風(fēng)險(xiǎn)管理:導(dǎo)致一份賣出股票期權(quán)合約價(jià)值升高的是什么?

　　學(xué)員提問:

　　在其他條件相同的條件下，以下因素將導(dǎo)致一份賣出股票期權(quán)合約價(jià)值升高的是( )。

　　A、到期時(shí)間延長

　　B、利率降低

　　C、標(biāo)的股票價(jià)格的波動(dòng)率提高

　　D、標(biāo)的股票的市場價(jià)格提高

　　E、合約的執(zhí)行價(jià)格提高

　　老師在答疑室給的答案是ABCE，老師可否對這四個(gè)答案做一下解釋。謝謝!

　　網(wǎng)校回答:

　　期限長，價(jià)格波動(dòng)率大，價(jià)格就有無限可能，可以獲得更大利益的可能性就加大，因此期權(quán)價(jià)值就會(huì)增加。賣出股票的期權(quán)是指在約定時(shí)間按約定價(jià)格(即執(zhí)行價(jià)格)賣出股票的權(quán)利，約定價(jià)格越高，就表明賣價(jià)越高，即可獲收益就越高，因此期權(quán)價(jià)值就越大。而若市價(jià)越高，尤其是高出執(zhí)行價(jià)格的話，則按執(zhí)行價(jià)格進(jìn)行買賣會(huì)比按市價(jià)進(jìn)行買賣吃虧，所以市價(jià)越高，賣出股票的期權(quán)價(jià)值會(huì)越小。利率的影響原理要復(fù)雜些，利率的變化，影響期權(quán)合約標(biāo)的資產(chǎn)的預(yù)期價(jià)格和期權(quán)的持有成本。以利率上升為例，會(huì)增加市場對資產(chǎn)的價(jià)格預(yù)期，從而造成看漲期權(quán)(買權(quán))的價(jià)格上升，看跌期權(quán)(賣權(quán))的價(jià)格下跌。同時(shí)，卻會(huì)增加期權(quán)的持有成本，從而造成期權(quán)的價(jià)格下跌。一般認(rèn)為，前者的影響占據(jù)主導(dǎo)地位。因此，無風(fēng)險(xiǎn)利率對期權(quán)的影響為，與看漲期權(quán)呈正向變動(dòng)關(guān)系，與看跌期權(quán)呈反向變動(dòng)關(guān)系。