2013年經(jīng)濟(jì)師《中級(jí)金融實(shí)務(wù)》精講筆記:第十章

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　　第十章　金融風(fēng)險(xiǎn)與金融危機(jī)

　　第一節(jié)　金融風(fēng)險(xiǎn)及其管理

　　一、金融風(fēng)險(xiǎn)的概念

　　(一)風(fēng)險(xiǎn)的含義與要素

　　金融風(fēng)險(xiǎn)是一種風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)(Risk)一般被定義為“產(chǎn)生損失的可能性或不確定性”。

　　風(fēng)險(xiǎn)是由 風(fēng)險(xiǎn)因素、風(fēng)險(xiǎn)事故和損失的可能性等三個(gè)要素有機(jī)構(gòu)成的。

　　(二)金融風(fēng)險(xiǎn)的含義與要素

　　1.金融風(fēng)險(xiǎn)的含義

　　金融風(fēng)險(xiǎn)是指有關(guān)主體在從事金融活動(dòng)中，因某些因素發(fā)生意外的變動(dòng)，而蒙受經(jīng)濟(jì)損失的可能性。

　　2.金融風(fēng)險(xiǎn)的要素

　　由金融風(fēng)險(xiǎn)的含義可見，金融風(fēng)險(xiǎn)包含以下三個(gè)要素：

　　第一，金融風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)因素是有關(guān)主體從事了金融活動(dòng)。

　　第二，金融風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)事故是某些因素發(fā)生意外的變動(dòng)。

　　第三，金融風(fēng)險(xiǎn)中損失的可能性是經(jīng)濟(jì)損失的可能性。

　　(三)金融風(fēng)險(xiǎn)的類型

　　為國(guó)際社會(huì)所普遍接受和采用的分類方法：

　　1.信用風(fēng)險(xiǎn)

　　信用風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生于交易對(duì)方 不守信用。

　　廣義的信用風(fēng)險(xiǎn)是指交易對(duì)方所有背信棄義、違反約定的風(fēng)險(xiǎn)。

　　狹義的信用風(fēng)險(xiǎn)是指交易對(duì)方在 貨幣資金借貸中還款違約的風(fēng)險(xiǎn)。狹義的信用風(fēng)險(xiǎn)的最大承受者是商業(yè)銀行。

　　信用風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)因素是有關(guān)主體貸出貨幣資金，成為債權(quán)人。

　　信用風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)事故是有關(guān)債務(wù)人不能如期、足額還本付息。

　　信用風(fēng)險(xiǎn)損失是可以用貨幣計(jì)量的經(jīng)濟(jì)損失，包括直接財(cái)務(wù)損失和間接財(cái)務(wù)損失(機(jī)會(huì)收益損失)。

　　2.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

　　因金融市場(chǎng)價(jià)格發(fā)生意外變動(dòng)，而蒙受經(jīng)濟(jì)損失的可能性，就是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)因素是有關(guān)主體在金融市場(chǎng)上從事貨幣資金借貸、金融產(chǎn)品或金融衍生產(chǎn)品交易。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)事故是金融市場(chǎng)價(jià)格發(fā)生意外變動(dòng)。

　　市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)包括 匯率風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)和投資風(fēng)險(xiǎn)等三種類型。

　　(1)匯率風(fēng)險(xiǎn)

　　匯率風(fēng)險(xiǎn)是指有關(guān)主體在不同幣別貨幣的相互兌換或折算中，因匯率在一定時(shí)間內(nèi)發(fā)生意外變動(dòng)，而蒙受經(jīng)濟(jì)損失的可能性。

　　匯率風(fēng)險(xiǎn)分為 交易風(fēng)險(xiǎn)、折算風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)等三種類型。

　?、俳灰罪L(fēng)險(xiǎn)：有關(guān)主體在因?qū)嵸|(zhì)性經(jīng)濟(jì)交易而引致的不同貨幣的相互兌換中，因匯率在一定時(shí)間內(nèi)發(fā)生意外變動(dòng)而蒙受實(shí)際經(jīng)濟(jì)損失的可能性。

　　②折算風(fēng)險(xiǎn)(會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn))：有關(guān)主體(跨國(guó)公司)在因合并財(cái)務(wù)報(bào)表而引致的不同貨幣的相互折算中，因匯率在一定時(shí)間內(nèi)發(fā)生意外變動(dòng)，而蒙受賬面經(jīng)濟(jì)損失的可能性。

　?、劢?jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)：由于未來現(xiàn)金流入和流出在貨幣上的不匹配，因匯率的意外變化而導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)損失的可能性。

