2013年經(jīng)濟(jì)師考試《中級(jí)公路》重難點(diǎn)講義6(1)

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　　　第六章 道路運(yùn)輸設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)

　　第一節(jié) 項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)基礎(chǔ)

　　一、項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的原則與要求

　　1.項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的原則(2個(gè)原則)

　　(1)同比原則

　　主要是指各個(gè)建設(shè)方案必須有共同的比較基礎(chǔ)，即各個(gè)建設(shè)方案在數(shù)量和質(zhì)量上必須滿足項(xiàng)目相關(guān)規(guī)定的要求的前提下，要有共同的比較基點(diǎn)。

　　注意兩點(diǎn)：

　　①不同方案比較時(shí)要有同一的目標(biāo);

　?、谠u(píng)價(jià)時(shí)要注意指標(biāo)在時(shí)間上的同一性和可比性。

　　(2)全面原則

　　全面原則指各個(gè)建設(shè)方案比較的內(nèi)容必須全面、完整。

　　2.項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的要求

　　(1)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)應(yīng)持公正、科學(xué)的態(tài)度，基礎(chǔ)數(shù)據(jù)要準(zhǔn)確可靠，效益與費(fèi)用計(jì)算口徑要對(duì)應(yīng)一致。

　　(2)應(yīng)遵循國(guó)家有關(guān)部門統(tǒng)一發(fā)布的評(píng)價(jià)方法和評(píng)價(jià)參數(shù)。

　　(3)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)應(yīng)與現(xiàn)行財(cái)稅制度保持一致。

　　(4)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)要與項(xiàng)目的具體特點(diǎn)相吻合。

　　二、資金的時(shí)間價(jià)值

　　1.資金時(shí)間價(jià)值的概念

　　資金的時(shí)間價(jià)值，是指一定量資金在不同時(shí)點(diǎn)上價(jià)值量的差額。

　　2.資金具有時(shí)間價(jià)值的原因

　　(1)通貨膨脹、貨幣貶值。

　　(2)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

　　(3)貨幣增值。

　　3.資金價(jià)值的計(jì)算

　　(1)單利

　　資金利息的大小取決于利率的高低和資金的占用時(shí)間。當(dāng)支付的利息和占用資金的時(shí)間、本金及利率成正比時(shí)，此利息就是單利。

　　其中：I表示利息，P表示本金，n表示占用資金的時(shí)間，即計(jì)息期數(shù)，i表示單位計(jì)息期的利率，即年利率。

　　本利之和F：(2)復(fù)利

　　復(fù)利是在計(jì)息期內(nèi)每一計(jì)息期(一般為一年或更短)計(jì)算一次利息，并把這期的本利之和作為下一期計(jì)算利息的本金。后面講課中提到利息都是指復(fù)利，利率指的是復(fù)利率。

　　公式6-4

　　① 復(fù)利因子：：知道本金，求本金之和;

　?、?現(xiàn)值因子：：知道本金之和，求本金;

　　表6-2 復(fù)利計(jì)算公式匯總表(要求必須掌握)

　　支付方式 因子

　　名稱 求 已知 符號(hào) 公式 示例(假設(shè)n=3年，

　　年利率i=10%)

　　一次支付 復(fù)利

　　因子 FP

　　公式6-4現(xiàn)存入30元，求3年后的本利之和：

　　F=30(1+10%)3=39.93

　　現(xiàn)值

　　因子 PF

　　公式6-53年后要30元，現(xiàn)在應(yīng)一次存入多少?

　　P=30÷[(1+10%)3]

　　=22.54(元)

　　等額多次支付 復(fù)利

　　因子 FA

　　公式6-6

　　每年末存入10元，求第3年的本利之和：

　　F=10(1+i)2+10(1+i)1+10

　　=10[(1+i)3-1]/i=33.1

　　償還基金因子 AF

　　公式6-7

　　3年后要30元，開始每年存入多少元?

　　A=30[0.1/(1+i)3-1]=9.06

　　現(xiàn)值

　　因子 PA

　　公式6-8

　　3年每年需要10元，那么現(xiàn)在應(yīng)該存多少錢?

　　已知A=10，求P?

　　代入公式得到P=24.87

　　資金回收因子 AP

　　公式6-9現(xiàn)借30元，3年還清，每年需存多少元?

　　已知P=30，求A?

　　代入公式得到A=12.06

　　等差支付 等差支付因子 AG今年用5元，以后每年遞增10元，3年內(nèi)應(yīng)每年存多少元?G=10求A?

