)過(guò)程，而這個(gè)過(guò)程也是資金隨時(shí)間運(yùn)動(dòng)的過(guò)程。在工程經(jīng)濟(jì)分析時(shí)，不僅要著眼于方案資金量的大?。ㄙY金收入和支出的多少），而且也要考慮資金發(fā)生的時(shí)間。資金是運(yùn)動(dòng)的價(jià)值，資金的價(jià)值是隨時(shí)間變化而變化的，是時(shí)間的函數(shù)。因此，本目?jī)?nèi)容重點(diǎn)是資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算；難點(diǎn)是復(fù)利計(jì)算、有效利率計(jì)算、等值計(jì)算。

　?。?）1Z101020“技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)”的重點(diǎn)和難點(diǎn)

　　工程經(jīng)濟(jì)分析的任務(wù)就是要根據(jù)所考察項(xiàng)目的預(yù)期目標(biāo)和所擁有的資源條件，分析該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量情況，選擇合適的技術(shù)方案，以獲得最佳的投資效益。因此，技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)是工程經(jīng)濟(jì)研究的重要內(nèi)容。本目?jī)?nèi)容重點(diǎn)是技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)的概念、計(jì)算和判斷，難點(diǎn)是評(píng)價(jià)指標(biāo)的計(jì)算。要求掌握經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的內(nèi)容，經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的構(gòu)成，投資收益率、靜態(tài)投資回收期、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等指標(biāo)的分析方法；熟悉財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)的分析方法；了解影響基準(zhǔn)收益率的因素、償債能力分析。

　　（3）1Z101030“技術(shù)方案不確定性分析”的重點(diǎn)和難點(diǎn)

　　不確定性分析是技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)中的一個(gè)重要內(nèi)容。本目?jī)?nèi)容重點(diǎn)是盈虧平衡點(diǎn)的計(jì)算和敏感因素的確定，難點(diǎn)是臨界點(diǎn)的計(jì)算。要求掌握不確定性分析的內(nèi)容，熟悉盈虧平衡分析方法，了解單因素敏感性分析的步驟。

　?。?）1Z101040“技術(shù)方案現(xiàn)金流量表的編制”的重點(diǎn)和難點(diǎn)

　　技術(shù)方案主要是通過(guò)經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)來(lái)分析判斷技術(shù)方案的經(jīng)濟(jì)性，而技術(shù)方案的經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)又主要是通過(guò)相應(yīng)現(xiàn)金流量表來(lái)實(shí)現(xiàn)的。進(jìn)一步隨著經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的主體和考察的角度不同，評(píng)價(jià)分析的系統(tǒng)范圍也不同，相應(yīng)的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出同樣也不盡相同。因此本目?jī)?nèi)容重點(diǎn)是技術(shù)方案現(xiàn)金流量表編制，難點(diǎn)是技術(shù)方案現(xiàn)金流量表的構(gòu)成。要求熟悉技術(shù)方案現(xiàn)金流量表，了解技術(shù)方案現(xiàn)金流量表的構(gòu)成要素。

　?。?）1Z101050“設(shè)備更新分析”的重點(diǎn)和難點(diǎn)

　　隨著新工藝、新技術(shù)、新機(jī)具、新材料的不斷涌現(xiàn)，工程施工在更大的深度和廣度上實(shí)現(xiàn)了機(jī)械化，施工機(jī)械設(shè)備已成為施工企業(yè)生產(chǎn)力不可缺少的重要組成部分。因此，建筑施工企業(yè)都存在著如何使企業(yè)的技術(shù)結(jié)構(gòu)合理化，如何使企業(yè)設(shè)備利用率、機(jī)械效率和設(shè)備運(yùn)營(yíng)成本等指標(biāo)保持在良好狀態(tài)的問(wèn)題，這就必須對(duì)設(shè)備磨損的類型及補(bǔ)償方式、設(shè)備更新方案的比選進(jìn)行科學(xué)的技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析。因此，本目?jī)?nèi)容重點(diǎn)是設(shè)備磨損的補(bǔ)償方式，設(shè)備更新方案的比選原則和方法；難點(diǎn)是設(shè)備經(jīng)濟(jì)壽命的估算。要求掌握設(shè)備磨損的類型及補(bǔ)償方式、設(shè)備更新方案的比選原則，熟悉設(shè)備更新方案的比選方法。

