銀行從業(yè)《個(gè)人理財(cái)》重點(diǎn)難點(diǎn)解析

第一章：
1.  個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)概念是什么？
答：個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行為個(gè)人客戶提供的財(cái)務(wù)分析、財(cái)務(wù)規(guī)劃、投資顧問(wèn)、資產(chǎn)管理等專業(yè)化服務(wù)的活動(dòng)。

2. 個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的專業(yè)化性質(zhì)是什么？
答：一種是顧問(wèn)性質(zhì)，此時(shí)商業(yè)銀行充當(dāng)理財(cái)顧問(wèn)，向客戶提供咨詢；另一種是受托性質(zhì)，此時(shí)商業(yè)銀行將按照與客戶事先約定的投資計(jì)劃和方式進(jìn)行投資和資產(chǎn)管理的業(yè)務(wù)活動(dòng)。

3.  我國(guó)對(duì)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的性質(zhì)界定與境外有何不同？
答：境外法律并不禁止商業(yè)銀行從事有關(guān)證券業(yè)務(wù)，一般也不禁止商業(yè)銀行在向客戶提供理財(cái)業(yè)務(wù)過(guò)程中進(jìn)行信托活動(dòng)，例如美國(guó)貨幣監(jiān)理署規(guī)定，商業(yè)銀行在開(kāi)展有關(guān)理財(cái)業(yè)務(wù)(協(xié)助性服務(wù))時(shí)可以未經(jīng)事先獲準(zhǔn)而使用信托權(quán)利。同時(shí)，境外大多實(shí)行的是利率市場(chǎng)化和浮動(dòng)匯率政策。因此，商業(yè)銀行可向客戶提供的產(chǎn)品種類較多、交叉性較強(qiáng)，理財(cái)業(yè)務(wù)主要側(cè)重于咨詢顧問(wèn)和代客理財(cái)服務(wù)，分類和性質(zhì)界定較為簡(jiǎn)單。相比之下，《中華人民共和國(guó)商業(yè)銀行法》明確規(guī)定商業(yè)銀行不得從事證券和信托業(yè)務(wù)，同時(shí)利率尚未完全市場(chǎng)化，在這樣的市場(chǎng)環(huán)境和經(jīng)營(yíng)條件下，商業(yè)銀行開(kāi)發(fā)銷售個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品面臨的約束較多，潛在的法律風(fēng)險(xiǎn)較大。

4.  什么是理財(cái)顧問(wèn)服務(wù)？
答：理財(cái)顧問(wèn)服務(wù)是指商業(yè)銀行向客戶提供的財(cái)務(wù)分析與規(guī)劃、投資建議、個(gè)人投資產(chǎn)品推介等專業(yè)化服務(wù)。

5. 什么是綜合理財(cái)服務(wù)？
答：綜合理財(cái)服務(wù)是指商業(yè)銀行在向客戶提供理財(cái)顧問(wèn)服務(wù)的基礎(chǔ)上，接受客戶的委托和授權(quán)，按照與客戶事先約定的投資計(jì)劃和方式進(jìn)行投資和資產(chǎn)管理的業(yè)務(wù)活動(dòng)。

6.  綜合理財(cái)服務(wù)包含什么內(nèi)容？
答：私人銀行業(yè)務(wù)和理財(cái)計(jì)劃

7. 什么是理財(cái)計(jì)劃？
答：理財(cái)計(jì)劃是指商業(yè)銀行在對(duì)潛在目標(biāo)客戶群分析研究的基礎(chǔ)上，針對(duì)特定目標(biāo)客戶群開(kāi)發(fā)、設(shè)計(jì)并銷售的資金投資和管理計(jì)劃。

8.   理財(cái)計(jì)劃包括什么內(nèi)容？
答：按照客戶獲取收益的方式不同，理財(cái)計(jì)劃可分為保證收益理財(cái)計(jì)劃和非保證收益理財(cái)計(jì)劃。

