2014年銀行從業(yè)資格《個人理財》考試重點三

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　　2014年銀行從業(yè)資格《個人理財》考試重點

　　11、怎樣確定債券的發(fā)行價格?

　　答?債券的發(fā)行價格?債券的發(fā)行價格是指在發(fā)行市場(一級市場)上，投資者在購買債券時實際支付的價格。通常有四種不同情況?①按面值發(fā)行、面值收回其間按期支付利息。②按面值發(fā)行?按本息相加額到期一次償還?我國目前發(fā)行債券大多數(shù)是這種形式。③貼現(xiàn)發(fā)行?即以低于面值的價格發(fā)行?到期按面值償還?面值與發(fā)行價之間的差額?即為債券利息。這是國庫券的發(fā)行和定價方式。④公司債大多是附息債券?即定期支付利息?到期一次還本并支付最后一期利息。

　　12、債券的價格與收益率的關(guān)系是什么?

　　答：一般來說，債券價格與到期收益率成反比。債券價格越高，從二級市場上買人債券的投資者所得到的實際收益率越低;債券價格越低，從二級市場上買人債券的投資者所得到的實際收益率越高。另外?債券的市場價格同市場利率成反比。市場利率上升?債券持有人變現(xiàn)債券的市場價格下降，反之則相反。

　　13、怎樣衡量債券的收益?

　　答：名義收益率、當期收益率、到期收益率。名義收益又稱票面收益率是有價證券票面所載的利率。如果有價證券的每年收益(75)除以票面金額(1000)而得百分率為7.5%。

　　票面利率=每年收益(利息收入)/面值

　　票面收益率實際上就是債券的發(fā)行利率

　　當期收益率又稱直接收益率、息票率。是債券票面所列的利息與買進債券的價格的比率?其計算方法如下?

　　當期收益率=每年收益/市場價格一張面額100元的債券.

　　票面年利率為8%

　　發(fā)售價格為95元?

　　期限1年?

　　則:當期收益率=100×8%÷95×100%=8.42%

　　到期收益率,又稱最終收益率、實際收益率。不但考慮有價證券的購買(市場)價格與市場價格(面值)，還要考慮持有證券至到期還本后的收益率。因此最能反映投資者的實際收益率。它是用來衡量債券持有者將債券保設(shè)為首頁存到還本期滿時能得到的實際收益的指標。

　　到期收益率有簡單計算法和復(fù)利計算法。到期收益率簡單計算法是:從債券認購日起至最終償還日所能得到的利息與償還差益差損之和與投資本金之比得到?

　　計算公式為：到期收益率=[年利息+(債券面值-購買價格)÷償還年數(shù)]÷購買價格×100%

　　例題：投資者A以14元1股的價格買入X公司股票若干股,年終分得現(xiàn)金股息0.90元,計算投資者A的股利收益率。(B)

　　A.5.96%

　　B.6.43%

　　C.8.98%

　　D.5.08%

　　注：收益率是=0.9/14×100%=6.43%

　　14、債券的風險有哪些?

　　答?債券投資的風險因素有?價格風險、再投資風險、違約風險、債券贖回風險、提前償付風險和通貨膨脹風險。

　　價格風險也叫利率風險，是指市場利率變化對債券價格的影響。債券價格與利率變化成反比。當利率上漲時，債券價格下跌。對于在到期日前轉(zhuǎn)讓債券的投資者來說，利率上漲引起的債券價格下跌會減損投資人的資產(chǎn)收益。債券的到期時間越長，利率風險越大。

　　再投資風險，也是由于市場利率變化而使債券持有人面臨的風險。當市場利率下降，短期債券的持有人若進行再投資，將無法獲得原有的較高息票率，這就是再投資風險。利率風險和再投資風險是此消彼長的關(guān)系。投資者可以依據(jù)債券的這種價值特性制定投資策略。

　　違約風險又稱信用風險，是債券發(fā)行者不能按照約定的期限和金額償還本金和支付利息的風險。違約風險一般是由于發(fā)行者經(jīng)營狀況不佳、財務(wù)狀況惡化或信譽不高帶來的風險?不同發(fā)行者發(fā)行的債券的違約風險不同。一般來說?國債的違約風險最低?公司債券的違約風險相對較高。公司債券的違約風險一般通過信用評級表標示。有的債券契約賦予發(fā)行人在到期日前全部或部分贖回已發(fā)行債券的權(quán)利。這項權(quán)利使發(fā)行人可以在特定時期將債券贖回?再以更低的利率籌集資金。

　　對于投資者來說?贖回條款有三項不利?①附有贖回權(quán)的債券的未來現(xiàn)金流量不能預(yù)知，增加了現(xiàn)金流的不確定性;②因為發(fā)行人可能在利率下降時贖回債券，投資者不得不以較低的市場利率進行再投資，由此蒙受再投資風險③由于贖回價格的存在，設(shè)為首頁附有贖回權(quán)的債券的潛在資本增值有限。同時贖回債券增加了投資者的交易成本?從而降低了投資收益率。為此，可贖回債券往往規(guī)定有贖回保護期?在保護期內(nèi)?發(fā)行人不得行使贖回權(quán)。常見的贖回保護期是發(fā)行后的5到 10年。提前償付是一種本金償付額超過預(yù)定分期本金設(shè)為首頁償付額的

　　2014年銀行從業(yè)資格考試專業(yè)實務(wù)章節(jié)習(xí)題匯總

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