2014年銀行從業(yè)《公司信貸》第六章重點(diǎn):營運(yùn)能力分析
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營運(yùn)能力分析
營運(yùn)能力是指通過借款人資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的有關(guān)指標(biāo)反映出來的資產(chǎn)利用的效率,它表明客戶管理人員經(jīng)營、管理和運(yùn)用資產(chǎn)的能力?蛻魞斶債務(wù)和盈利能力的大小,在很大程度上都取決于管理人員對(duì)資產(chǎn)的有效運(yùn)用程度。資產(chǎn)利用效率高,則各項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度就快,資產(chǎn)變現(xiàn)的速度就快,這樣借款人就會(huì)有現(xiàn)金用來償付流動(dòng)負(fù)債,因而其短期償債能力就強(qiáng)。資產(chǎn)利用效率高,則各項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度就快,就能取得更多的收入和利潤,盈利能力就強(qiáng),就會(huì)有足夠的資金還本付息,那么其長期償債能力就強(qiáng)。營運(yùn)能力對(duì)客戶盈利能力的持續(xù)增長和償債能力的不斷提高有著決定性的影響。
營運(yùn)能力分析常用的比率主要有:總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)收益率和所有者權(quán)益收益率等,這些統(tǒng)稱為效率比率。
(1)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指客戶銷售收入凈額與資產(chǎn)平均總額的比率。其計(jì)算公式為:
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/資產(chǎn)平均總額 100%
資產(chǎn)平均總額= (期初余額+期末余額) /2
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可以用來分析客戶全部資產(chǎn)的使用效率。該比率越高,說明客戶利用其全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營的效率越高,客戶的盈利能力越強(qiáng)。
(2)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指客戶一定時(shí)期的主營業(yè)務(wù)收入與流動(dòng)資產(chǎn)平均余額的比率,即企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在一定時(shí)期內(nèi)(通常為一年)周轉(zhuǎn)的次數(shù)。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)運(yùn)用效率的指標(biāo)。其計(jì)算公式為:
流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入凈額/流動(dòng)資產(chǎn)平均凈值 l00%
其中:流動(dòng)資產(chǎn)平均凈值= (期初流動(dòng)資產(chǎn)+期末流動(dòng)資產(chǎn)) /2
流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)/流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)不僅反映流動(dòng)資產(chǎn)運(yùn)用效率,同時(shí)也影響著企業(yè)的盈利水平。企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越快,周轉(zhuǎn)次數(shù)越多,表明企業(yè)以相同的流動(dòng)資產(chǎn)占用實(shí)現(xiàn)的主營業(yè)務(wù)收入越多,說明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的運(yùn)用效率越高,進(jìn)而使企業(yè)的償債能力和盈利能力均得以增強(qiáng)。反之,則表明企業(yè)利用流動(dòng)資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)的能力差,效率較低。
(3)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指客戶銷售收入凈額與固定資產(chǎn)平均凈值的比率,它是反映客戶固定資產(chǎn)使用效率的指標(biāo)。其計(jì)算公式為:
固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/固定資產(chǎn)平均凈值 00%
固定資產(chǎn)平均凈值= (年初固定資產(chǎn)凈值+年末固定資產(chǎn)凈值)/2
固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高,表明客戶固定資產(chǎn)利用較充分,同時(shí)也表明客戶固定資產(chǎn)投資得當(dāng),固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理,能夠發(fā)揮效率。在實(shí)際分析中,需考慮以下幾個(gè)問題,以便真實(shí)反映固定資產(chǎn)的運(yùn)用效率。
、俟潭ㄙY產(chǎn)的凈值隨折舊時(shí)間推移而減少,隨著固定資產(chǎn)的更新改造而增加,這些都會(huì)影響固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。
、谠诓煌髽I(yè)間進(jìn)行比較時(shí),還要考慮由于采用不同折舊方法對(duì)固定資產(chǎn)凈值的影響。
、鄄煌袠I(yè)間作比較時(shí),應(yīng)考慮由于行業(yè)性質(zhì)的不同造成的固定資產(chǎn)狀況的不同。例如制造業(yè)、批發(fā)業(yè)和零售業(yè),在銷售收入凈額相近的情況下,其固定資產(chǎn)凈值會(huì)相差很大,因而其固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也會(huì)相差很大。
(4)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo),它是一定時(shí)期內(nèi)賒銷收入凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比率,表明一定時(shí)期內(nèi)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)的次數(shù)。其計(jì)算公式為:
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額 l00%
賒銷收入凈額=銷售收入-現(xiàn)銷收入-銷售退回-銷售折讓-銷售折扣