　?。?）1Z101060“設(shè)備租賃與購(gòu)買方案的比選分析”的重點(diǎn)和難點(diǎn)

　　在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理中，設(shè)備租賃常見(jiàn)于老企業(yè)設(shè)備更新和新建企業(yè)設(shè)備投資決策這兩種場(chǎng)合。無(wú)論何種場(chǎng)合，對(duì)于投資決策者就有一個(gè)抉擇的問(wèn)題：在什么情況下企業(yè)應(yīng)該租賃設(shè)備，并選擇采用何種對(duì)企業(yè)最有利的租賃方式；相反，在什么情況下應(yīng)該直接購(gòu)買設(shè)備，并選擇采用對(duì)企業(yè)最有利的購(gòu)買方式。作出何種抉擇取決于對(duì)二者的費(fèi)用與風(fēng)險(xiǎn)的全面綜合比較分析。因此，本目?jī)?nèi)容重點(diǎn)是設(shè)備租賃與購(gòu)買的主要影響因素，設(shè)備租賃與購(gòu)買方案的分析方法；難點(diǎn)是設(shè)備租賃與購(gòu)買方案的經(jīng)濟(jì)比選方法。要求掌握設(shè)備租賃與購(gòu)買的主要影響因素，熟悉設(shè)備租賃與購(gòu)買方案的分析方法。

　?。?）1Z101070“價(jià)值工程在工程建設(shè)中的應(yīng)用”的重點(diǎn)和難點(diǎn)

　　價(jià)值工程是一種把功能與成本、技術(shù)與經(jīng)濟(jì)結(jié)合起來(lái)進(jìn)行技術(shù)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的方法。它不僅廣泛應(yīng)用于產(chǎn)品設(shè)計(jì)和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，而且應(yīng)用于各種建設(shè)項(xiàng)目，甚至應(yīng)用于組織機(jī)構(gòu)的改革。因此，本目?jī)?nèi)容重點(diǎn)是價(jià)值工程的概念、特點(diǎn)和提高價(jià)值的途徑，價(jià)值工程分析；難點(diǎn)是功能評(píng)價(jià)。要求掌握價(jià)值工程的特點(diǎn)，熟悉提高價(jià)值的途徑和價(jià)值工程的工作步驟。

　　（9）1Z101080“新技術(shù)、新工藝和新材料應(yīng)用方案的技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析”的重點(diǎn)和難點(diǎn)

　　由于科學(xué)技術(shù)的不斷進(jìn)步，在工程建設(shè)領(lǐng)域，新技術(shù)、新工藝和新材料也不斷涌現(xiàn)，這對(duì)我國(guó)建筑業(yè)技術(shù)進(jìn)步起到了強(qiáng)大的推動(dòng)作用。但也應(yīng)注意，對(duì)某些建筑新技術(shù)、新工藝、新材料的應(yīng)用，也可能因?yàn)槠浔旧淼某墒於群惋L(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目所在地、實(shí)施企業(yè)的原因帶來(lái)消極的影響。因此，是否把這些新技術(shù)、新工藝和新材料應(yīng)用于工程建設(shè)，這是需要認(rèn)真考慮的問(wèn)題。因此，做好新技術(shù)、新工藝和新材料應(yīng)用方案的技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析就顯得尤其重要，這也是本目的重點(diǎn)內(nèi)容。本目的難點(diǎn)是新技術(shù)、新工藝和新材料應(yīng)用方案的經(jīng)濟(jì)分析。要求掌握新技術(shù)、新工藝和新材料應(yīng)用方案選擇的原則，熟悉新技術(shù)、新工藝和新材料應(yīng)用方案的技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析方法。

　　2．資金時(shí)間價(jià)值中的資金增值率的概念是什么意思？

　　答：根據(jù)教材第1頁(yè)資金時(shí)間價(jià)值的概念可知，資金時(shí)間價(jià)值中的資金增值率是指一筆資金在單位時(shí)間內(nèi)新增的價(jià)值與這筆資金的比值，利率是資金時(shí)間價(jià)值中最常見(jiàn)的資金增值率（但在具體應(yīng)用時(shí)要注意有單利和復(fù)利之分）。