9.   什么是保證收益理財(cái)計(jì)劃？
答：保證收益理財(cái)計(jì)劃是指商業(yè)銀行按照約定條件向客戶承諾支付固定收益，銀行承擔(dān)由此產(chǎn)生的投資風(fēng)險(xiǎn)，或銀行按照約定條件向客戶承諾最低收益并承擔(dān)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，其他投資收益由銀行和客戶按照合同約定分配，并共同承擔(dān)相關(guān)投資風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)計(jì)劃。

10.  非保證收益理財(cái)計(jì)劃包括什么內(nèi)容？
答：非保證收益理財(cái)計(jì)劃又可進(jìn)一步劃分為保本浮動(dòng)收益理財(cái)計(jì)劃和非保本浮動(dòng)收益理財(cái)計(jì)劃。

11.  什么是保本浮動(dòng)收益理財(cái)計(jì)劃？
答：保本浮動(dòng)收益理財(cái)計(jì)劃是指商業(yè)銀行按照約定條件向客戶保證本金支付，本金以外的投資風(fēng)險(xiǎn)由客戶承擔(dān)，并依據(jù)實(shí)際投資收益情況確定客戶實(shí)際收益的理財(cái)計(jì)劃。

12.  什么是非保本浮動(dòng)收益理財(cái)計(jì)劃？
答：非保本浮動(dòng)收益理財(cái)計(jì)劃是指商業(yè)銀行根據(jù)約定條件和實(shí)際投資收益情況向客戶支付收益，并不保證客戶本金安全的理財(cái)計(jì)劃。

13.  什么是私人銀行業(yè)務(wù)？
答：私人銀行業(yè)務(wù)是一種向富人和其家庭提供的系統(tǒng)理財(cái)業(yè)務(wù)，它并不限于為客戶提供投資理財(cái)產(chǎn)品，還包括替客戶進(jìn)行個(gè)人理財(cái)，利用信托、保險(xiǎn)、基金等一切金融工具維護(hù)客戶資產(chǎn)在獲益、風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性之間的精準(zhǔn)平衡，同時(shí)也包括與個(gè)人理財(cái)相關(guān)的一系列法律、財(cái)務(wù)、稅務(wù)、財(cái)產(chǎn)繼承、子女教育等專業(yè)顧問(wèn)服務(wù)，它是商業(yè)銀行業(yè)務(wù)金字塔的塔尖，其目的是通過(guò)全球性的財(cái)務(wù)咨詢及投資顧問(wèn)，達(dá)到保存財(cái)富、創(chuàng)造財(cái)富的目標(biāo)。私人銀行業(yè)務(wù)的核心是個(gè)人理財(cái)，已經(jīng)超越了簡(jiǎn)單的銀行資產(chǎn)、負(fù)債業(yè)務(wù)，實(shí)際屬于混業(yè)業(yè)務(wù)，它涵蓋的領(lǐng)域不僅包括傳統(tǒng)零售銀行的個(gè)人信用、按揭等業(yè)務(wù)，更提供包括衍生理財(cái)產(chǎn)品、離岸基金、保險(xiǎn)規(guī)劃、稅務(wù)籌劃、財(cái)產(chǎn)信托，甚至包括客戶的醫(yī)療以及子女教育等諸多產(chǎn)品和服務(wù)。如果說(shuō)一般理財(cái)業(yè)務(wù)中產(chǎn)品和服務(wù)的比例為7:3的話，那么私人銀行業(yè)務(wù)中產(chǎn)品和服務(wù)的比例就為3:7

14.  整個(gè)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的體系是什么？
答：

15.  個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)在國(guó)外經(jīng)歷了那些發(fā)展階段？
答：(1)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的萌芽階段:20世紀(jì)30年代到60年代，通常被認(rèn)為是個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的萌芽時(shí)期。這個(gè)階段還沒(méi)有關(guān)于個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的明確概念界定，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)主要是為保險(xiǎn)產(chǎn)品和基金產(chǎn)品的銷售服務(wù)。

