銀行公司信貸輔導：行業(yè)分析復習資料(六)

　　(2)行業(yè)內競爭程度

　　處于競爭相對較弱的行業(yè)的企業(yè)短期內受到的威脅較小，反之則相反。如

　　果競爭激烈，企業(yè)就必須不停地尋找新的行業(yè)優(yōu)勢才能生存下去。競爭越大，

　　企業(yè)面臨的不確定性越大，企業(yè)的經營風險就越大，借款銀行所要承擔的信用

　　風險就越大。

　　行業(yè)內競爭程度的大小受很多因素影響，其中最主要和最普遍的因素包

　　括：①行業(yè)分散和行業(yè)集中②高經營杠桿增加競爭。③產品差異越小，競爭

　　程度越大。④市場成長越緩慢，競爭程度越大。⑤退出市場的成本越高，競爭

　　程度越大。⑥競爭程度一般在動蕩期會增加，在行業(yè)發(fā)展階段的后期，大量的

　　企業(yè)開始進入此行業(yè)以圖分享利潤，市場達到飽和并開始出現生產能力過剩，

　　價格戰(zhàn)爭開始爆發(fā)，競爭趨向白熱化。⑦在經濟周期達到低點時，企業(yè)之間的

　　競爭程度達到最大。

　　(3)替代品潛在威脅

　　替代品的潛在威脅對行業(yè)的銷售和利潤的影響也在波特五力分析法里有所

　　反映。替代品對需求和價格的影響越強，風險就越高。當新興技術創(chuàng)造出替代

　　品后，來自于其他行業(yè)中的替代品的競爭不僅僅會影響價格，還會影響到消費

　　者偏好。當消費者購買來自于另一行業(yè)的替代產品或者服務的“品牌轉換成

　　本”越低，替代品對這個行業(yè)未來利潤的威脅就越大，行業(yè)風險也就越大。

　　(4)成本結構

　　成本結構指的是某一行業(yè)內企業(yè)的固定成本和可變成本之間的比例。成本

　　結構可以影響行業(yè)和運營風險、利潤和行業(yè)中企業(yè)的競爭性質。成本結構主要

　　由以下幾項所組成：①固定成本。②變動成本。③經營杠桿。如果一個行業(yè)固

　　定成本占總成本的較大比例，我們就說這個行業(yè)的經營杠桿較高。經營杠桿越

　　大，銷售量對營業(yè)利潤的影響就越大。高經營杠桿代表著高風險。保證較高的

　　銷售量和維持市場占有率便成了經營杠桿較高行業(yè)成功的關鍵。經營杠桿時營業(yè)利潤相對于銷售量變化敏感度的指示劑。在固定成本較高的行業(yè)中，經營杠桿及其產生的信用風險也較高。④盈虧平衡點。盈虧平衡點是某一企業(yè)銷售收入與成本費用相等的那一點。高經營杠桿行業(yè)中的企業(yè)盈虧平衡點普遍也較高。反過來說，盈虧平衡點越低，影響盈利水平的風險越小。

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