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　　3．如何理解影響資金時(shí)間價(jià)值的因素第3條“資金投入和回收的特點(diǎn)”？

　　答：參見(jiàn)教材式（1Z101012-1）和式（1Z101012-3）可知，現(xiàn)值與終值的概念和計(jì)算方法正好相反。在P一定，n相同時(shí)，i越高，F(xiàn)越大；在i相同時(shí)，n越長(zhǎng)，F(xiàn)越大。在F一定，n相同時(shí)，i越高，P越??；在i相同時(shí)，n越長(zhǎng)，P越小。由此可見(jiàn)，從收益方面來(lái)看，獲得的時(shí)間越早、數(shù)額越多，其現(xiàn)值也越大；從投資方面看，在投資額一定的情況下，投資支出的時(shí)間越晚、數(shù)額越少，其現(xiàn)值也越小。這表明即使資金額相同，但其投入和回收的不同，其現(xiàn)值是不同的，即價(jià)值是不同的。因此，應(yīng)合理分配建設(shè)項(xiàng)目各年投資額，在不影響項(xiàng)目正常實(shí)施的前提下，盡量減少建設(shè)初期投資額，加大建設(shè)后期投資比重；同時(shí)，應(yīng)使建設(shè)項(xiàng)目早日投產(chǎn)，早日達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力，早獲收益，多獲收益，才能達(dá)到最佳經(jīng)濟(jì)效益。

　　6．針對(duì)1Z101012-4例題，有人問(wèn)：如果第一次投1000萬(wàn)元，10%的利率，第一年末就可收回100萬(wàn)元，以此類推下去，是符合題意的，不知本題答案379.08萬(wàn)元的第一年的100萬(wàn)元利息怎么來(lái)的？請(qǐng)說(shuō)明，如5年復(fù)利計(jì)息也是在第5年末，第1、2年的利息被收回了，也就不能計(jì)息了吧？

　　答：請(qǐng)注意，該問(wèn)題的“如果”不符合原題題意。原題是復(fù)利計(jì)息下每年末等額收回100萬(wàn)元，這100萬(wàn)元包括兩部分：一是本期初未回收投資在本期的利息，二是本期回收的投資額，兩者合計(jì)為100萬(wàn)元（如第1年：收取本期利息37.908萬(wàn)元，回收投資62.092萬(wàn)元，兩者合計(jì)收回100萬(wàn)元）。即：

　　7．建設(shè)工程經(jīng)濟(jì)中，等值公式是否需要背誦，還是考試的時(shí)候直接查表求得？

　　答：在建設(shè)工程經(jīng)濟(jì)中，等值的計(jì)算是要求掌握，同時(shí)考試用書并沒(méi)有附復(fù)利表，考試不帶復(fù)利終值、現(xiàn)值計(jì)算表，因此等值公式是需要記憶的，否則無(wú)法計(jì)算出等值。

　　8．教材P13頁(yè)，有效利率中收付周期是指什么？

　　答：在實(shí)際工作中，對(duì)資金收回（或付出）的時(shí)間單位，稱為資金的收付周期，此單位可為年、半年、季、月、周或天等。在資金等值計(jì)算中，當(dāng)計(jì)算利息的計(jì)息周期與資金的收付周期不一致時(shí)，就必須考慮有效利率的問(wèn)題。

　　9．考試用書“1Z101013三、……”中有：當(dāng)計(jì)息周期小于（或等于）資金收付周期時(shí)，等值的計(jì)算方法有以下兩種，（1）按資金收付周期實(shí)際利率計(jì)算；（2）按計(jì)息周期利率計(jì)算。但在[例1Z101013-3]中又有這樣的文字：“由于本例計(jì)息周期小于收付周期，不能采取計(jì)息周期利率計(jì)算”，到底哪句話是正確的？

　　答：均是正確的。文中“由于本例計(jì)息周期小于收付周期，不能采取計(jì)息周期利率計(jì)算”的文字是針對(duì)[例1Z101013-3]，而[例1Z101013-3]又是說(shuō)明[例1Z101013-2]最后兩行文字要求，即針對(duì)“但應(yīng)注意，對(duì)等額系列流量，只有計(jì)息周期與收付周期一致時(shí)才能按計(jì)息期利率計(jì)算。否則，只能用收付周期實(shí)際利率來(lái)計(jì)算?！?/P>