　　(2)利率風(fēng)險(xiǎn)

　　利率風(fēng)險(xiǎn)是指有關(guān)主體在貨幣資金借貸中，因利率在借貸有效期中發(fā)生意外變動(dòng)，而蒙受經(jīng)濟(jì)損失的可能性。

　　借、貸雙方的利率風(fēng)險(xiǎn)各有三種情形：

　　從同時(shí)既是借方又是貸方的借貸雙方組合體(如商業(yè)銀行)來看，其利率風(fēng)險(xiǎn)主要有兩種情形。一是 利率不匹配的組合利率風(fēng)險(xiǎn)，二是期限不匹配的組合利率風(fēng)險(xiǎn)：

　　(3)投資風(fēng)險(xiǎn)

　　投資風(fēng)險(xiǎn)是指有關(guān)主體在股票市場(chǎng)、金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)進(jìn)行投資中，因股票價(jià)格、金融衍生產(chǎn)品價(jià)格發(fā)生意外變動(dòng)，而蒙受經(jīng)濟(jì)損失的可能性。

　　3.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指金融機(jī)構(gòu)(特別是商業(yè)銀行)所掌握的現(xiàn)金資產(chǎn)，以合理價(jià)格變現(xiàn)資產(chǎn)所獲得的資金，或以合理成本所籌集的資金 不足以滿足即時(shí)支付的需要，從而蒙受經(jīng)濟(jì)損失的可能性。

　　流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為 流動(dòng)性短缺，主要現(xiàn)象是金融機(jī)構(gòu)所持有的現(xiàn)金資產(chǎn)不足，其他資產(chǎn)不能在不蒙受損失的情況下迅速變現(xiàn)、不能以合理成本迅速借入資金等。

　　4.操作風(fēng)險(xiǎn)

　　在不同國(guó)家和巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)的層面上，對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)存在不同的認(rèn)識(shí)和界定，主要有以下的角度和分類。

　　(1)狹義的操作風(fēng)險(xiǎn)與廣義的操作風(fēng)險(xiǎn)

　　狹義的操作風(fēng)險(xiǎn)是指金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)營(yíng)部門在運(yùn)營(yíng)的過程中，因 內(nèi)部控制的缺失或疏忽、系統(tǒng)的錯(cuò)誤等，而蒙受經(jīng)濟(jì)損失的可能性。

　　廣義的操作風(fēng)險(xiǎn)是指金融機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)以外的所有風(fēng)險(xiǎn)。

　　巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)的“巴塞爾新資本協(xié)議”中定義的操作風(fēng)險(xiǎn)包括法律風(fēng)險(xiǎn)，不包括策略風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　(2)操作性杠桿風(fēng)險(xiǎn)與操作性失誤風(fēng)險(xiǎn)

　　操作性杠桿風(fēng)險(xiǎn)主要是指由金融機(jī)構(gòu)外部因素變化所導(dǎo)致的操作風(fēng)險(xiǎn)。例如，由于外部沖擊導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)的收入減少;這些外部沖擊包括稅制和政治方面的變動(dòng)，法律和監(jiān)管環(huán)境的調(diào)整，競(jìng)爭(zhēng)者的行為和特性的變化等。

　　操作性失誤風(fēng)險(xiǎn)主要是指由金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部因素變化所導(dǎo)致的操作風(fēng)險(xiǎn)。這些內(nèi)部因素主要包括處理流程、信息系統(tǒng)、人事等方面的失誤。

　　5.法律風(fēng)險(xiǎn)與合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)

　　法律風(fēng)險(xiǎn)：金融機(jī)構(gòu)與雇員或客戶簽署的合同等文件，違反有關(guān)法律法規(guī)，或有關(guān)條款在法律上不具備可實(shí)施性，或其未能適當(dāng)?shù)貙?duì)客戶履行法律或法規(guī)上的職責(zé)，因而蒙受經(jīng)濟(jì)損失的可能性。

　　合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)：銀行因未能遵循法律、監(jiān)管規(guī)定、規(guī)則、自律性組織制定的有關(guān)準(zhǔn)則、以及適用于銀行自身業(yè)務(wù)活動(dòng)的行為準(zhǔn)則，而可能遭受法律制裁或監(jiān)管處罰、重大財(cái)務(wù)損失或聲譽(yù)損失的風(fēng)險(xiǎn)。

　　6.國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)

　　(1)狹義的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)與廣義的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)(按風(fēng)險(xiǎn)的 范圍)