(2)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的形成與發(fā)展時(shí)期:20世紀(jì)60年代到80年代，開(kāi)始仍然以銷售產(chǎn)品為主要目標(biāo)，外加幫助客戶規(guī)避繁重的賦稅。在20世紀(jì)70年代到80年代初期，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的主要內(nèi)容就是避稅、年金系列產(chǎn)品、參與有限合伙(即投資者投資合伙企業(yè)但只承擔(dān)有限責(zé)任)以及投資于硬資產(chǎn)(如黃金、白銀等貴金屬)。直到1 9 8 6年，伴隨著美國(guó)稅法的改革以及里根總統(tǒng)時(shí)期通貨膨脹的顯著降低，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的視角逐漸擴(kuò)展，開(kāi)始從整體角度考慮客戶的理財(cái)需求。

(3)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的成熟時(shí)期:20世紀(jì)90年代，開(kāi)始廣泛使用衍生金融產(chǎn)品，而且將信托業(yè)務(wù)、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)以及基金業(yè)務(wù)等相互結(jié)合，從而滿足不同客戶的個(gè)性化需求。

16.  目前我國(guó)商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)?shù)幕�本業(yè)務(wù)有哪些？
答：外匯理財(cái)產(chǎn)品和人民幣理財(cái)產(chǎn)品

17.  影響個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的宏觀因素有哪些？
答：（1）政治、法律與政策環(huán)境：財(cái)政政策，貨幣政策，收入分配政策，稅收政策等。宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)投資理財(cái)?shù)挠绊懢哂芯C合性、復(fù)雜性和全面性的特點(diǎn)。各種宏觀經(jīng)濟(jì)政策由于其發(fā)揮作用的方式不同，因此通常相互配合使用以達(dá)到整個(gè)宏觀調(diào)控的目標(biāo)。宏觀調(diào)控的整體方向和趨勢(shì)決定了個(gè)人和家庭投資理財(cái)?shù)膽?zhàn)略選擇。
（2）經(jīng)濟(jì)環(huán)境：經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，包括①傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)；②經(jīng)濟(jì)起飛前的準(zhǔn)備階段；③經(jīng)濟(jì)起飛階段；④邁向經(jīng)濟(jì)成熟階段；⑤大量消費(fèi)階段。屬于前三個(gè)階段的國(guó)家稱為發(fā)展中國(guó)家，而處于后兩個(gè)發(fā)展階段的國(guó)家則稱為發(fā)達(dá)國(guó)家。消費(fèi)者的收入水平。宏觀經(jīng)濟(jì)狀況：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度和經(jīng)濟(jì)周期；通貨膨脹率；就業(yè)率；國(guó)際收支與匯率；
（3）社會(huì)環(huán)境：社會(huì)文化環(huán)境；社會(huì)制度環(huán)境：養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，醫(yī)療保險(xiǎn)制度，其他社會(huì)保障制度；人口環(huán)境。
（4）技術(shù)環(huán)境：計(jì)算機(jī)信息技術(shù)與網(wǎng)絡(luò)技術(shù)

18.  影響個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的微觀因素有哪些？答：（1）金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)程度：當(dāng)市場(chǎng)需求相對(duì)穩(wěn)定時(shí)，提供同類產(chǎn)品的金融機(jī)構(gòu)越多，競(jìng)爭(zhēng)者的業(yè)務(wù)創(chuàng)新越快、營(yíng)銷手段越先進(jìn)，商業(yè)銀行面臨的發(fā)展個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的壓力也就越大。
（2）金融市場(chǎng)的開(kāi)放程度：一個(gè)開(kāi)放的金融市場(chǎng)為商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的不斷創(chuàng)新提供了必要的條件。同時(shí)，市場(chǎng)開(kāi)放程度的提高，對(duì)商業(yè)銀行管理個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提出了更高的要求。
（3）金融市場(chǎng)的價(jià)格機(jī)制：金融市場(chǎng)上的一系列價(jià)格指標(biāo)對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的定價(jià)都有重要的影響，特別是利率水平。利率包括法定利率和市場(chǎng)利率，市場(chǎng)利率是市場(chǎng)資金借貸成本的真實(shí)反映。注意區(qū)分名義利率和實(shí)際利率，只有在物價(jià)水平不變的前提下，不同的名義利率才能夠真實(shí)反映投資者投資于理財(cái)產(chǎn)品所獲得的實(shí)際收益率水平的差異。