應(yīng)收賬款平均余額= (期初應(yīng)收賬款余額+期末應(yīng)收賬款余額)/2
應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率一般以年為計(jì)算基礎(chǔ),如果季節(jié)性生產(chǎn)和銷售的企業(yè),每月、季銷售收入和應(yīng)收賬款變化很大,也可按月、按季計(jì)算。一般而言,一定時(shí)期內(nèi)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)越多,說明企業(yè)收回賒銷賬款的能力越強(qiáng),應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力和流動(dòng)性越強(qiáng),管理工作的效率越高。
除上述用應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)次數(shù)來反映應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)情況外,還可以通過計(jì)算應(yīng)收賬款回收期,即應(yīng)收賬款賬齡來反映應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)情況。應(yīng)收賬款回收期表示企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)一次平均所需的天數(shù)。其計(jì)算公式為:
應(yīng)收賬款回收期數(shù)=計(jì)算期天數(shù)/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)
=應(yīng)收賬款平均余額 計(jì)算期天數(shù)/賒銷收入凈額
應(yīng)收賬款回收期越短,說明客戶應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度越快,流動(dòng)性越好。
上述應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度指標(biāo),不僅反映出客戶營運(yùn)能力的強(qiáng)弱,而且也反映出客戶短期償債能力的好壞。
計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時(shí)應(yīng)注意以下幾個(gè)問題:
、僭谂c其他企業(yè)比較時(shí),由于公開財(cái)務(wù)信息資料中很少表明賒賬凈額,所以在計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時(shí)可采用銷售收入凈額。
、趹(yīng)收賬款數(shù)額應(yīng)包括資產(chǎn)負(fù)債表中的“應(yīng)收賬款”與“應(yīng)收票據(jù)”等全部數(shù)額;但如果應(yīng)收票據(jù)已向銀行辦理了貼現(xiàn)手續(xù),這些應(yīng)收票據(jù)就不應(yīng)包括在應(yīng)收賬款平均余額之內(nèi)。
、蹜(yīng)收賬款余額應(yīng)是扣除壞賬準(zhǔn)備后的凈額。
(5)存貨周轉(zhuǎn)率
存貨周轉(zhuǎn)率是一定時(shí)期內(nèi)借款人銷貨成本與平均存貨余額的比率,它是反映客戶銷售能力和存貨周轉(zhuǎn)速度的一個(gè)指標(biāo),也是衡量客戶生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)中存貨營運(yùn)效率的一個(gè)綜合性指標(biāo)。其計(jì)算公式為:
存貨周轉(zhuǎn)率=銷貨成本/平均存貨余額xl00%
平均存貨余額= (期初存貨余額+期末存貨余額) /2
存貨是流動(dòng)資產(chǎn)中最重要的組成部分,常常達(dá)到流動(dòng)資產(chǎn)總額的一半以上。因此,存貨質(zhì)量好壞、周轉(zhuǎn)快慢,對(duì)客戶資產(chǎn)周轉(zhuǎn)循環(huán)長短具有重要影響。存貨周轉(zhuǎn)速度不僅反映了流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的好壞,經(jīng)營效率的高低,同時(shí)也表明客戶的營運(yùn)能力和盈利能力的強(qiáng)弱。存貨周轉(zhuǎn)率越高,說明客戶存貨從資金投入到銷售收回的時(shí)間越短。在營業(yè)利潤率相同的情況下,存貨周轉(zhuǎn)率高,獲取的利潤就越多;相反,存貨周轉(zhuǎn)率慢,反映客戶的存貨可能過多或不適應(yīng)生產(chǎn)、銷貨需要,而過多的存貨將影響資金的及時(shí)回籠。
存貨也可用存貨持有天數(shù)表示,其計(jì)算公式為:
存貨持有天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)/存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)
=存貨平均余額×計(jì)算期天數(shù)/銷貨成本
一般而言,存貨持有天數(shù)增多,或是說明客戶存貨采購過量,或是呆滯積壓存貨比重較大,或是存貨采購價(jià)格上漲;而存貨持有天數(shù)減少,說明客戶可能在用量或銷量增加。但是過快的、不正常的存貨周轉(zhuǎn)率,也可說明客戶沒有足夠的存貨可供耗用或銷售,或是采購次數(shù)過于頻繁,批量太小等。
存貨周轉(zhuǎn)率通常按年計(jì)算,如果客戶屬季節(jié)性生產(chǎn)企業(yè),每季度存貨余額波動(dòng)較大,平均存貨余額應(yīng)用每月或每季的存貨余額平均計(jì)算。采用不同的存貨計(jì)價(jià)方法,對(duì)存貨的周轉(zhuǎn)率有較大影響,因此,將不同時(shí)期存貨周轉(zhuǎn)率進(jìn)行對(duì)比時(shí),要注意存貨計(jì)價(jià)方法的變更所帶來的影響,并作相應(yīng)調(diào)整。
(6)資產(chǎn)收益率
資產(chǎn)收益率是客戶稅前凈利潤與資產(chǎn)平均總額的比率,其計(jì)算公式為:
資產(chǎn)收益率=稅前凈利潤/資產(chǎn)平均總額 100%
資產(chǎn)平均總額= (期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額) / 2
資產(chǎn)收益率是反映客戶資產(chǎn)綜合利用效果的指標(biāo),也是反映客戶利用債權(quán)人和所有者權(quán)益總額所取得盈利的重要指標(biāo)。資產(chǎn)收益率越高,說明客戶資產(chǎn)的利用效率越高,營運(yùn)能力越強(qiáng),盈利能力越強(qiáng)。
(7)所有者權(quán)益收益率
所有者權(quán)益收益率是客戶稅前凈利潤與有形凈資產(chǎn)的比率。其計(jì)算公式為:
所有者權(quán)益收益率=利潤總額/有形凈資產(chǎn)xl00%
該比率越高,表明所有者投資的收益水平越高,營運(yùn)能力越好,盈利能力越強(qiáng)。下面是一組生產(chǎn)、銷售行業(yè)和服務(wù)行業(yè)效率比率的參考指標(biāo) 。
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