2014年經(jīng)濟(jì)師考試《中級(jí)金融》輔導(dǎo)：第三節(jié)　貨幣均衡

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　　第三節(jié)　貨幣均衡

　　一、貨幣均衡的含義

　　(一)IS曲線與貨幣均衡

　　IS曲線上的點(diǎn)表示商品市場(chǎng)上總產(chǎn)出等于總需求量，故IS曲線上的點(diǎn)表示商品市場(chǎng)達(dá)到均衡的狀態(tài)。

　　儲(chǔ)蓄(S)構(gòu)成資本的供給，投資(I)構(gòu)成資本的需求。由于儲(chǔ)蓄是收入(Y)的增函數(shù)，投資是利率的減函數(shù)。所以，IS曲線表示在不同的利率與收入水平組合下，商品市場(chǎng)均衡(S=I)點(diǎn)的軌跡。

　?、偬幱贗S曲線上的任何點(diǎn)位都表示I=S，產(chǎn)品市場(chǎng)達(dá)到宏觀均衡，偏離IS曲線的任何點(diǎn)位都表示沒(méi)有實(shí)現(xiàn)均衡;

　?、诰獾目偖a(chǎn)出與利率之間存在著反向變化的關(guān)系，即利率提高時(shí)總產(chǎn)出水平趨于減少，利率降低時(shí)總產(chǎn)出水平趨于增加。

　　對(duì)于給定的利率水平，IS曲線表明為使商品市場(chǎng)達(dá)到均衡總產(chǎn)出必須達(dá)到的水平。如果經(jīng)濟(jì)活動(dòng)位于IS曲線右邊的區(qū)域，說(shuō)明存在超額的商品供給。這種商品的超額供應(yīng)會(huì)導(dǎo)致非計(jì)劃的存貨增加，促使企業(yè)減少生產(chǎn)，這又使產(chǎn)出下降到IS曲線上。如果經(jīng)濟(jì)活動(dòng)位于IS曲線左邊的區(qū)域，則說(shuō)明存在超額的商品需求。超額需求導(dǎo)致存貨非計(jì)劃的減少，促使企業(yè)增加生產(chǎn)，這又使產(chǎn)出回升至IS曲線上。

　　以上分析表明，產(chǎn)出有向滿足經(jīng)濟(jì)均衡條件的IS曲線上各點(diǎn)靠近的趨勢(shì)。

　　(二)LM曲線與貨幣市場(chǎng)均衡

　　貨幣均衡(貨幣市場(chǎng)的均衡)要求貨幣的供求相等，即 L=M 。

　　LM曲線上的點(diǎn)表示貨幣需求量(L)等于貨幣供應(yīng)量(M)，故LM曲線上的點(diǎn)表示貨幣

　　市場(chǎng)達(dá)到均衡的狀態(tài)。

　　根據(jù)凱恩斯的流動(dòng)性偏好理論，貨幣需求L取決于Y(總產(chǎn)出)和利率i，并且，貨幣需

　　求與總產(chǎn)出正相關(guān)與利率負(fù)相關(guān)。所以，LM曲線表示在不同的利率與收入水平組合下，貨

　　幣均衡(L=M)點(diǎn)的軌跡。

　　在貨幣市場(chǎng)上，位于LM曲線右方的收入和利率的組合，都是貨幣需求大于貨幣供給的非均衡組合(超額貨幣需求);位于LM曲線左方的收入和利率的組合，都是貨幣需求小于貨幣供給的非均衡組合(超額貨幣供給);只有位于LM曲線上的收入和利率的組合，才是貨幣需求等于貨幣供給的均衡組合。

　　利率有向滿足貨幣均衡條件的LM曲線上各點(diǎn)靠近的趨勢(shì)。

　　(三)IS-LM曲線與兩大市場(chǎng)的同時(shí)均衡

　　從理論上說(shuō)，E點(diǎn)決定了兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡(S=I，L=M)時(shí)的利率水平與國(guó)民收入水平。

　　在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下，如果加入國(guó)際收支(BP)的內(nèi)容，就發(fā)展成了IS-LM-BP模型。這是分析開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)均衡的一個(gè)重要經(jīng)濟(jì)模型，凡能影響匯率的因素(利率、實(shí)際國(guó)民收入、價(jià)格水平)都會(huì)使得BP曲線移動(dòng)。 如果三線交于一點(diǎn)，表明國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)和外匯市場(chǎng)三個(gè)市場(chǎng)都處于均衡。

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　　二、貨幣均衡的實(shí)現(xiàn)條件及標(biāo)志

　　(一)貨幣均衡實(shí)現(xiàn)的條件

　?、儇泿庞囝~的實(shí)際需求和利率

　　決定;②貨幣均衡要求貨幣需求=貨幣供給。

　　上式中，如果我們假定Ms和P是已知的，那么，貨幣能否均衡就取決于國(guó)民收入Y和利率r這兩個(gè)重要條件。

　　1.國(guó)民收入等于國(guó)民支出

　　國(guó)民收入等于國(guó)民支出，國(guó)民收入沒(méi)有超額分配現(xiàn)象，則貨幣均衡能夠?qū)崿F(xiàn)。否則，財(cái)政超額分配，即財(cái)政赤字，并發(fā)行貨幣彌補(bǔ);銀行超額分配，即信用膨脹，則會(huì)導(dǎo)致貨幣供給>貨幣需求，通貨膨脹。