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　　11．資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算公式怎么得出來(lái)的？

　　答：為幫助考生理解，現(xiàn)將資金時(shí)間價(jià)值的公式說(shuō)明如下：

　?。?）單利公式

　　公式1Z101011-3、1Z101011-4、1Z101011-5全是根據(jù)概念得出，無(wú)需推導(dǎo)，且公式表達(dá)簡(jiǎn)單。

　?。?）復(fù)利公式

　?、?gòu)膹?fù)利概念得出定義公式1Z101011-6、1Z101011-7，并通過(guò)[例1Z101011-3]用計(jì)算表1Z101011-2說(shuō)明。

　?、谝淮沃Ц兜膹?fù)利公式。將表1Z101011-2中數(shù)據(jù)用字母表示（見(jiàn)表1Z101012-1），據(jù)此推導(dǎo)得出復(fù)利一次支付的終值公式（1Z101012-1）；此公式的逆運(yùn)算即得一次支付的現(xiàn)值公式（1Z101012-3）。

　?、鄣阮~支付系列的終值公式通過(guò)圖1Z101012-3說(shuō)明，并將公式過(guò)程列出，這是一個(gè)等比數(shù)列，用等比數(shù)列求和公式即得出等額支付系列的終值公式（1Z101012-10）。

　?、芨鶕?jù)一次支付現(xiàn)值公式（1Z101012-3）和等額支付系列的終值公式（1Z101012-10）得到等額支付系列的現(xiàn)值公式（1Z101012-12）。

　　（3）名義利率和有效利率公式

　?、倜x利率和計(jì)息期有效利率均根據(jù)概念得出，無(wú)需推導(dǎo)。

　?、谀暧行Ю使剑?Z101013-3）在教材第12頁(yè)有推導(dǎo)用圖1Z101013-1和推導(dǎo)過(guò)程。

　　③按計(jì)息周期利率計(jì)算等值的公式（1Z101013-4、1Z101013-5、1Z101013-6、1Z101013-7），只要理解一次支付、等額支付系列復(fù)利公式、名義利率和有效利率的概念即可得出，無(wú)需推導(dǎo)。

　　12．在建設(shè)工程經(jīng)濟(jì)中年凈收益額和年利潤(rùn)額兩者有什么區(qū)別？應(yīng)該怎么理解呢？

　　答：兩者有區(qū)別。

　?。?）教材中的“年凈收益額”是個(gè)代詞，根據(jù)評(píng)價(jià)指標(biāo)不同其所指也不同。

　　在進(jìn)行總投資收益率（ROI）計(jì)算時(shí)，“年凈收益額”是指技術(shù)方案正常年份的年息稅前利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均息稅前利潤(rùn)。

　　在進(jìn)行資本金凈利潤(rùn)率（ROE）計(jì)算時(shí)，“年凈收益額”是指技術(shù)方案正常年份的年凈利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均凈利潤(rùn)。

　　在進(jìn)行投資回收期計(jì)算時(shí)，“年凈收益額”是指技術(shù)方案實(shí)施后各年的凈現(xiàn)金流量。

　?。?）“年利潤(rùn)額”的概念詳見(jiàn)教材P112-113“1Z102041利潤(rùn)的計(jì)算”。

　　13．[例1Z101023]貸款本金已經(jīng)于經(jīng)營(yíng)期前四年連本帶利還清，在計(jì)算ROI時(shí)，貸款本金是否算入EBIT？項(xiàng)目總投資TI=建設(shè)投資+建設(shè)期貸款利息+全部流動(dòng)資金，但是建設(shè)期貸款利息好像與表格中不符，只加了60而不是建設(shè)期貸款利息的總和？

　　答：（1）EBIT是運(yùn)營(yíng)期年息稅前利潤(rùn)，貸款本金不計(jì)入。

　?。?）從表1Z101023序號(hào)1.3中可知，該項(xiàng)目建設(shè)期為2年，3-10年為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期。建設(shè)期貸款只在第2年，根據(jù)1Z103015建設(shè)期利息的計(jì)算公式：

