審計師考試精選答疑:什么是股權(quán)性籌資
更新時間:2013-05-09 10:34:09
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摘要 審計師考試精選答疑:什么是股權(quán)性籌資
問:什么是股權(quán)性籌資?
答:
股權(quán)性籌資(與股東有關)
股權(quán)性籌資主要有投入資本籌資、發(fā)行股票和留存收益籌資等方式。
分類 |
股權(quán)性籌資 |
留存收益籌資 | |
投入資本籌資
(吸收直接投資) |
發(fā)行普通股籌資 | ||
適用范圍 |
非股份制企業(yè)的基本方式 |
股份制企業(yè)的常用方式 |
|
優(yōu)點 |
①投入資本籌資屬于股權(quán)籌資,它能提高企業(yè)的資信和負債能力。
②投入資本籌資不僅能籌到現(xiàn)金,還能直接獲得先進設備、技術和材料,能盡快形成生產(chǎn)經(jīng)營能力 |
①形成穩(wěn)定而長期占用的資本,有利于增強公司的實力,為債務籌資提供基礎;
②資本使用風險小,股本不存在固定到期日,也不存在固定股利支付義務和支付風險;
③籌資數(shù)額較大 |
①資本成本較普通股低。用留存收益籌資不會發(fā)生籌資費用,資本成本較普通股低。
②保持原有股東的控制權(quán)。用留存收益籌資,不用對外發(fā)行股票,由此產(chǎn)生的股權(quán)資本不會改變企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu),不會稀釋原有股東的控制權(quán) |
缺點 |
①籌資成本較高;
②非貨幣資產(chǎn)的估價難;
③產(chǎn)權(quán)關系有時不清,不便于產(chǎn)權(quán)交易
|
①籌資成本高。原因有三:
第一,資本使用風險小即意味著股東所承擔的投資風險大,從而股東期望投資報酬也較高,它直接加大資本使用成本;
第二,股利稅后支付,不存在負債等其他籌資方式下的稅收抵免作用;
第三,發(fā)行成本相對較高,直接加大籌資成本。
②新股發(fā)行會稀釋原有股權(quán)結(jié)構(gòu),從而直接影響或削弱原股東對公司的控制權(quán)。
③股票發(fā)行過量會直接導致每股收益下降,從而不利于股價上揚 |
①留存收益籌資具有籌資數(shù)額有限其中:
留存收益籌資最大可能的數(shù)額是企業(yè)當期的稅后利潤和上年未分配利潤之和。
②留存收益的比例還會受到某些股東的限制,如他們可能會要求一定比例的股利支付率。
③留存收益過多,股利支付過少,還會影響到今后的外部籌資 |
2、 普通股股東的權(quán)利:五條
?、俦頉Q權(quán)
②優(yōu)先認股權(quán)
?、凼找娣峙錂?quán)
?、苁S噘Y產(chǎn)分配權(quán)
?、莨煞蒉D(zhuǎn)讓權(quán)
2、股票發(fā)行定價
①定價基礎―內(nèi)在價值
?、诜从彻善眱?nèi)在價值的方法有:
A、未來收益現(xiàn)值法
B、每股凈資產(chǎn)法
C、清算價格法
D、市盈率法(用同行業(yè)的平均市盈率)。
?、酃善卑l(fā)行實際定價方式:
A、固定價格定價法:發(fā)行人和主承銷商協(xié)議確認
B、市場詢價法:先定出一個價格區(qū)間,再詢價
C、競價發(fā)行:直接的“市場化”定價方式。
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