2014經(jīng)濟(jì)師考試《中級(jí)金融》章節(jié)習(xí)題(第二章)

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　　第二章 利率與金融資產(chǎn)定價(jià)

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1. 證券市場(chǎng)效率程度最高的市場(chǎng)是()。

　　A.弱式有效市場(chǎng)

　　B.半強(qiáng)式有效市場(chǎng)

　　C.強(qiáng)式有效市場(chǎng)

　　D.任何有效市場(chǎng)

　　2. 可貸資金利率理論認(rèn)為利率的決定取決于()。

　　A.商品市場(chǎng)均衡

　　B.外匯市場(chǎng)均衡

　　C.商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的共同均衡

　　D.貨幣市場(chǎng)均衡

　　3. 一筆為期三年的投資，在三年內(nèi)分別支付本金和利息，其中第一年末投資450元 ，第二年末投資600元，第三年末投資650元，市場(chǎng)利率為10%，則該筆投資的期值為()元。

　　A.1654.5

　　B.1754.5

　　C.1854.5

　　D.1954.5

　　4. 某債券的面值為100元，10年期，名義收益率為8%。市價(jià)為95元，此時(shí)本期收益率為()。

　　A.8.42%

　　B.8%

　　C.7.8%

　　D.9%

　　5. 假設(shè)購(gòu)買債券花費(fèi)100元，每年得到的利息支付為10元，則該債券的到期收益率為()。

　　A.10%

　　B.9%

　　C.11%

　　D.4%

　　6. 一張永久債券，其市場(chǎng)價(jià)格為20元，永久年金為2元，該債券的到期收益率為()。

　　A.10%

　　B.5%

　　C.15%

　　D.20%

　　7. 名義上不支付利息，折價(jià)出售，到期按債券面值兌現(xiàn)，此種債券稱為()。

　　A.附息債券

　　B.零息債券

　　C.永久債券

　　D.溢價(jià)債券

　　8. 有效市場(chǎng)假說主要是研究()對(duì)證券價(jià)格的影響。

　　A.利率

　　B.需求

　　C.信息

　　D.收益

　　9. 如果市場(chǎng)投資組合的實(shí)際收益率比預(yù)期收益率大10%，某證券的β值為1，則該證券的實(shí)際收益率比預(yù)期收益率大()。

　　A.85%

　　B.50%

　　C.10%

　　D.5%

　　10. 一張期限為4年、利息率為年5%、面值1000元的債券，每年付息一次，而市場(chǎng)利率為5%，則該債券的市場(chǎng)價(jià)格為()元。

　　A.800

　　B.822.71

　　C.987.24

　　D.1000

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　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1. 股票價(jià)格的確定取決于()。

　　A.票面金額

　　B.利率

　　C.收益

　　D.物價(jià)水平

　　E.實(shí)際期限

　　2. 到期期限相同的債權(quán)工具利率不同是由以下原因引起的()。

　　A.違約風(fēng)險(xiǎn)

　　B.匯率水平

　　C.流動(dòng)性

　　D.所得稅因素

　　E.操作風(fēng)險(xiǎn)

　　3. 在二級(jí)市場(chǎng)上，決定債券流通轉(zhuǎn)讓價(jià)格的主要因素是()。

　　A.票面金額

　　B.匯率

　　C.票面利息

　　D.物價(jià)水平

　　E.實(shí)際期限

　　4. 根據(jù)期權(quán)定價(jià)理論，期權(quán)價(jià)值主要取決于()。

　　A.期權(quán)期限

　　B.執(zhí)行價(jià)格

　　C.標(biāo)的資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)度

　　D.通貨膨脹率

　　E.市場(chǎng)無風(fēng)險(xiǎn)利率

　　5. 我國(guó)利率市場(chǎng)化的基本方式應(yīng)為()。

　　A.激進(jìn)模式

　　B.先外幣、后本幣

　　C.先貸款、后存款

　　D.先本幣、后外幣

　　E.存款先大額長(zhǎng)期、后小額短期

　　6. 資本資產(chǎn)定價(jià)理論認(rèn)為，理性投資者應(yīng)該追求()。

　　A.投資者效用最大化

　　B.同風(fēng)險(xiǎn)水平下收益最大化

　　C.同風(fēng)險(xiǎn)水平下收益穩(wěn)定化

　　D.同收益水平下風(fēng)險(xiǎn)最小化

　　E.同收益水平下風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)定化

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　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1