　　從 狹義來看，國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)是指一國(guó)居民在與他國(guó)居民進(jìn)行經(jīng)濟(jì)金融交易中，因他國(guó)經(jīng)濟(jì)、政治或社會(huì)等政策性或環(huán)境性因素發(fā)生意外變動(dòng)，而使自己不能如期、足額收回有關(guān)資金，從而蒙受經(jīng)濟(jì)損失的可能性。

　　從 廣義來看，國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)是指一國(guó)居民在與他國(guó)居民進(jìn)行經(jīng)濟(jì)金融交易中，因他國(guó)各種政策性或環(huán)境性因素發(fā)生意外變動(dòng)，而使自己蒙受各種損失的可能性。

　　(2)主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)與轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)(按風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的主體)

　　如果與一國(guó)居民發(fā)生經(jīng)濟(jì)金融交易的他國(guó)居民為 政府或貨幣當(dāng)局，政府或貨幣當(dāng)局為債務(wù)人，不能如期足額清償債務(wù)，而使該國(guó)居民蒙受經(jīng)濟(jì)損失，這種可能性就是主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。

　　如果與一國(guó)居民發(fā)生經(jīng)濟(jì)金融交易的他國(guó)居民為 民間主體，國(guó)家通過外匯管制、罰沒或國(guó)有化等政策法規(guī)限制民間主體的資金轉(zhuǎn)移，使之不能正常履行其商業(yè)義務(wù)，從而使該國(guó)居民蒙受經(jīng)濟(jì)損失，這種可能性就是轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。

　　(3)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)與社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)(按風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因)

　　經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)在于他國(guó)因經(jīng)濟(jì)狀況、國(guó)際收支狀況、國(guó)際儲(chǔ)備狀況、外債狀況等經(jīng)濟(jì)因素惡化，出現(xiàn)外匯短缺，而實(shí)行外匯管制，限制對(duì)外支付等。

　　政治風(fēng)險(xiǎn)在于他國(guó)因政權(quán)更迭、政局動(dòng)蕩、戰(zhàn)爭(zhēng)等政治因素惡化，而拒絕或無力對(duì)外支付等。

　　社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)在于他國(guó)因社會(huì)矛盾、民族矛盾、宗教矛盾等社會(huì)環(huán)境惡化，而不能正常實(shí)施經(jīng)濟(jì)政策，導(dǎo)致無力或拒絕對(duì)外支付等。

　　7.聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)

　　聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)是指金融機(jī)構(gòu)因受公眾的負(fù)面評(píng)價(jià)，而出現(xiàn)客戶流失、股東流失、業(yè)務(wù)機(jī)遇喪失、業(yè)務(wù)成本提高等情況，從而蒙受相應(yīng)經(jīng)濟(jì)損失的可能性。

　　公眾對(duì)金融機(jī)構(gòu)的負(fù)面評(píng)價(jià)或來自于金融機(jī)構(gòu)的操作失誤或違犯有關(guān)法律法規(guī)，或起因于金融機(jī)構(gòu)外部的惡意中傷而產(chǎn)生的誤導(dǎo)。

　　8.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

　　系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指金融機(jī)構(gòu)從事金融活動(dòng)或交易所在的 整個(gè)系統(tǒng)因外部性因素的沖擊或內(nèi)部性因素的牽連而發(fā)生劇烈波動(dòng)、危機(jī)或癱瘓，使單個(gè)金融機(jī)構(gòu)不能幸免，從而蒙受經(jīng)濟(jì)損失的可能性。

　　系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)：本國(guó)政府政策、法律或法規(guī)發(fā)生變化，本國(guó)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)或金融危機(jī)，本國(guó)個(gè)別銀行或其他金融機(jī)構(gòu)違約或破產(chǎn)產(chǎn)生多米諾骨牌效應(yīng)和連鎖反應(yīng)，外國(guó)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)或金融危機(jī)向本國(guó)傳遞等。

　　二、金融風(fēng)險(xiǎn)的管理

　　(一)內(nèi)部控制與全面風(fēng)險(xiǎn)管理

　　1.內(nèi)部控制及其要素

　　(1)內(nèi)部控制的含義

　　COSO于1992年發(fā)布了著名的《內(nèi)部控制―整合框架》，并于1994年作出局部修訂，成為有關(guān)內(nèi)部控制的權(quán)威文件。該文件將內(nèi)部控制定義為： 內(nèi)部控制是由一個(gè)企業(yè)董事會(huì)、管理人員和其它職員實(shí)施的一個(gè)過程。其目的是為提高經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的效果和效率、確保財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性、促使與可適用的法律相符合提供一種合理的保證。