　　各年應(yīng)計(jì)利息＝（年初借款本息累計(jì)＋本年借款額2）×年利率

　　即可知建設(shè)期貸款利息只有60萬(wàn)元。

　　關(guān)于“總投資TI計(jì)算為什么只加第二年的利息，不加后幾年的？”請(qǐng)見(jiàn)教材P29第13-16行或P47“（二）建設(shè)期利息”即可理解。即“在生產(chǎn)期內(nèi)，建設(shè)投資和流動(dòng)資金的貸款利息，按現(xiàn)行的財(cái)務(wù)制度，均應(yīng)計(jì)入技術(shù)方案總成本費(fèi)用中的財(cái)務(wù)費(fèi)用”。

　　14．在建設(shè)工程經(jīng)濟(jì)的P22的第12行“總投資（包括建設(shè)投資和流動(dòng)資金）”與P47的第16行“總投資是建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金之和”，還有P152倒數(shù)第14行“總投資包括建設(shè)投資和鋪底流動(dòng)資金兩部分”是否有矛盾？因?yàn)槠渲蠵47那里是多了建設(shè)期利息的。

　　答：質(zhì)疑和教材都沒(méi)有錯(cuò)?，F(xiàn)說(shuō)明如下：

　　首先P42“投資現(xiàn)金流量表”是“考察技術(shù)方案融資前的盈利能力”，因此，表中的“建設(shè)投資”并沒(méi)有建設(shè)期利息。而教材P152倒數(shù)第14行“總投資包括建設(shè)投資和鋪底流動(dòng)資金兩部分”，是從投資估算和資金籌措的角度考慮的，這里考慮了建設(shè)期貸款在建設(shè)期產(chǎn)生的利息，即建設(shè)期利息，并將它歸在建設(shè)投資中。在不考慮建設(shè)期利息的情況下P42、P47、P152所指建設(shè)投資是沒(méi)有區(qū)別的。

　　在技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)中，經(jīng)濟(jì)效果是投資帶來(lái)的。因此，在計(jì)算技術(shù)方案“投資回收期”時(shí)，在P22的第12行“總投資（包括建設(shè)投資和流動(dòng)資金）”中，“建設(shè)投資”是不包括建設(shè)期利息（這里考察的是技術(shù)方案融資前的盈利能力，為各個(gè)方案進(jìn)行比較建立共同的基礎(chǔ)）；流動(dòng)資金是全部流動(dòng)資金（不是鋪底流動(dòng)資金）。在計(jì)算技術(shù)方案“總投資收益率”時(shí)，在P20的第17行“總投資（包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金）”中，考慮了“建設(shè)期貸款”在建設(shè)期產(chǎn)生的利息；流動(dòng)資金是全部流動(dòng)資金（不是鋪底流動(dòng)資金）。

　　15．考試用書中諸如符號(hào)NPV等英文符號(hào)是否須記憶？考試時(shí)是否會(huì)給中文名稱？

　　答：NPV是凈現(xiàn)值符號(hào)（必須記憶）。其用于經(jīng)濟(jì)效果財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中稱“財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值”，用FNPV表示（必須記憶）；用于國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中稱“經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值”，用ENPV表示（本教材不要求）。

　　對(duì)NPV的計(jì)算一定要理解凈現(xiàn)值的概念，參見(jiàn)1Z101025.

　　答：此解題方法沒(méi)錯(cuò)。因?yàn)?到8年的凈現(xiàn)金流量是等額系列現(xiàn)金流量，應(yīng)用等額系列現(xiàn)金流量的現(xiàn)值公式（參見(jiàn)教材第9頁(yè)1Z101012-12或13公式）可將3到8年的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到第3年初（即第2年末）；又根據(jù)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的概念（參見(jiàn)教材第24頁(yè)）――“……折現(xiàn)到投資方案開(kāi)始實(shí)施時(shí)的現(xiàn)值和”，故需繼續(xù)把3到8年已折到第2年末的值，再用一次支付現(xiàn)值公式（參見(jiàn)教材第9頁(yè)公式1Z101012-10或1Z101012-11）折現(xiàn)到方案開(kāi)始實(shí)施時(shí)，即0期。只有將方案計(jì)算期所有凈現(xiàn)金流量按預(yù)定的基準(zhǔn)收益率折現(xiàn)到0期的現(xiàn)值和，才稱為財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值。

