銀行公司信貸輔導(dǎo)：項(xiàng)目盈利能力分析(一)

　　項(xiàng)目的盈利能力分析主要通過財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、投資回收期、投資利潤率、投資利稅率和資本金利潤率七個評價指標(biāo)進(jìn)行，下面分別介紹這七個指標(biāo)的含義和計(jì)算方法。

　　1.財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率

　　使項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量累計(jì)凈現(xiàn)值等于零時的折現(xiàn)率就是財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是反映項(xiàng)目獲利能力的動態(tài)指標(biāo)。

　　根據(jù)計(jì)算基礎(chǔ)不同，現(xiàn)金流量表可分為四種，相應(yīng)地，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率可以分為全部投資內(nèi)部收益率、自有資金內(nèi)部收益率。在貸款項(xiàng)目評估中，一般計(jì)算全部投資內(nèi)部收益率即可。

　　財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率可通過財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表現(xiàn)值計(jì)算，用試差法求得。一般來說，試算用的兩個相鄰折現(xiàn)率之差最好不要超過2%，最大不用超過5%。將求出的內(nèi)部報(bào)酬率與期望收益率或基準(zhǔn)收益率或行業(yè)收益率進(jìn)行比較，若內(nèi)部報(bào)酬率大于所選定的判別標(biāo)準(zhǔn)，則項(xiàng)目就可以接受。

　　2.財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值

　　財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是反映項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)獲利能力的動態(tài)評價指標(biāo)。一個項(xiàng)目的凈現(xiàn)值是指項(xiàng)目按照基準(zhǔn)收益率或根據(jù)項(xiàng)目的實(shí)際情況設(shè)定的折現(xiàn)率，將各年的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到建設(shè)起點(diǎn)(建設(shè)期初)的現(xiàn)值之和。

　　財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值可通過現(xiàn)金流量表中凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值求得，其結(jié)果不外乎凈現(xiàn)值大于、等于或小于零三種情況。財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值大于零，表明項(xiàng)目的獲利能力超過基準(zhǔn)收益率或設(shè)定收益率;凈現(xiàn)值等于零，表明項(xiàng)目的獲利能力等于設(shè)定收益率或基準(zhǔn)收益率;財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值小于零，表明項(xiàng)目的獲利能力達(dá)不到基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的收益率永平。

　　3.凈現(xiàn)值率

　　凈現(xiàn)值率也即項(xiàng)目的凈現(xiàn)值與總投資現(xiàn)值之比。凈現(xiàn)值率主要用于投資額不等的項(xiàng)目的比較，凈現(xiàn)值率越大，表明項(xiàng)目單位投資能獲得的凈現(xiàn)值就越大，項(xiàng)目的效益就越好。

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