　　中國(guó)銀監(jiān)會(huì)頒布的《商業(yè)銀行內(nèi)部控制評(píng)價(jià)試行辦法》中，將內(nèi)部控制定義為：商業(yè)銀行內(nèi)部控制體系是商業(yè)銀行為實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)管理目標(biāo)，通過制定并實(shí)施系統(tǒng)化的政策、程序和方案，對(duì) 風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效識(shí)別、評(píng)估、控制、監(jiān)測(cè)和改進(jìn)的動(dòng)態(tài)過程和機(jī)制。

　　(2)內(nèi)部控制的要素

　　COSO在其《內(nèi)部控制―整合框架》中正式提出內(nèi)部控制由五項(xiàng)要素構(gòu)成： ①控制環(huán)境。②風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。③控制活動(dòng)。④信息與溝通。⑤監(jiān)督。

　　中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)在《商業(yè)銀行內(nèi)部控制評(píng)價(jià)試行辦法》中，認(rèn)為商業(yè)銀行內(nèi)部控制的五要素是：①內(nèi)部控制環(huán)境。②風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與評(píng)估。③內(nèi)部控制措施。④監(jiān)督評(píng)價(jià)與糾正。⑤信息交流與反饋。

　　2.全面風(fēng)險(xiǎn)管理及其架構(gòu)

　　(1)全面風(fēng)險(xiǎn)管理的含義

　　COSO在《企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理――整合框架》文件中認(rèn)為：全面風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè) 過程，它由一個(gè)主體的董事會(huì)、管理層和其它人員實(shí)施，應(yīng)用于戰(zhàn)略制定并貫穿于企業(yè)之中，用于識(shí)別那些可能影響主體的潛在事件，管理風(fēng)險(xiǎn)以使其在該主體的風(fēng)險(xiǎn)偏好之內(nèi)，并為主體目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)提供合理的保證。

　　(2)全面風(fēng)險(xiǎn)管理的架構(gòu)

　　COSO在《企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理――整合框架》文件中認(rèn)為： 全面風(fēng)險(xiǎn)管理是三個(gè)維度的立體系統(tǒng)。這三個(gè)維度是：①企業(yè)目標(biāo)，包括戰(zhàn)略目標(biāo)、經(jīng)營(yíng)目標(biāo)、報(bào)告目標(biāo)和合規(guī)目標(biāo)四個(gè)目標(biāo)。②風(fēng)險(xiǎn)管理的要素，包括內(nèi)部環(huán)境、目標(biāo)設(shè)定、事件識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策、控制活動(dòng)、信息與溝通和監(jiān)控等八個(gè)要素。③企業(yè)層級(jí)，包括整個(gè)企業(yè)、各職能部門、各條業(yè)務(wù)線及下屬子公司。

　　(二)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的流程(6個(gè)步驟)

　　1.風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

　　方法主要是：“篩選―監(jiān)測(cè)―診斷法”

　　風(fēng)險(xiǎn)樹搜尋法

　　例如(風(fēng)險(xiǎn)樹搜尋法)：

　　2.風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

　　風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的內(nèi)容包括 估計(jì)經(jīng)濟(jì)損失發(fā)生的頻率和測(cè)算經(jīng)濟(jì)損失的嚴(yán)重程度。

　　信用風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估方法主要有Zeta法、Creditmetrics模型和KMV模型。

　　市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估方法主要有風(fēng)險(xiǎn)累積與聚集法、概率法、靈敏度法、波動(dòng)性法、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值法(VaR法)、極限測(cè)試法和情景分析法。

　　操作風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估方法主要有基本指標(biāo)法、標(biāo)準(zhǔn)化法、內(nèi)部測(cè)量法和損失分布法。

　　3.風(fēng)險(xiǎn)分類

　　風(fēng)險(xiǎn)分類就是根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和評(píng)估的結(jié)果，按照所面臨的每種風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的頻率和嚴(yán)重性，將其分別歸入不同的“風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別”。

　　風(fēng)險(xiǎn)分類可以采用 圖像法，如圖10-1所示：

　　4.風(fēng)險(xiǎn)控制

　　風(fēng)險(xiǎn)控制就是根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)分類的結(jié)果、風(fēng)險(xiǎn)策略和對(duì)收益與成本的權(quán)衡，針對(duì)確需管理的風(fēng)險(xiǎn)，在諸多的風(fēng)險(xiǎn)管理的政策措施中作出選擇，并具體實(shí)施與之相應(yīng)的管理方法。

　　5.風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控

　　風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控就是按照風(fēng)險(xiǎn)政策和程序，對(duì) 風(fēng)險(xiǎn)控制的運(yùn)作進(jìn)行監(jiān)督和控制。

