2015年經(jīng)濟師《中級金融》第一階段復習練習(4)

　　三、案例分析題

　　20世紀80年代以來，國際金融市場最重要的創(chuàng)新便是金融衍生品市場的發(fā)展。最早出現(xiàn)的是簡單的衍生品，如遠期、期貨、期權、互換等，隨后出現(xiàn)了多種復雜產(chǎn)品。20世紀90年代信用衍生品的出現(xiàn)，將金融衍生品市場的發(fā)展推向新的階段。在2007年爆發(fā)的美國次貸危機中，信用衍生品如信用違約掉期(CDS)的無序發(fā)展對危機的蔓延和惡化起到了推波助瀾的作用，其負面效應也開始被意識到。為此，各國政府正在探索更有力的監(jiān)管措施，以促進金融衍生品市場更平穩(wěn)、有效運行。

　　1.金融衍生品區(qū)別于傳統(tǒng)金融工具的特征是(　　)。

　　A.杠桿比率高

　　B.主要用于套期保值

　　C.高風險性

　　D.全球化程度高

　　2.與遠期合約相比，期貨合約的特點是(　　)。

　　A.合約的規(guī)模更大

　　B.交易多在有組織的交易所進行

　　C.投機性更強

　　D.合約的內(nèi)容標準化

　　3.信用違約掉期作為最常用的信用衍生品，當約定的信用事件發(fā)生時，導致的結果是(　　)。

　　A.由賣方向買方賠償，金額相當于合約中基礎資產(chǎn)面值

　　B.由買方向賣方賠償，金額相當于合約中基礎資產(chǎn)面值

　　C.由賣方向買方賠償因信用事件所導致的基礎資產(chǎn)面值的損失部分

　　D.由買方向賣方賠償因信用事件所導致的基礎資產(chǎn)面值的損失部分

　　4.信用違約掉期市場在美國次貸危機中暴露出來的缺陷有(　　)。

　　A.同時在交易所和柜臺進行交易

　　B.缺乏監(jiān)管

　　C.市場操作不透明

　　D.沒有統(tǒng)一的清算報價系統(tǒng)

　　三、案例分析題

　　1.ACD

　　【解析】本題考查金融衍生品區(qū)別于傳統(tǒng)金融工具的特征。金融衍生品區(qū)別于傳統(tǒng)金融工具的特征有：杠桿比率高、定價復雜、高風險性、全球化程度高。

　　2.BD

　　【解析】本題考查期貨合約的特點。期貨合約與遠期合約區(qū)別在于：遠期合約的交易雙方可以按各自的愿望就合約條件進行磋商;而期貨合約的交易多在有組織的交易所內(nèi)進行，合約的內(nèi)容都有標準化的特點。

　　3.C

　　【解析】本題考查信用違約掉期的相關內(nèi)容。信用違約掉期作為最常用的信用衍生品，合約規(guī)定，信用風險保護買方向信用風險保護賣方定期支付固定的費用或者一次性支付保險費，當信用事件發(fā)生時，賣方向買方賠償因信用事件所導致的基礎資產(chǎn)面值的損失部分。

　　4.BCD

　　【解析】本題考查信用違約掉期的缺陷。由于信用違約掉期市場上幾乎都是柜臺交易，缺乏政府監(jiān)管，沒有一個統(tǒng)一的清算和報價系統(tǒng)，也沒有保證金要求，市場操作不透明，這就給投資者帶來了巨大的交易風險。事實上，在美國次貸危機爆發(fā)后，這一隱患也開始被人們所意識到。