2019年下半年初級銀行從業(yè)資格《法律法規(guī)》復習重點：貨幣政策傳導機制

【復習重點十三】貨幣政策傳導機制

貨幣政策傳導機制是指中央銀行根據(jù)貨幣政策最終目標，運用貨幣政策工具，通過金融機構的經營活動和金融市場傳導到企業(yè)和居民，對其投資和消費等產生影響的過程。

不同的貨幣政策傳導機制理論提出了不同的貨幣政策傳導渠道，主要有傳統(tǒng)的利率渠道、信貸渠道、資產價格渠道、匯率渠道等。

1.傳統(tǒng)的利率渠道

貨幣供應量M↑→實際利率水平i↓→投資I↑→總產出Y↑。

2.信貸渠道

貨幣政策工具→貨幣供應M↑→D(銀行存款)↑→U(銀行貸款)↑→I(投資)↑→Y(總收入)↑。

3.資產價格渠道

托賓的q理論的貨幣政策傳導機制可以表述為：貨幣政策工具→貨幣供應M↑→P(股票價格)↑→q↑→I(投資)↑→Y(總收入)↑。

財富效應理論的貨幣政策傳導機制可以表述為：貨幣政策工具→貨幣供應M↑→P(股票價格)↑→財富↑→消費↑→Y(總收入)↑。

4.匯率渠道

貨幣政策工具→貨幣供應M↑→i(利率)↓→e(匯率)↓→NX(凈出)↑→Y(總收入)↑。

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