　　6.風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告

　　風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告就是定期通過 管理信息系統(tǒng)，將風(fēng)險(xiǎn)及其管理情況報(bào)告給董事會(huì)、股東和監(jiān)管當(dāng)局。

　　(三)信用風(fēng)險(xiǎn)的管理

　　1.機(jī)制管理

　　機(jī)制管理就是建立起針對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的管理機(jī)制。對(duì)商業(yè)銀行而言，信用風(fēng)險(xiǎn)的管理機(jī)制主要有： (1)審貸分離機(jī)制。(2)授權(quán)管理機(jī)制。(3)額度管理機(jī)制。

　　2.過程管理

　　過程管理就是針對(duì)信用由提供到收回的全過程，在不同的階段采取不同的管理方法。對(duì)商業(yè)銀行而言，主要有以下三個(gè)方面：

　　(1)事前管理

　　在此階段，商業(yè)銀行審查的核心是 借款人信用狀況，決策的核心是貸與不貸、以什么利率貸。對(duì)分析信用借款人的信用狀況，主要是“5C”和“3C”分析。

　　5C：償還能力(Capacity)、資本(Capital)、品格(Character)、擔(dān)保品(Collateral)、經(jīng)營(yíng)環(huán)境(Conditions)

　　3C：現(xiàn)金流(Cash)、管理(Control)、事業(yè)的連續(xù)性(Continuity)

　　(2)事中管理

　　事中管理在于商業(yè)銀行在貸款的 發(fā)放與回收階段的管理。在此階段，商業(yè)銀行關(guān)注的重點(diǎn)是貸款不要被挪用、貸款是否被有效使用、跟蹤借款人信用狀況的變化、出現(xiàn)異常及時(shí)采取應(yīng)對(duì)措施。

　　在事中管理階段，商業(yè)銀行要進(jìn)行貸款風(fēng)險(xiǎn)分類。目前采用的貸款五級(jí)分類方法，即把已經(jīng)發(fā)放的貸款分為 正常、關(guān)注、次級(jí)、可疑和損失等五個(gè)等級(jí)。

　　正常類貸款：有充分把握還本付息的貸款

　　關(guān)注類貸款：未違約，但存在負(fù)面影響財(cái)務(wù)狀況的主客觀因素的貸款

　　次級(jí)類貸款：還款能力出現(xiàn)明顯問題，依靠正常收入不能保證還本付息，本息逾期90天以上的貸款

　　可疑類貸款：本息逾期180天以上，無法足額還本付息，即使執(zhí)行抵押和擔(dān)保也要發(fā)生一定損失的貸款

　　損失類貸款：本息逾期1年以上，即使采取一切措施和程序，也無法收回的貸款。

　　(3)事后管理

　　在此階段 ，商業(yè)銀行要回顧與反思貸款過程中的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，固化經(jīng)驗(yàn)，融入制度，形成長(zhǎng)效機(jī)制;吸取教訓(xùn)，亡羊補(bǔ)牢，填補(bǔ)和加強(qiáng)制度中的空白點(diǎn)和薄弱環(huán)節(jié)。

　　(四)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的管理

　　1.利率風(fēng)險(xiǎn)的管理

　　利率風(fēng)險(xiǎn)的管理方法主要有：

　　(1)選擇有利的利率;(2)調(diào)整借貸期限;(3)缺口管理;(4)持續(xù)期管理;(5)利用利率衍生產(chǎn)品交易。

　　2.匯率風(fēng)險(xiǎn)的管理

　　匯率風(fēng)險(xiǎn)的管理方法主要有：

　　(1)選擇有利的貨幣;(2)提前或推遲收付外幣;(3)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性套期保值;(4)做遠(yuǎn)期外匯交易;(5)做貨幣衍生產(chǎn)品交易。

　　3.投資風(fēng)險(xiǎn)的管理

　　(1)股票投資風(fēng)險(xiǎn)的管理方法

　　股票投資風(fēng)險(xiǎn)的管理方法主要有：

　　一是根據(jù)對(duì)股票價(jià)格未來走勢(shì)的預(yù)測(cè)，買入價(jià)格即將上漲的股票或賣出價(jià)格將下跌的股票;

　　二是根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)分散原理，按照行業(yè)分散、地區(qū)分散、市場(chǎng)分散、幣種分散等因素，進(jìn)行股票的分散投資，建立起相應(yīng)的 投資組合，并根據(jù)行業(yè)、地區(qū)與市場(chǎng)發(fā)展的動(dòng)態(tài)和不同貨幣的匯率走勢(shì)，不斷調(diào)整投資組合;