第四章：
1、什么是生命周期理論？
答：生命周期理論認(rèn)為個(gè)人的生命周期可以分為成長(zhǎng)期、青年期、成年期、成熟期、老年期五個(gè)階段。消費(fèi)者應(yīng)該計(jì)劃他的消費(fèi)和儲(chǔ)蓄行為，綜合考慮其現(xiàn)在收入、將來(lái)收入以及可預(yù)期開(kāi)支、工作時(shí)間、退休時(shí)間等因素來(lái)決定其目前的消費(fèi)和儲(chǔ)蓄，使其消費(fèi)水平在一生中保持相對(duì)穩(wěn)定，在整個(gè)生命周期內(nèi)實(shí)現(xiàn)消費(fèi)的最佳配置。  

2.  生命周期各個(gè)階段的理財(cái)特征和策略是什么？
答：

3. 什么是投資組合理論？
答：投資組合理論的基本思想是：并非所有資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)都完全相關(guān)，構(gòu)成一個(gè)資產(chǎn)組合時(shí)，單一資產(chǎn)收益率變化的一部分就可能被其他資產(chǎn)收益率的反向變化所減弱或完全抵消。
   由于分散化可使風(fēng)險(xiǎn)大量抵消，我們沒(méi)有理由使預(yù)期收益率與總風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)應(yīng)。與投資預(yù)期收益率相對(duì)應(yīng)的只能是通過(guò)分散投資不能相互抵消的那一部分風(fēng)險(xiǎn)，即系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)一般都低于組合中單一資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)楦鹘M成資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)由于分散化而大量抵消。適當(dāng)分散投資一般會(huì)降低整體風(fēng)險(xiǎn)或提高整體收益，因?yàn)楫?dāng)一種資產(chǎn)的收益下降時(shí)，另一種資產(chǎn)的收益可能上升。
   投資多元化是否有效減少風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)鍵在于組合投資中不同資產(chǎn)的相關(guān)性。從理論上講，資產(chǎn)組合只要包含了足夠多的相關(guān)性弱的單一資產(chǎn)，就完全有可能消除所有的風(fēng)險(xiǎn)。但在現(xiàn)實(shí)的金融市場(chǎng)上，由于各資產(chǎn)的收益率在一定程度上受同一因素影響（如經(jīng)濟(jì)周期、利率的變化等），其正相關(guān)程度很高。這時(shí)雖然可以通過(guò)分散投資消除資產(chǎn)組合的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)依然存在。一個(gè)充分分散的資產(chǎn)組合的收益率變化與市場(chǎng)走向密切相關(guān)，其波動(dòng)性或不確定性基本上就是市場(chǎng)的不確定性。投資者不論持有多少股票都必須承擔(dān)這一部分風(fēng)險(xiǎn)。

4. 什么是期望收益率？
答：指投資者持有一種理財(cái)產(chǎn)品或投資組合期望在下一個(gè)時(shí)期所能獲得的收益率。這僅僅是一種期望值，實(shí)際收益很可能偏離期望收益。期望值的估算可以簡(jiǎn)單地根據(jù)過(guò)去該種金融資產(chǎn)或投資組合的平均收益來(lái)表示，或采用計(jì)算機(jī)模型模擬，或根據(jù)內(nèi)幕消息來(lái)確定期望收益。當(dāng)各資產(chǎn)的期望收益率等于各個(gè)情況下的收益率與各自發(fā)生的概率的乘積的和，公式是 。投資組合的期望收益率等于組合內(nèi)各個(gè)資產(chǎn)的期望收益率的加權(quán)平均，權(quán)重是資產(chǎn)的價(jià)值與組合的價(jià)值的比例。