　　A=14.37

　　注：A――表示每一計(jì)息期末等額支出或收入的金額，一般一期為一年，故稱年金、年值;

　　G――等差值，也稱梯度、等差額，是當(dāng)各期(年)的支出或收入是均勻遞增或均勻遞減時(shí)，相鄰兩期資金支出或收入的差額。

　　三、項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)基準(zhǔn)

　　■項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)基準(zhǔn)就是確定道路運(yùn)輸設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)各個(gè)指標(biāo)和參數(shù)的范圍，作用是為項(xiàng)目的決策的選擇提供正確、合理的指導(dǎo)。

　　■道路運(yùn)輸設(shè)施項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)基準(zhǔn)主要包括項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)基準(zhǔn)和項(xiàng)目國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)基準(zhǔn)。

　　■項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)基準(zhǔn)參數(shù)由道路運(yùn)輸行業(yè)測(cè)定，經(jīng)有關(guān)部門綜合協(xié)調(diào)后發(fā)布應(yīng)用;

　　■項(xiàng)目國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)基準(zhǔn)參數(shù)由國(guó)家發(fā)改委和建設(shè)部共同測(cè)定發(fā)布，并定期調(diào)整。

　　第二節(jié) 項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)體系與評(píng)價(jià)指標(biāo)

　　一、經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)體系

　　■經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)分為財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)(也稱財(cái)務(wù)分析)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)。

　　■經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)以動(dòng)態(tài)分析為主，靜態(tài)分析為輔，項(xiàng)目計(jì)算期包括建設(shè)期和經(jīng)營(yíng)期。

　　評(píng)價(jià)體系 國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià) 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)

　　相同點(diǎn) 評(píng)價(jià)目的 為項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)的可行性提供判斷依據(jù)

　　理論依據(jù)和方法 貨幣時(shí)間價(jià)值理論，用現(xiàn)值法進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析為主

　　不同點(diǎn) 分析角度 從國(guó)家整體利益出發(fā) 投資者角度分析項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可能性：如盈利能力等

　　效益 計(jì)算直接效益和間接效益 只計(jì)直接效益，收入等

　　損失 計(jì)算直接損失和間接損失不計(jì)折舊、稅收、國(guó)內(nèi)借款利息 只計(jì)財(cái)務(wù)支出，計(jì)入折舊、稅收、國(guó)內(nèi)借款利息

　　折現(xiàn)率 社會(huì)折現(xiàn)率 項(xiàng)目或行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率

　　采用價(jià)格 影子價(jià)格 現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格

　　綜合評(píng)價(jià)指標(biāo) 經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率、經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值、投資回收期

　　二、經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)

　　1.靜態(tài)分析法和動(dòng)態(tài)分析法

　　靜態(tài)分析法：不考慮資金的時(shí)間價(jià)值的一種經(jīng)濟(jì)分析方法。即：

　　動(dòng)態(tài)分析法：考慮資金的時(shí)間價(jià)值的一種經(jīng)濟(jì)分析方法。

　　→首先要選擇一個(gè)基年，基年的年序?yàn)閠=0，基年的資金(貨幣)稱為現(xiàn)值。

　　→非基年(t≠0)的資金(貨幣)需要換算成基年的現(xiàn)值，稱為折現(xiàn)。

　　→n年的資金折為現(xiàn)值的計(jì)算式為：V0=Vn (1+i)-n。公式6-12

　　2.經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)(3個(gè))

　　(1)投資回收期(Pt，Pt’)

　　投資回收期是以項(xiàng)目的凈收益抵償全部投資所需的時(shí)間，是反映項(xiàng)目財(cái)務(wù)上投資回收能力的重要指標(biāo)。

　　靜態(tài)投資回收期：

　　CI為現(xiàn)金流入量，CO為現(xiàn)金流出量，(CI-CO)t表示第t年的凈現(xiàn)金流量。

　　根據(jù)累計(jì)凈現(xiàn)金流量求得靜態(tài)投資回收期為：

　　動(dòng)態(tài)投資回收期：

　　(2)凈現(xiàn)值與凈現(xiàn)值率(NPV，NPVR)

　　凈現(xiàn)值：

　　n為經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)計(jì)算期，等于建設(shè)期加上計(jì)算運(yùn)營(yíng)期。

　　當(dāng)NPV ≥0時(shí)項(xiàng)目可接受。

　　凈現(xiàn)值的優(yōu)點(diǎn)是：

　　→考慮了資金的時(shí)間價(jià)值并全面計(jì)算了項(xiàng)目整個(gè)壽命周期的經(jīng)濟(jì)狀況;

　　→直接以貨幣額表示項(xiàng)目的凈收益，經(jīng)濟(jì)意義明確直觀。

　　兩點(diǎn)問(wèn)題：

　　→必須事先確定一個(gè)符合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的折現(xiàn)率;

　　→由于投資越大，收益越大，因此凈現(xiàn)值會(huì)引導(dǎo)人們接受較大投資的項(xiàng)目。

　　凈現(xiàn)值率：

　　Ip表示總投資現(xiàn)值。

　　(3)內(nèi)部收益率(IRR)

　　內(nèi)部收益率：它是項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率。

　　實(shí)際中很難直接計(jì)算IRR，因此多利用凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率的關(guān)系(即利用NPV隨折現(xiàn)率i的增大而減小的變化規(guī)律)，通過(guò)試算確定。

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