　　三是根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)分散原理，在存在知識(shí)與經(jīng)驗(yàn)、時(shí)間或資金等投資瓶頸的情況下，不進(jìn)行個(gè)股投資，而是購(gòu)買股票型投資基金;

　　四是同樣根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)分散原理，做 股指期貨交易或股指期權(quán)交易，作為個(gè)股投資的替代，以規(guī)避個(gè)股投資相對(duì)集中的風(fēng)險(xiǎn)。

　　(2)金融衍生產(chǎn)品投資風(fēng)險(xiǎn)的管理方法

　　一是加強(qiáng)制度建設(shè)。

　　二是進(jìn)行限額管理。

　　三是進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)敞口的對(duì)沖與套期保值。

　　(五)操作風(fēng)險(xiǎn)的管理

　　1. 制度管理

　　制度管理就是建立和不斷完善 內(nèi)部控制制度，不給由人的因素而產(chǎn)生的操作風(fēng)險(xiǎn)提供機(jī)遇和環(huán)境。

　　2. 信息系統(tǒng)管理

　　信息系統(tǒng)管理就是 基于信息系統(tǒng)對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理和對(duì)由信息系統(tǒng)產(chǎn)生的操作風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。一方面建立涵蓋操作風(fēng)險(xiǎn)管理的風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)，另一方面確保信息系統(tǒng)的安全運(yùn)行。

　　3. 流程管理

　　流程管理就是設(shè)計(jì)和采用科學(xué)的操作風(fēng)險(xiǎn)管理流程與不斷優(yōu)化和嚴(yán)格執(zhí)行業(yè)務(wù)流程。

　　操作風(fēng)險(xiǎn)管理的流程：①操作風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別;②操作風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與量化;③操作風(fēng)險(xiǎn)控制與緩釋;④操作風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控;⑤操作風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告。

　　4.職員管理

　　職員管理就是對(duì)由內(nèi)部欺詐、失職違規(guī)、知識(shí)技能匱乏和核心職員流失等內(nèi)部職員因素所帶來的操作風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。三部分內(nèi)容：監(jiān)控、教育、激勵(lì)。

　　5. 風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移

　　風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移就是充分利用 保險(xiǎn)和業(yè)務(wù)外包等機(jī)制和手段，將自己所承擔(dān)的操作風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給第三方。

　　就保險(xiǎn)而言，操作風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)主要有兩種：一是特定風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn);二是一籃子風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)。

　　業(yè)務(wù)外包的同時(shí)將業(yè)務(wù)中的操作風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給了承接外包的機(jī)構(gòu)。

　　(六)其它風(fēng)險(xiǎn)的管理

　　1.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理

　　流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的主要著眼點(diǎn)是：

　　(1)保持資產(chǎn)的流動(dòng)性;(2)保持負(fù)債的流動(dòng)性;(3)進(jìn)行資產(chǎn)和負(fù)債流動(dòng)性的綜合管理，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)與負(fù)債在期限或流動(dòng)性上的匹配。

　　2.法律風(fēng)險(xiǎn)與合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的管理

　　法律風(fēng)險(xiǎn)與合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)管理的主要機(jī)制和方法是：

　　(1)加強(qiáng)文化建設(shè)

　　(2)加強(qiáng)組織與制度建設(shè)

　　(3)加強(qiáng)人力資源管理

　　(4)加強(qiáng)過程管理(簽訂合同、履行合同)

　　3.國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的管理

　　(1)國(guó)家層面的管理方法

　　(2)企業(yè)層面的管理方法

　　4.聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)的管理

　　針對(duì)因自己操作失誤或違犯有關(guān)法律法規(guī)而產(chǎn)生的公眾負(fù)面評(píng)價(jià)，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)嚴(yán)于律己，加強(qiáng) 操作風(fēng)險(xiǎn)或法律風(fēng)險(xiǎn)、合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的管理，借以規(guī)避或控制這類聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　針對(duì)因外部的惡意中傷而產(chǎn)生的誤導(dǎo)，應(yīng)建立聲譽(yù)危機(jī)應(yīng)急處置機(jī)制。