5. 用什么統(tǒng)計(jì)指標(biāo)衡量資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)？
答：方差、標(biāo)準(zhǔn)差、貝塔系數(shù)β。方差是指金融資產(chǎn)的收益與其平均收益的離差的平方和的平均數(shù)。標(biāo)準(zhǔn)差則是方差的正的平方根。

6. 什么是協(xié)方差，什么是相關(guān)系數(shù)？
答：協(xié)方差就是投資組合中每種金融資產(chǎn)的可能收益與其期望收益之間的離差之積再乘以相應(yīng)情況出現(xiàn)的概率后進(jìn)行相加，所得總和就是該投資組合的協(xié)方差。協(xié)方差的符號(hào)(正或負(fù))可以反映出投資組合中兩種資產(chǎn)之間不同的相互關(guān)系：如果協(xié)方差為正，那就表明投資組合中的兩種資產(chǎn)的收益呈同向變動(dòng)趨勢(shì)，即在任何一種經(jīng)濟(jì)情況下同時(shí)上升或同時(shí)下降；如果協(xié)方差為負(fù)值，則反映出投資組合中兩種資產(chǎn)的收益具有反向變動(dòng)的關(guān)系，即在任何一種經(jīng)濟(jì)情況下，一種資產(chǎn)的收益上升另一種資產(chǎn)的收益就會(huì)下降。如果協(xié)方差的值為零就表明兩種金融資產(chǎn)的收益沒(méi)有相關(guān)關(guān)系。相關(guān)系數(shù)等于兩種金融資產(chǎn)的協(xié)方差除以兩種金融資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差的乘積。由于標(biāo)準(zhǔn)差總是正值，因此相關(guān)系數(shù)的符號(hào)取決于兩個(gè)變量的協(xié)方差的符號(hào)。如果相關(guān)系數(shù)為正，則表明兩種資產(chǎn)的收益正相關(guān)；如果相關(guān)系數(shù)為負(fù)，說(shuō)明兩種資產(chǎn)的收益負(fù)相關(guān)；如果相關(guān)系數(shù)為零，說(shuō)明兩種資產(chǎn)的收益之間沒(méi)有相關(guān)性。更重要的是，可以證明相關(guān)系數(shù)總是介于-l和+1之間，這是由于協(xié)方差除以兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差乘積后使得計(jì)算結(jié)果標(biāo)準(zhǔn)化。這有利于判斷資產(chǎn)之間的相關(guān)性的大小。

7. 什么是貝塔系數(shù)β？
答：β系數(shù)定義為測(cè)度由于市場(chǎng)資產(chǎn)組合收益率變動(dòng)引起的個(gè)股收益率的變動(dòng)程度的系數(shù)，
在上式中， 表示證券資產(chǎn)ｉ的β系數(shù)， 表示證券資產(chǎn)ｉ的收益率， 表示市場(chǎng)資產(chǎn)組合的收益率， 市場(chǎng)資產(chǎn)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差， 表示證券資產(chǎn)ｉ的收益率與市場(chǎng)資產(chǎn)組合的收益率的協(xié)方差。由β系數(shù)的定義可知，β系數(shù)衡量了單個(gè)資產(chǎn)的收益與市場(chǎng)整體的收益的互變程度，是單個(gè)證券資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的衡量。
β值的含義
◆ β=1，表示該單項(xiàng)資產(chǎn)的期望收益率與市場(chǎng)資產(chǎn)組合平均收益率同比例變化，其風(fēng)險(xiǎn)情況與市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)情況一致；
◆ β＞1，說(shuō)明該單項(xiàng)資產(chǎn)的期望收益率高于市場(chǎng)組合平均收益率，則該單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)大于整個(gè)市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)；
◆ β＜1，說(shuō)明該單項(xiàng)資產(chǎn)的期望收益率小于市場(chǎng)組合平均收益率，則該單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)程度小于整個(gè)市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。

