2014年經(jīng)濟(jì)師考試《中級(jí)金融》輔導(dǎo)：第五節(jié)　離岸金融市場(chǎng)

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　　第五節(jié)　離岸金融市場(chǎng)

　　一、離岸金融市場(chǎng)概述

　　1.離岸金融市場(chǎng)的涵義

　　離岸金融市場(chǎng)是指在非居民與非居民之間，從事離岸貨幣(也稱境外貨幣)借貸的市場(chǎng)。因此金融活動(dòng)的主要業(yè)務(wù)是貨幣業(yè)務(wù)。

　　2.離岸金融中心

　　從離岸金融業(yè)務(wù)與國(guó)內(nèi)金融業(yè)務(wù)的關(guān)系來(lái)看，離岸金融中心有三種類型。

　　(1)倫敦型中心(一體型中心)，倫敦和中國(guó)中國(guó)香港屬于這一類型。

　　特點(diǎn)：

　?、俳灰椎呢泿艓欧N是不包括市場(chǎng)所在國(guó)貨幣的其他貨幣;

　?、诮?jīng)營(yíng)范圍比較廣泛，市場(chǎng)的參與者可以同時(shí)經(jīng)營(yíng)在岸金融業(yè)務(wù)和歐洲貨幣等離岸金融業(yè)務(wù);

　?、蹖?duì)經(jīng)營(yíng)離岸業(yè)務(wù)沒有嚴(yán)格的申請(qǐng)程序。

　　(2)紐約型中心(分離型中心)，如美國(guó)紐約的國(guó)際銀行業(yè)便利，日本東京的海外特別賬戶，新加坡的亞洲貨幣單位。

　　特點(diǎn)：

　　①歐洲貨幣業(yè)務(wù)包括市場(chǎng)所在國(guó)貨幣的非居民之間的交易;

　?、诠芾砩蠈?duì)境外貨幣和境內(nèi)貨幣嚴(yán)格分賬。

　　(3)避稅港型中心，巴哈馬、開曼等島國(guó)，百慕大、巴拿馬，西歐的馬恩島。

　　特點(diǎn)：

　　①資金流動(dòng)幾乎不受任何限制，且免征有關(guān)稅收;

　?、谫Y金來(lái)源于非居民，也運(yùn)用于非居民;

　　③市場(chǎng)上幾乎沒有實(shí)際的交易，而只是起著其他金融中心資金交易的記賬和轉(zhuǎn)賬作用，所以又稱為走賬型或簿記型中心。

　　二、歐洲貨幣市場(chǎng)

　　1.含義

　　歐洲貨幣市場(chǎng)是專門從事境外貨幣存放借貸的市場(chǎng)。狹義的歐洲貨幣是銀行對(duì)非居民的境外貨幣負(fù)債;廣義上，歐洲貨幣就是在貨幣發(fā)行國(guó)境外流通的貨幣，以及非居民間借貸的境內(nèi)貨幣。

　　歐洲貨幣的詞頭“歐洲”不是地理范圍上的概念，實(shí)際上是“境外”的意思。

　　2.歐洲貨幣市場(chǎng)的特點(diǎn)

　　(1)歐洲貨幣市場(chǎng)的交易客體是歐洲貨幣;

　　(2)歐洲貨幣市場(chǎng)的交易主體主要是市場(chǎng)所在地的非居民;

　　(3)歐洲貨幣市場(chǎng)的交易中介是歐洲銀行(歐洲銀行專指那些經(jīng)營(yíng)歐洲貨幣業(yè)務(wù)的銀行)。

　　3.歐洲貨幣市場(chǎng)的構(gòu)成

　　(1)歐洲銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)

　　(2)歐洲中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)

　　中長(zhǎng)期貸款的主要形式有銀團(tuán)貸款(辛迪加貸款)和雙邊貸款。

　　(3)歐洲債券市場(chǎng)

　　①歐洲債券市場(chǎng)的含義

　　外國(guó)債券是指非居民在異國(guó)債券市場(chǎng)上以市場(chǎng)所在地貨幣為面值發(fā)行的國(guó)際債券。例如，中國(guó)政府在日本東京發(fā)行的日元債券。在美國(guó)發(fā)行的外國(guó)債券稱為揚(yáng)基債券，在日本發(fā)行的外國(guó)債券稱為武士債券，在英國(guó)發(fā)行的外國(guó)債券稱為猛犬債券，在中國(guó)發(fā)行的外國(guó)債券稱為熊貓債券。

　　歐洲債券是指在某貨幣發(fā)行國(guó)以外，以該國(guó)貨幣為面值發(fā)行的債券。例如，墨西哥政府在東京發(fā)行的美元債券就屬于歐洲債券。以特別提款權(quán)為面值的國(guó)際債券也是歐洲債券。

　　外國(guó)債券和歐洲債券的區(qū)別：

　?、跉W洲債券市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)

　　發(fā)行市場(chǎng)――一級(jí)市場(chǎng);流通市場(chǎng)――二級(jí)市場(chǎng)

　　參與者：發(fā)行人、投資者、中介機(jī)構(gòu)

　　【例題1?多選題】從離岸金融業(yè)務(wù)與國(guó)內(nèi)金融業(yè)務(wù)的關(guān)系來(lái)看，離岸金融中心類型有(　)。

　　A.東京型

　　B.倫敦型

　　C.避稅港型

　　D.紐約型

　　E.上海型

　　【正確答案】BCD

　　【答案解析】本題考查離岸金融中心類型。

　　【例題2?單選題】(2011真題)

　　如果中國(guó)政府在美國(guó)紐約發(fā)行一筆美元債券，則該筆債券屬于(　)的范疇。

　　A.外國(guó)債券

　　B.猛犬債券

　　C.武士債券

　　D.歐洲債券

　　【正確答案】A

　　【答案解析】本題考查考生對(duì)外國(guó)債券概念的理解。外國(guó)債券是指非居民在異國(guó)債券市場(chǎng)上以市場(chǎng)所占地貨幣為面值發(fā)行的國(guó)際債券。例如，中國(guó)政府在日本東京發(fā)行的日元債券、日本公司在紐約發(fā)行的美元債券就屬于外國(guó)債券。

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