　　[答案]：C

　　[解析]：資本市場(chǎng)從弱式有效市場(chǎng)逐步過渡到強(qiáng)式有效市場(chǎng)，強(qiáng)式有效市場(chǎng)的信息集最大，是最有效率的市場(chǎng)。參見教材P26

　　2

　　[答案]：C

　　[解析]：可貸資金利率理論認(rèn)為利率的決定取決于商品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的共同均衡。參見教材P21

　　3

　　[答案]：C

　　[解析]：第一年末投資450元就是第一年的本金，等到第三年末這筆投資的本利和變?yōu)?50*(1+10%)*(1+10%)。第二年末投資600元，就是第二年的本金，等到第三年末這筆投資的本利和變?yōu)?00*(1+10%)，第三年末的投資為650元，直接加上本金就行，所以這筆投資的期值就是650+600*(1+10%)+450*(1+10%)*(1+10%)=1854.5元。參見教材P17

　　4

　　[答案]：A

　　[解析]：本期收益率=票面收益/市場(chǎng)價(jià)格=(100×8%)/95=8.42%

　　5

　　[答案]：A

　　[解析]：r=10/100=10%。參見教材P22

　　6

　　[答案]：A

　　[解析]：參見教材23頁(yè)

　　r=C/P=2/20=10%

　　7

　　[答案]：B

　　[解析]：零息債券，也稱折扣債券，是名義上不支付利息，折價(jià)出售，到期按債券面值兌現(xiàn)。參見教材P22

　　8

　　[答案]：C

　　[解析]：有效市場(chǎng)假說主要是研究信息對(duì)證券價(jià)格的影響，其影響路徑包括信息量的大小和信息傳播速度兩個(gè)方面。參見教材P25

　　9

　　[答案]：C

　　[解析]：證券i的實(shí)際收益率比預(yù)期大β×Y%=10%×1=10%。參見教材P27

　　10

　　[答案]：D

　　[解析]：每年支付利息=1000*5%=50元，債券交易價(jià)格=[50/(1+5%)]+[50/(1+5%)2]+[50/(1+5%)3]+[50/(1+5%)4]+[1000/(1+5%)4]=1000元，參見教材25頁(yè)。

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　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1

　　[答案]：BC

　　[解析]：股票一般都是永久性投資，沒有償還期限，因此其價(jià)格確定主要取決于收益與利率兩個(gè)因素，與股票收益成正比，而與市場(chǎng)利率成反比。參見教材P25

　　2

　　[答案]：ACD

　　[解析]：到期期限相同的債權(quán)工具利率不同是由三個(gè)原因引起的：違約風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性和所得稅因素。參見教材19頁(yè)

　　3

　　[答案]：ACE

　　[解析]：債券在二級(jí)市場(chǎng)上的流通轉(zhuǎn)讓價(jià)格由債券的票面金額、票面利率、實(shí)際持有期限三個(gè)因素決定。參見教材24頁(yè)

　　4

　　[答案]：ABCE

　　[解析]：根據(jù)期權(quán)定價(jià)理論，期權(quán)價(jià)值主要取決于期權(quán)期限、執(zhí)行價(jià)格、標(biāo)的資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)度及無風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)利率等。參見教材28頁(yè)

　　5

　　[答案]：BCE

　　[解析]：中國(guó)人民銀行按照先外幣、后本幣，先貸款、后存款，存款先大額長(zhǎng)期、后小額短期的基本步驟，逐步進(jìn)行利率市場(chǎng)化改革。參見教材28頁(yè)

　　6

　　[答案]：ABD

　　[解析]：理性的投資者總是追求投資者效用的最大化，即在同等風(fēng)險(xiǎn)水平下的收益最大化或是在同等收益水平下的風(fēng)險(xiǎn)最小化。參見教材第26頁(yè)。

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