2015年理財規(guī)劃師二級投資規(guī)劃復習:馬柯維茨投資組合理論
更新時間：2015-02-11 13:01:22
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摘要 2015年理財規(guī)劃師二級投資規(guī)劃復習:馬柯維茨投資組合理論
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馬柯維茨投資組合理論
(一) 均值-方差模型
1. 原理：只需要實現預期收益率最大化和收益率不確定性的最小化兩者之間的均衡，便可以優(yōu)化證券的組合方式。
2. 假設：
(1)投資者通過投資組合在某一段時間的預期報酬率和標準差來評價這一投資組合
(2)投資者是不知足的和厭惡風險的，即投資者總是希望期望收益率越高越好，而方差越小越好。方差是未來收益可能值對期望收益值的偏離的平方的加權平均。
期望收益率E(r)=
資產組合的方差:
3. 有效邊界
標準差(方差的平方根)為橫軸、期望收益率為縱軸。
4. 最優(yōu)風險資產組合
(1) 無差異曲線
(2) 最優(yōu)證券組合：無差異曲線族與有效邊界相切的切點對應的組合。
5. 馬柯維茨均值-方差模型的應用
第一步：估計各單個證券的期望收益率、方差，以及每兩個證券之間的相關系數
第二步：計算給定期望收益率水平下的最小方差組合
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