銀行風(fēng)險(xiǎn)管理輔導(dǎo)：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別資料(二)

　　二、主要交易產(chǎn)品及其風(fēng)險(xiǎn)特征

　　1.即期：現(xiàn)金交易或現(xiàn)貨交易

　　即期交易可在世界各地的簽約方之間進(jìn)行。由于時(shí)區(qū)不同，需要向后推遲若干時(shí)間，以執(zhí)行付款指令及記錄必需的會(huì)計(jì)賬目。這就是慣例規(guī)定交付及付款最遲于現(xiàn)貨交易后兩天執(zhí)行的原因。交割日(或稱起息日)也是外匯交易合同的到期日，在該日交易雙方互相交貨貨幣。

　　2.遠(yuǎn)期：遠(yuǎn)期產(chǎn)品通常包括遠(yuǎn)期外匯交易和遠(yuǎn)期利率和約。

　　遠(yuǎn)期外匯交易是由交易雙方約定在未來(lái)某個(gè)特定的日期，依交易時(shí)所約定的幣種、匯率和金額進(jìn)行交割的外匯交易。遠(yuǎn)期外匯交易是最常用的規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)、固定外匯成本的方法。

　　遠(yuǎn)期利率合約為另一種主要的遠(yuǎn)期交易產(chǎn)品，是指交易雙方同意在合約簽訂日，提前確定未來(lái)一段時(shí)間(協(xié)定利率的期限)的貸款利率或投資利率的一種合約，協(xié)定利率的期限通常是一個(gè)月至一年。遠(yuǎn)期利率合同是一項(xiàng)表外業(yè)務(wù)。

　　3.期貨：標(biāo)準(zhǔn)化合約的交易

　　(1)期貨是在場(chǎng)內(nèi)(交易所)進(jìn)行交易的標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約。包括金融期貨和商品期貨等交易品種。金融期貨占80%以上交易量。1972年，美國(guó)芝加哥商品交易所的國(guó)際貨幣市場(chǎng)首次進(jìn)行國(guó)際貨幣的期貨交易。1975年，芝加哥商業(yè)交易所開(kāi)展房地產(chǎn)抵押證券的期貨交易，標(biāo)志著金融期貨交易的開(kāi)始。

　　(2)金融期貨主要有三大類：一是利率期貨;二是貨幣期貨;三是股票指數(shù)期貨。

　　(3)期貨市場(chǎng)本身具有兩個(gè)基本的經(jīng)濟(jì)功能：一方面，期貨交易具有規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的功能。另一方面，期貨交易有助于發(fā)現(xiàn)公平價(jià)格。

　　遠(yuǎn)期和期貨都是指在確定的未來(lái)時(shí)間按確定的價(jià)格購(gòu)買或出售某項(xiàng)資產(chǎn)的協(xié)議。兩者的區(qū)別在于：第一，遠(yuǎn)期合約是非標(biāo)準(zhǔn)化的，貨幣、金額和期限都可靈活商定，而期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的;第二，遠(yuǎn)期合約一般通過(guò)金融機(jī)構(gòu)或經(jīng)濟(jì)商柜臺(tái)交易，合約持有者面臨交易對(duì)手的違約風(fēng)險(xiǎn)，而期貨合約一般在交易所交易，由交易所承擔(dān)違約風(fēng)險(xiǎn);第三，遠(yuǎn)期合約的流動(dòng)性較差，合約一般要持有到期，而期貨合約的流動(dòng)性較好，合約可以在到期前隨時(shí)平倉(cāng)。

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