2015年經(jīng)濟(jì)師考試《中級工商》第八章:單選

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2015年經(jīng)濟(jì)師考試《中級工商》章節(jié)練習(xí)匯總

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　　第八章 企業(yè)投融資決策及重組

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1. 如果股票市場處于上升趨勢中，公司的股票價(jià)格被高估，根據(jù)資本結(jié)構(gòu)理論中的信號傳遞理論，公司應(yīng)選擇(　)的方式籌資。

　　A.發(fā)行股票

　　B.發(fā)行債券

　　C.維持資本結(jié)構(gòu)不變

　　D.發(fā)行混合型證券

　　2. 下列項(xiàng)目投資決策評價(jià)指標(biāo)中，沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值的是(　)。

　　A.內(nèi)部報(bào)酬率

　　B.投資回收期

　　C.凈現(xiàn)值

　　D.獲利指數(shù)

　　3. 如果某一項(xiàng)目的項(xiàng)目期為4年，項(xiàng)目總投資額為600萬元，每年現(xiàn)金凈流量分別為200萬元、330萬元、240萬元、220萬元，則該項(xiàng)目不考慮資金時(shí)間價(jià)值時(shí)的平均報(bào)酬率為(　)。

　　A.16.5%

　　B.22.5%

　　C.33%

　　D.41.25%

　　4. 凈現(xiàn)值法的缺點(diǎn)是(　)。

　　A.沒有考慮資金的時(shí)間價(jià)值

　　B.沒有考慮回收期滿后的現(xiàn)金流量狀況

　　C.計(jì)算過程比較復(fù)雜

　　D.不能揭示各個(gè)投資方案本身可能達(dá)到的實(shí)際報(bào)酬率是多少

　　5. 如果一個(gè)項(xiàng)目的內(nèi)部報(bào)酬率(IRR)為10%，這說明(　)。

　　A.如果以10%為折現(xiàn)率，該項(xiàng)目的獲利指數(shù)大于1

　　B.如果以10%為折現(xiàn)率，該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值小于零

　　C.如果以10%為折現(xiàn)率，該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于零

　　D.如果以10%為折現(xiàn)率，該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值等于零

　　6. 甲公司與乙公司重組后，甲公司存續(xù)，乙公司全部資產(chǎn)并入甲公司，并注銷乙公司法人資格，此重組采用的是(　)方式。

　　A.新設(shè)合并

　　B.吸收合并

　　C.收購

　　D.回購

　　7. 甲公司作為買方，將收購股票的數(shù)量、價(jià)格、期限、支付方式等收購事項(xiàng)以發(fā)布公告的方式告知給目標(biāo)公司的股東，此種收購方式稱為(　)。

　　A.要約收購

　　B.協(xié)議收購

　　C.二級市場收購

　　D.杠桿收購

　　8. 內(nèi)部報(bào)酬率是使投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值(　)的貼現(xiàn)率。

　　A.等于1

　　B.大于1

　　C.等于零

　　D.大于零

　　9. 采用插值法計(jì)算內(nèi)部報(bào)酬率時(shí)，如果計(jì)算出的凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)，則表明(　)。

　　A.說明預(yù)估的貼現(xiàn)率小于該項(xiàng)目的實(shí)際報(bào)酬率，應(yīng)提高貼現(xiàn)率，再進(jìn)行測算

　　B.說明預(yù)估的貼現(xiàn)率大于該項(xiàng)目的實(shí)際報(bào)酬率，應(yīng)降低貼現(xiàn)率，再進(jìn)行測算

　　C.說明預(yù)估的貼現(xiàn)率大于該項(xiàng)目的實(shí)際報(bào)酬率，應(yīng)提高貼現(xiàn)率，再進(jìn)行測算

　　D.說明預(yù)估的貼現(xiàn)率小于該項(xiàng)目的實(shí)際報(bào)酬率，應(yīng)降低貼現(xiàn)率，再進(jìn)行測算

　　10. 獲利指數(shù)是投資項(xiàng)目(　)之比。

　　A.未來報(bào)酬的總現(xiàn)值與初始投資額的現(xiàn)值

　　B.初始投資額的現(xiàn)值與未來報(bào)酬的總現(xiàn)值

　　C.初始投資額與每年NCF

　　D.每年NCF與初始投資額

　　11. 企業(yè)重組的關(guān)鍵在于選擇(　)。

　　A.合理的重組模式

　　B.合理的重組方式

　　C.合理的企業(yè)重組模式和重組方式

　　D.合理的企業(yè)重組模式和重組人員

　　12. 一家鋼鐵公司用自有資金并購了其鐵石供應(yīng)商，此項(xiàng)并購屬于(　)。

　　A.混合并購

　　B.杠桿并購

　　C.橫向并購

　　D.縱向并購

　　13. 在分立過程中，不存在股權(quán)和控制權(quán)向母公司和其股東之外第三者轉(zhuǎn)移的情況的分立形式為(　)。

　　A.標(biāo)準(zhǔn)分立

　　B.分拆

　　C.出售

　　D.回售

　　14. 某旅游集團(tuán)公司以本公司旗下的一個(gè)酒樓的資產(chǎn)作為出資，新組建一個(gè)有限責(zé)任公司，集團(tuán)公司擁有新公司54%的股權(quán)，此項(xiàng)重組屬于(　)。