8. 什么是貨幣的時(shí)間價(jià)值？
答：貨幣時(shí)間價(jià)值，也稱資金的時(shí)間價(jià)值，是指貨幣經(jīng)歷一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值。即是指當(dāng)前所持有的一定量貨幣比未來(lái)獲得的等量貨幣具有更高的價(jià)值。貨幣之所以具有時(shí)間價(jià)值，最主要原因是因?yàn)樨泿磐度肷�產(chǎn)實(shí)現(xiàn)了貨幣增值。

9.  什么是時(shí)間軸？
答：一般，0期就是現(xiàn)在，即投資決策的時(shí)候，是第1期的期初，第1期就是現(xiàn)在起第一個(gè)時(shí)期的期末，也是下個(gè)時(shí)期的期初，第2期就是過(guò)了2個(gè)時(shí)間段，是第2期的期末也是第3期初，第n期就是過(guò)了n個(gè)時(shí)間段的第n期末也是第n+1期初。
10.  什么是終值？怎樣計(jì)算終值？
答：終值又稱未來(lái)值，是指從當(dāng)前時(shí)刻看，發(fā)生在未來(lái)某時(shí)刻的一次性支付(收入)的現(xiàn)金流量。單利終值的計(jì)算公式是：FVn=P× (1+r×n)
復(fù)利終值的計(jì)算公式是：
其中FVn為終值，r為市場(chǎng)利率（通常是銀行的存款利率，如果是債券等金融工具r是票面利率）

11.  什么是周期性復(fù)利終值？
答：在復(fù)利終值計(jì)算中，可以按年，也可以按半年、按季度、按月和按日等不同的周期計(jì)算復(fù)利，稱為周期性復(fù)利。計(jì)算公式是：
r為市場(chǎng)利率,m為1年中計(jì)算復(fù)利的次數(shù)，n為年數(shù)。

12.  什么是現(xiàn)值？
答：現(xiàn)值指未來(lái)的貨幣收入在目前時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值。現(xiàn)值是終值的逆運(yùn)算。
單利現(xiàn)值計(jì)算公式：PVn=F÷(1+r×n)
復(fù)利現(xiàn)值計(jì)算公式：
其中 PVn 為現(xiàn)值，F(xiàn)為未來(lái)的資金的數(shù)量，也就是終值，r為場(chǎng)利率，通常選取的貼現(xiàn)率也是銀行存款利率，理論上最為理想的貼現(xiàn)率是投資者心理的預(yù)期的收益率，但是這在實(shí)踐當(dāng)中是很難獲得的。

13.  怎樣計(jì)算周期復(fù)利現(xiàn)值？
答：計(jì)算公式是：
例如：如果年利率為8%，復(fù)利按每季度計(jì)算，則3年后的1 000元的現(xiàn)值為

14.  什么是終值系數(shù)？什么是現(xiàn)值系數(shù)？
答：終值系數(shù)等于終值與現(xiàn)值的比。現(xiàn)值系數(shù)等于現(xiàn)值與終值的比，現(xiàn)值系數(shù)是終值系數(shù)的倒數(shù)。用公式表示，終值系數(shù)等于 ，現(xiàn)值系數(shù)等于 。

15.  什么是年金？
答：年金是指等額、定期的系列收支。年金的例子有：分期付款賒購(gòu)、分期償還貸款、發(fā)放養(yǎng)老金、分期支付工程款、每年相同的銷售收入。年金的種類有：普通年金，預(yù)付年金，永續(xù)年金。