　　17.教材第49頁(yè)中“2.工資及福利費(fèi)”中提到“工資及福利是指……生育等社會(huì)保險(xiǎn)和住房公積金中由職工個(gè)人繳付的部分?！庇腥苏J(rèn)為：這里的住房公積金應(yīng)當(dāng)指的是單位繳付的部分，而不是個(gè)人繳付的部分，因?yàn)閭€(gè)人繳付的部分已經(jīng)包括在單位付給職工的工資里了，請(qǐng)問(wèn)你對(duì)此有何看法？

　　答：教材第49頁(yè)中“2.工資及福利費(fèi)”指的是人工工資及福利費(fèi)（又稱職工薪酬）。根據(jù)國(guó)家發(fā)展改革委和建設(shè)部發(fā)布的《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)》（第三版）規(guī)定：財(cái)務(wù)分析中的人工工資及福利費(fèi)，是指企業(yè)為獲得職工提供的服務(wù)而給予各種形式的報(bào)酬以及其他相關(guān)支出，通常包括職工工資、獎(jiǎng)金、津貼和補(bǔ)貼，職工福利費(fèi)，以及醫(yī)療保險(xiǎn)費(fèi)、養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)、失業(yè)保險(xiǎn)費(fèi)、工傷保險(xiǎn)費(fèi)、生育保險(xiǎn)費(fèi)等社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)和住房公積金中由職工個(gè)人繳付的部分。

　　18．若10年內(nèi)每年年初存款2000元，年利率為6%，按復(fù)利計(jì)，第10年年末本利和為多少元？若想在第4年年末取款9725元，年利率為6%，按復(fù)利計(jì)，從現(xiàn)在起4年內(nèi)每年年初應(yīng)存入銀行多少元？

　　答：本教材只在1Z101062中設(shè)備租金計(jì)算方法――年金法“有期初流量”計(jì)算情形，見(jiàn)計(jì)算式（1Z101062-5），除此之外，一律按期末流量計(jì)算。因?yàn)榈戎涤?jì)算公式的推導(dǎo)是依據(jù)現(xiàn)金流量圖進(jìn)行的，而等額支付系列現(xiàn)金流量圖中年金A是發(fā)生在（或折算為）某一特定時(shí)間序列各計(jì)息期末（不包括零期）的等額資金序列的價(jià)值。

　　教材P64頁(yè)“圖1Z101062年金法計(jì)算租金現(xiàn)金流量示意圖”表明是“期初”流量（教材P64圖1Z101062下一行也說(shuō)明“期初支付方式是在每期期初等額支付租金，期初支付要比期末支付提前一期支付租金”）。因此，學(xué)員一定要注意“期末”終值F、現(xiàn)值P與“期初”終值Fb、現(xiàn)值Pb兩者是不同的，別搞混了。

　　19.在設(shè)備租賃與購(gòu)買方案的經(jīng)濟(jì)比選中，設(shè)備租賃：所得稅率×租賃費(fèi)-租賃費(fèi)；設(shè)備購(gòu)置：所得稅率×（折舊+貸款利息）-設(shè)備購(gòu)置費(fèi)-貸款利息；各是代表什么？是否是指兩種方案的現(xiàn)值NPV？

　　答：在設(shè)備租賃與購(gòu)買方案的經(jīng)濟(jì)比選中，“設(shè)備租賃：所得稅率×租賃費(fèi)-租賃費(fèi)”與“設(shè)備購(gòu)置：所得稅率×（折舊+貸款利息）-設(shè)備購(gòu)置費(fèi)-貸款利息”分別代表設(shè)備租賃方案和設(shè)備購(gòu)置方案各年現(xiàn)金流量差異部分，應(yīng)用各年差異部分現(xiàn)金流量進(jìn)行方案比較分析，不影響評(píng)價(jià)結(jié)論，但卻大大簡(jiǎn)化了計(jì)算。

　　用各年差異部分現(xiàn)金流量計(jì)算所得值可以是現(xiàn)值，但不是FNPV.計(jì)算FNPV值必須是完整的現(xiàn)金流量。

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