　　A.資產(chǎn)置換

　　B.以股抵債

　　C.分拆

　　D.出售

　　15. (　)是指將企業(yè)的債務(wù)資本轉(zhuǎn)成權(quán)益資本，出資者身份由債權(quán)人轉(zhuǎn)變?yōu)楣蓹?quán)人。

　　A.股轉(zhuǎn)債

　　B.以債抵股

　　C.債轉(zhuǎn)股

　　D.以股抵債

　　16. 某上市公司的總股本為2.5億股，2009年6月30日的收盤價(jià)為30元，賬上的凈資產(chǎn)為9億元，則該上市公司當(dāng)時(shí)的市凈率為(　)倍。

　　A.3.3

　　B.3.6

　　C.8.3

　　D.12

　　17. 應(yīng)用收益法對目標(biāo)企業(yè)估值的第一步是(　)。

　　A.選擇標(biāo)準(zhǔn)市盈率

　　B.計(jì)算目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值

　　C.檢查、調(diào)整目標(biāo)企業(yè)近期的利潤業(yè)績

　　D.選擇、計(jì)算目標(biāo)企業(yè)估價(jià)收益指標(biāo)

　　18. 拉巴波特模型以(　)為基礎(chǔ)，充分考慮了目標(biāo)公司未來創(chuàng)造現(xiàn)金流量能力對其價(jià)值的影響。

　　A.凈利潤

　　B.現(xiàn)金流量預(yù)測

　　C.銷售增長率

　　D.資本成本率

　　19. 貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法以(　)為基礎(chǔ)，充分考慮了目標(biāo)公司未來創(chuàng)造現(xiàn)金流量能力對其價(jià)值的影響。

　　A.現(xiàn)金流量預(yù)測

　　B.銷售利潤預(yù)測

　　C.新增營運(yùn)資本

　　D.銷售增長率

　　20. 通過證券二級市場進(jìn)行并購活動時(shí)，尤其適宜采用(　)來估算目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值。

　　A.貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法

　　B.資產(chǎn)價(jià)值基礎(chǔ)法

　　C.收益法

　　D.清算價(jià)值法

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　　21. 在企業(yè)作為一個(gè)整體已經(jīng)喪失增值能力情況下的資產(chǎn)估價(jià)方法是(　)。

　　A.清算價(jià)值

　　B.市場價(jià)值

　　C.賬面價(jià)值

　　D.續(xù)營價(jià)值

　　22. 從投資者的角度，(　)是投資者要求的必要報(bào)酬或最低報(bào)酬。

　　A.資本成本

　　B.投資成本

　　C.籌資成本

　　D.收益成本

　　23. 設(shè)每年的用資費(fèi)用為D，籌資數(shù)額為P，籌資費(fèi)用為f，則資本成本的計(jì)算公式為(　)。

　　A.K=D/(f-P)

　　B.K=D/(P-f)

　　C.K=P/(f-D)

　　D.K=P/(D-f)

　　24. 某公司從銀行借款500萬元，借款的年利率為10%。每年付息，到期一次性還本，籌資費(fèi)率為2%，企業(yè)所得稅率為25%，則該項(xiàng)長期投資的資本成本率為(　)。

　　A.6.63%

　　B.7.65%

　　C.8.67%

　　D.13%

　　25. 某公司發(fā)行5年期，年利率為12%的債券2500萬元，發(fā)行費(fèi)率為3.25%，所得稅率為25%，則該債券的資本成本為(　)。

　　A.9.3%

　　B.9.2%

　　C.8.31%

　　D.8.06%

　　26. 債券面值3000萬元，票面利率為12%，發(fā)行期限20年，按面值等價(jià)發(fā)行，發(fā)行費(fèi)用為籌資總額的5%，所得稅稅率為25%，每年支付一次利息，則該筆債券的成本是(　)。