　　2.利率水平達(dá)到均衡狀態(tài)

　　均衡利率水平的形成是由貨幣供求的條件決定的，是指在貨幣供給水平既定的條件下，貨幣需求正好等于貨幣供給時(shí)的利息率。一方面，貨幣供不應(yīng)求，利率上升;貨幣供過(guò)于求，利率下降。另一方面，通過(guò)調(diào)節(jié)利率可以調(diào)節(jié)貨幣供求，從而使貨幣供求達(dá)到均衡(貨幣供給>貨幣需求，降低利率可以刺激投資、增加國(guó)民收入、增加貨幣需求;貨幣供給<貨幣需求，提高利率可以減少投資、減少貨幣需求)。

　　(二)貨幣均衡的標(biāo)志

　　在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度下， 物價(jià)變動(dòng)率是衡量貨幣是否均衡的主要標(biāo)志。

　　在體制轉(zhuǎn)軌時(shí)期，對(duì)物價(jià)實(shí)行國(guó)家定價(jià)的商品正在逐步減少，實(shí)行自由定價(jià)的逐漸擴(kuò)大。在這種情況下，當(dāng)貨幣供應(yīng)量超過(guò)貨幣需求量時(shí)，一部分表現(xiàn)為物價(jià)上漲，而另一部分又表現(xiàn)為貨幣流通速度的減慢。隨著時(shí)間的推移，前一種表現(xiàn)逐漸處于主導(dǎo)地位。

　　【例題1?單選題】在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度下，(　)是衡量貨幣是否均衡的主要標(biāo)志。

　　A.物價(jià)變動(dòng)率

　　B.貨幣流通速度變化率

　　C.貨幣流通速度與物價(jià)指數(shù)結(jié)合

　　D.貨幣發(fā)行速度

　　【答案】A

　　【解析】在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度下，物價(jià)變動(dòng)率是衡量貨幣是否均衡的主要標(biāo)志。因此，正確答案為A。

　　三、貨幣均衡的實(shí)現(xiàn)機(jī)制

　　市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下貨幣均衡的實(shí)現(xiàn)有賴于三個(gè)條件，即 ①健全的利率機(jī)制;②發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng);③有效的中央銀行調(diào)控機(jī)制。

　　在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，利率不僅是貨幣供求是否均衡的重要信號(hào)，而且對(duì)貨幣供求具有明顯的調(diào)節(jié)功能。因此，在完全市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，貨幣均衡最主要的實(shí)現(xiàn)機(jī)制是利率機(jī)制，貨幣均衡可以通過(guò)利率機(jī)制的作用而實(shí)現(xiàn)。

　　就貨幣供給而言，當(dāng)市場(chǎng)利率升高時(shí)，一方面社會(huì)公眾因持有貨幣機(jī)會(huì)成本加大而減少現(xiàn)金提取，這樣現(xiàn)金比率h縮小，貨幣乘數(shù)加大，貨幣供給增加;另一方面，銀行因貸款收益增加而減少超額準(zhǔn)備金來(lái)擴(kuò)大貸款規(guī)模，這樣超額準(zhǔn)備金率e下降，乘數(shù)變大，貨幣供給增加。所以， 利率與貨幣供給量之間存在同向變動(dòng)關(guān)系。

　　就貨幣需求而言，當(dāng)市場(chǎng)利率升高時(shí)，人們的持幣機(jī)會(huì)成本加大，必然導(dǎo)致人們對(duì)金融生息資產(chǎn)需求的增加和對(duì)貨幣需求的減少，所以， 利率與貨幣需求量之間存在反向變動(dòng)關(guān)系。

　　當(dāng)貨幣市場(chǎng)上出現(xiàn)均衡利率水平時(shí)，貨幣供求相同。

　　在完全市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下， 貨幣均衡最主要的實(shí)現(xiàn)機(jī)制是利率機(jī)制。除利率機(jī)制外，還有發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)以及有效的中央銀行調(diào)控機(jī)制。

　　【例2?多選題】(2011真題)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，貨幣均衡的前提條件是(　)。

　　A.穩(wěn)定的物價(jià)水平

　　B.足額的國(guó)際儲(chǔ)備

　　C.健全的利率機(jī)制

　　D.發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)

　　E.有效的中央銀行調(diào)控機(jī)制

　　【答案】CDE

　　【解析】本題考查市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，貨幣均衡的前提條件。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，貨幣均衡的實(shí)現(xiàn)有賴于三個(gè)條件，即健全的利率機(jī)制、發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)以及有效的中央銀行調(diào)控機(jī)制。

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