　　三、我國(guó)的金融風(fēng)險(xiǎn)管理

　　(一)我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的演進(jìn)與階段性特征

　　(二)我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的主要舉措

　　1.金融風(fēng)險(xiǎn)管理的制度層面：公司治理、風(fēng)險(xiǎn)管理組織體系、內(nèi)控制度

　　2.金融風(fēng)險(xiǎn)管理的 技術(shù)層面

　　(1)信用風(fēng)險(xiǎn)管理

　　(2)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理

　　(3)操作風(fēng)險(xiǎn)管理

　　(4)其他風(fēng)險(xiǎn)管理

　　3.金融風(fēng)險(xiǎn)的量化管理

　　4.金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管

　　第二節(jié)　金融危機(jī)及其管理

　　一、金融危機(jī)的概念

　　(一)金融危機(jī)的含義

　　從狹義上看，戈德史密斯提出，金融危機(jī)是全部或大部分金融指標(biāo)―---短期利率、資產(chǎn)(證券、房地產(chǎn)、土地)價(jià)格、商業(yè)破產(chǎn)數(shù)和金融機(jī)構(gòu)倒閉數(shù)的 急劇、短暫和超周期的惡化。

　　從廣義上看，國(guó)際貨幣基金認(rèn)為，金融危機(jī)除了狹義的金融危機(jī)這種“ 系統(tǒng)性金融危機(jī)”外，還包括貨幣危機(jī)、銀行危機(jī)和外債危機(jī)。

　　無論是狹義金融危機(jī)的界定還是廣義金融危機(jī)的界定都表明，金融危機(jī)具體有五層含義：

　　(1)金融危機(jī)是 宏觀的范疇，是有關(guān)國(guó)家或地區(qū)整個(gè)金融狀況的惡化;

　　(2)金融危機(jī)是 金融的范疇，只是金融狀況的惡化，而不是一般經(jīng)濟(jì)狀況的惡化;雖然金融狀況的惡化和一般經(jīng)濟(jì)狀況的惡化完全可能互為因果，但本質(zhì)上是相區(qū)別的。

　　(3)金融危機(jī)是突然發(fā)作的“ 急性病”，而不是“慢性病”;

　　(4)金融危機(jī)是劇烈發(fā)作的“ 重癥病”，而不是“輕癥病”;

　　(5)金融危機(jī)是 非周期性的范疇，而不是周期規(guī)律性爆發(fā)的。

　　(二)金融危機(jī)的類型

　　1.貨幣危機(jī)、銀行危機(jī)、外債危機(jī)與系統(tǒng)性金融危機(jī)

　　根據(jù)金融危機(jī)爆發(fā)的 領(lǐng)域，可以將金融危機(jī)劃分為貨幣危機(jī)、銀行危機(jī)、外債危機(jī)和系統(tǒng)性金融危機(jī)四種類型。

　　(1)貨幣危機(jī)：由于對(duì)貨幣沖擊而導(dǎo)致貨幣的急劇大幅貶值;或貨幣當(dāng)局通過急劇提高利率、動(dòng)用大量外匯儲(chǔ)備或直接限制兌換等來保衛(wèi)貨幣的情形。

　　(2)銀行危機(jī)：判斷是否出現(xiàn)銀行危機(jī)的依據(jù)是：

　?、巽y行系統(tǒng)的不良貸款占總資產(chǎn)的比重超過 10%;

　?、谠仁°y行的成本占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的 2%以上;

　　③銀行出現(xiàn)問題而導(dǎo)致了大規(guī)模的銀行 國(guó)有化;

　?、艹霈F(xiàn)范圍較廣的銀行 擠兌，或政府為此而采取凍結(jié)存款、銀行放假、擔(dān)保存款等措施。只要這四種情形出現(xiàn)任何一種，就構(gòu)成銀行危機(jī)。

　　(3)外債危機(jī)：有關(guān)國(guó)家或地區(qū)因外債管理不當(dāng)、外匯收入減少、外匯儲(chǔ)備枯竭等直接或間接原因，而不能按期償還其官方或私人的對(duì)外債務(wù)的情形。

　　(4)系統(tǒng)性金融危機(jī)就是上面表述的狹義金融危機(jī)。

　　2.本土性金融危機(jī)、區(qū)域性金融危機(jī)與全球性金融危機(jī)

　　根據(jù)金融危機(jī)爆發(fā)的 地理范圍，可以把金融危機(jī)劃分為本土性、區(qū)域性和全球性三種類型。

　　二、金融危機(jī)的成因

　　不同國(guó)家或地區(qū)、不同階段和不同類型的金融危機(jī)爆發(fā)的原因既有諸多相同之處，也有各自差異?？梢园堰@些共性與個(gè)性的原因歸納為以下方面。

　　(一)內(nèi)部性因素

　　1.金融因素

　　這些金融因素主要是：①金融結(jié)構(gòu)失衡;②金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)管理不當(dāng);③金融市場(chǎng)的過度投機(jī);④金融監(jiān)管缺失或不到位等等。

