2014年經濟師考試《中級金融》輔導：外匯市場

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　　三、外匯市場

　　(一)概述

　　外匯是一種以外國貨幣表示的用于國際結算的支付手段，通常包括可自由兌換的外國貨幣和外幣支票、匯票、本票、存單等。廣義的外匯還包括外幣有價證券，如股票、債券等，實際上就包括了一切外幣金融資產。

　　外匯市場是進行外匯買賣的場所或運營網絡。由外匯需求者、外匯供給者、外匯買賣中介組成。

　　外匯市場也有狹義和廣義之分。狹義的外匯市場是指銀行間的外匯交易市場。包括同一市場銀行間、不同市場銀行間、央行與外匯銀行間、各國央行間的外匯交易市場――批發(fā)市場。

　　廣義的外匯市場是指由各國中央銀行、外匯銀行、外匯經紀人及客戶組成的外匯買賣、經營活動的市場――批發(fā)和零售市場。

　　(二)外匯交易類型

　　在外匯市場上，外匯交易基本類型包括即期外匯交易、遠期外匯交易和掉期交易。

　　1.即期外匯交易

　　即期外匯交易又稱現匯交易，是指在成交當日或之后的兩個營業(yè)日內辦理實際貨幣交割的外匯交易。

　　目的：臨時性支付需要;調整外幣結構;外匯投機。

　　2.遠期外匯交易

　　遠期外匯交易又稱期匯交易，是指交易雙方在成交后并不立即辦理交割，而是按照事先約定的幣種、金額、匯率、交割時間、地點等交易條件，到約定時期才進行實際交割的外匯交易。這是外匯市場上最常見、最普遍的外匯交易形式。

　　目的：投資者選擇遠期外匯交易，既可用于套期保值，防范匯率風險;也可以通過買空或賣空交易對遠期外匯匯率進行投機。

　　3.掉期外匯交易

　　掉期交易是指將幣種相同、金額相同但方向相反、交割期限不同的兩筆或兩筆以上的交易結合在一起進行的外匯交易。交易者在買進或賣出某種貨幣的同時，賣出或買進同種貨幣，但兩者的交割日期不同。掉期交易常用于銀行間外匯市場。

　　掉期外匯交易是復合外匯交易，目的是利用不同交割期的匯率差，獲取利潤或防范風險。

　　補充例子(即期對遠期-套期保值)：

　　如某日，一美國投資者在現匯市場上以￡1= US$1.9500的匯價賣出195萬美元買入100萬英鎊到英國去投資，期限6個月。為避免投資期滿時英鎊匯率的下跌，同時在期匯市場上賣出6個月期的100萬英鎊(不考慮利息)，若6個月期匯匯率為￡1= US$1.9450，則到期時100萬英鎊換回194.5萬美元。如果6個月后的即期匯率為小于￡1= US$1.9450，則實現了避免匯率下降帶來的損失;如果6個月后的即期匯率為大于￡1= US$1.9450，則承擔了套期保值成本。

　　【例6?單選題】(2011年真題)

　　常用于銀行間外匯市場上的外匯交易形式是(　)。

　　A.即期外匯

　　B.遠期外匯

　　C.掉期

　　D.回購

　　【正確答案】C

　　【答案解析】本題考查掉期的相關知識。掉期交易是指將幣種相同、金額相同但方向相反、交割期限不同的兩筆或兩筆以上的交易結合在一起進行的外匯交易。這種交易形式常用于銀行間外匯市場上。

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