　　A.9%

　　B.12%

　　C.9.47%

　　D.12.63%

　　27. 普通股價(jià)格為10元，每年固定支付股利1.50元，則該普通股的成本為(　)。

　　A.10.5%

　　B.15%

　　C.19%

　　D.20%

　　28. 測算方法與普通股基本相同，只是不考慮籌資費(fèi)用的資本成本率測算是(　)。

　　A.優(yōu)先股成本

　　B.留存利潤成本

　　C.債券成本

　　D.銀行借款成本

　　29. 某公司投資一項(xiàng)目需要籌資1000萬元。公司采用三種籌集方式，向銀行借入200萬元，資本成本率為8%;發(fā)行債券融資600萬元，資本成本率為12%;發(fā)行普通股股票融資200萬元，資本成本率為10%，則這筆投資的資本成本率為(　)。

　　A.30.8%

　　B.29.04%

　　C.16.2%

　　D.10.8%

　　30. 營業(yè)杠桿系數(shù)是指(　)的變動率與銷售額(營業(yè)額)變動率的比值。

　　A.經(jīng)營費(fèi)用

　　B.變動成本

　　C.財(cái)務(wù)費(fèi)用

　　D.息稅前利潤

　　31. 如果某企業(yè)的營業(yè)杠桿系數(shù)為2，則說明(　)。

　　A.當(dāng)公司息稅前利潤增長1倍時(shí)，普通股每股收益將增長2倍

　　B.當(dāng)公司普通股每股收益增長1倍時(shí)，息稅前利潤應(yīng)增長2倍

　　C.當(dāng)公司營業(yè)額增長1倍時(shí)，息稅前利潤將增長2倍

　　D.當(dāng)公司息稅前利潤增長1倍時(shí)，營業(yè)額應(yīng)增長2倍

　　32. (　)是指利用債務(wù)籌資(具有節(jié)稅功能)給企業(yè)所有者帶來的額外收益。

　　A.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)

　　B.經(jīng)營杠桿系數(shù)

　　C.營業(yè)杠桿利益

　　D.財(cái)務(wù)杠桿利益

　　33. 既具有抵稅效應(yīng)，又能帶來杠桿利益的籌資方式是(　)。

　　A.銀行借款

　　B.優(yōu)先股

　　C.普通股

　　D.留存利潤

　　34. 某公司全部債務(wù)資本為150萬元，負(fù)債利率為10%，當(dāng)銷售額為200萬元，息稅前利潤為50萬元，則財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為(　)。

　　A.1.43

　　B.1.48

　　C.1.57

　　D.1.67

　　35. 當(dāng)營業(yè)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)分別為1.5、2.5時(shí)，總杠桿系數(shù)為(　)。

　　A.1

　　B.1.67

　　C.3.75

　　D.4

　　36. 下列不屬于新的資本結(jié)構(gòu)理論的是(　)。

　　A.凈營業(yè)收益觀點(diǎn)

　　B.代理成本理論

　　C.信號傳遞理論

　　D.啄序理論

　　37. 根據(jù)資本結(jié)構(gòu)的啄序理論，公司選擇籌資方式的順序依次是(　)。

　　A.股權(quán)籌資、債權(quán)籌資、內(nèi)部籌資

　　B.內(nèi)部籌資、股權(quán)籌資、債權(quán)籌資

　　C.內(nèi)部籌資、債權(quán)籌資、股權(quán)籌資

　　D.股權(quán)籌資、內(nèi)部籌資、債權(quán)籌資

　　38. 資本成本比較法的決策目標(biāo)實(shí)質(zhì)上是(　)。

　　A.綜合資本成本最低

　　B.公司價(jià)值最大化

　　C.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最小化

　　D.利潤最大化

　　39. 計(jì)算營業(yè)現(xiàn)金流量時(shí)，每年凈現(xiàn)金流量可按下列公式中的(　)來計(jì)算。

　　A.NCF=凈利+折舊+所得稅

　　B.NCF=凈利+折舊-所得稅

　　C.NCF=每年?duì)I業(yè)收入-付現(xiàn)成本

　　D.NCF=每年?duì)I業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅

　　40. 在估算每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量時(shí)，將折舊視為現(xiàn)金流入量的原因是(　)。

　　A.折舊是非付現(xiàn)成本

　　B.折舊可抵稅

　　C.折舊是付現(xiàn)成本

　　D.折舊不可抵稅

　　41. S公司準(zhǔn)備上一個(gè)新產(chǎn)品的生產(chǎn)項(xiàng)目，項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)壽命為6年。項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資：廠房為100萬元，購置設(shè)備為64萬元，流動資金凈增加額為50萬元。采用直線法折舊，無殘值。項(xiàng)目終結(jié)時(shí)建筑物按30萬售出。項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)年銷售額增加320萬元，每年固定成本(不包括折舊)增加52萬元，變動成本總額增加182萬元。設(shè)稅率為25%。該項(xiàng)目的終結(jié)現(xiàn)金流量為(　)萬元。

　　A.214

　　B.70.08

　　C.92

　　D.80

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