　　金融結(jié)構(gòu)失衡表現(xiàn)在直接融資和間接融資結(jié)構(gòu)的失衡。

　　金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)管理不當(dāng)表現(xiàn)為銀行不能正確處理安全性、流動(dòng)性與贏利性三者之間的關(guān)系。

　　金融市場(chǎng)的過度投機(jī)表現(xiàn)為外匯市場(chǎng)、股票市場(chǎng)和金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)的過度投機(jī)。

　　金融監(jiān)管的缺失或不到位表現(xiàn)為金融監(jiān)管與金融自由化和金融創(chuàng)新的進(jìn)程不匹配。

　　2.經(jīng)濟(jì)因素

　　這些一般經(jīng)濟(jì)因素主要是：①經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略或模式失當(dāng);②經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡;③經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過熱;④經(jīng)濟(jì)危機(jī)等等。

　　3.預(yù)期因素

　　(二)外部性因素

　　1.國(guó)際游資的沖擊

　　2.國(guó)際市場(chǎng)的變化

　　3.他國(guó)危機(jī)的傳染

　　通過四種途徑傳染：

　　(1)資本流動(dòng)。

　　(2)市場(chǎng)預(yù)期。

　　(3)金融市場(chǎng)價(jià)格聯(lián)動(dòng)。

　　(4)實(shí)體經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)。

　　此外，長(zhǎng)期存在的不合理國(guó)際分工、貿(mào)易和貨幣體制，對(duì)廣大發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)十分不利。

　　三、金融危機(jī)的管理

　　(一)宏觀審慎監(jiān)管體系的構(gòu)建

　　宏觀審慎監(jiān)管的特殊之處在于：更關(guān)注整個(gè)金融系統(tǒng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，將眾多金融機(jī)構(gòu)看做一個(gè)整體，避免金融機(jī)構(gòu)之間的連鎖反應(yīng)對(duì)金融系統(tǒng)的沖擊。

　　做到：

　　(1)完善宏觀審慎監(jiān)管框架，明確中央銀行、財(cái)政部門、監(jiān)管機(jī)構(gòu)的分工

　　(2)建立逆周期的機(jī)制

　　(3)理順監(jiān)管體系，不留監(jiān)管真空

　　(4)完善各部門間的協(xié)調(diào)機(jī)制

　　(二)金融安全網(wǎng)的構(gòu)建

　　金融安全網(wǎng)包括：①對(duì)金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)和市場(chǎng)退出的管制;②存款保險(xiǎn)制度;③最后貸款人制度。構(gòu)建金融安全網(wǎng)就要從這些方面入手。

　　【例題?多選題】構(gòu)建金融安全網(wǎng)，是金融危機(jī)管理的重要制度性措施，金融安全網(wǎng)包括(　)。

　　A.存款保險(xiǎn)制度

　　B.危機(jī)預(yù)警機(jī)制

　　C.最后貸款人制度

　　D.對(duì)金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)準(zhǔn)入管制

　　E.市場(chǎng)預(yù)期

　　【答案】ACD

　　【解析】構(gòu)建金融安全網(wǎng)，是金融危機(jī)管理的重要制度性措施，金融安全網(wǎng)包括存款保險(xiǎn)制度、最后貸款人制度和對(duì)金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)準(zhǔn)入管制。

　　(三)金融危機(jī)管理的國(guó)際協(xié)調(diào)與合作

　　金融危機(jī)管理的國(guó)際協(xié)調(diào)與合作發(fā)生在兩個(gè)層面上：

　?、僖粋€(gè)國(guó)家與國(guó)際貨幣基金的協(xié)調(diào)與合作;

　?、诓煌瑖?guó)家或地區(qū)政府、中央銀行或金融監(jiān)管當(dāng)局之間的協(xié)調(diào)與合作。

　　不同國(guó)家或地區(qū)政府、中央銀行或金融監(jiān)管當(dāng)局之間的協(xié)調(diào)與合作，主要有五個(gè)目的和內(nèi)容：(1)尋求 資金救助，一般采取直接借款和貨幣互換的方式，有的甚至建立區(qū)域性多邊相互救助機(jī)制或機(jī)構(gòu);(2)尋求政策援助，即邀請(qǐng)幫助設(shè)計(jì)和制訂走出危機(jī)的方案和途徑;(3)協(xié)調(diào)立場(chǎng)，聯(lián)合行動(dòng)，共同應(yīng)對(duì)，避免采取以鄰為壑的措施;(4)開展制訂國(guó)際金融監(jiān)管規(guī)則的合作;(5)開展多邊對(duì)話協(xié)商，尋求建立更為公正合理的國(guó)際貨幣體系。