《初級(jí)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)》匯率與國(guó)際收支資料(三)

　　9、匯率決定理論(2009年新增內(nèi)容)

　　(1)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論

　?、?購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)：兩國(guó)貨幣的購(gòu)買(mǎi)力之比，貨幣的購(gòu)買(mǎi)力與一般物價(jià)水平呈反比，是一般物價(jià)水平的倒數(shù)。

　?、?購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論最早是由瑞典經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡塞爾于1922年提出的，他認(rèn)為，兩國(guó)貨幣的購(gòu)買(mǎi)力之比是決定匯率的基礎(chǔ)，匯率的變動(dòng)是由兩國(guó)貨幣購(gòu)買(mǎi)力之比變化引起的。

　　③ 絕對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)

　　Ø 某一時(shí)點(diǎn)上匯率的決定，即匯率等于兩國(guó)一般物價(jià)水平之比。

　　Ø 公式(直接標(biāo)價(jià)法，Pd和Pf分別表示本國(guó)和外國(guó)一般物價(jià)水平的絕對(duì)水平)

　?、?相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)

　　Ø 某一時(shí)期匯率的變動(dòng)，即兩個(gè)時(shí)點(diǎn)的匯率之比等于兩國(guó)一般物價(jià)指數(shù)之比。

　　Ø 公式(直接標(biāo)價(jià)法，PId和PIf分別表示報(bào)告期本國(guó)和外國(guó)一般物價(jià)指數(shù))

　　⑤ 絕對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)和相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)的關(guān)系

　　Ø 如果絕對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)成立，相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)一定成立;

　　Ø 如果想對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)成立，絕對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)不一定成立。

　　(2)利率平價(jià)理論(2009年新增內(nèi)容)

　　① 利率平價(jià)理論從國(guó)際資本流動(dòng)的角度探討利率，考察利率對(duì)匯率的影響，特別是對(duì)短期匯率變動(dòng)的影響。

　?、?利率平價(jià)理論分為拋補(bǔ)利率平價(jià)和未拋補(bǔ)利率平價(jià)。

　?、?拋補(bǔ)利率平價(jià)理論

　　Ø 討論遠(yuǎn)期匯率的決定，最早由凱恩斯提出，后經(jīng)艾因齊格等學(xué)者加以完善。

　　Ø 理論認(rèn)為：投資者可以在本國(guó)投資，也可以在外國(guó)投資，這取決于國(guó)內(nèi)外的投資收益率，如果收益率有差異則存在獲得無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益的套利機(jī)會(huì)，資本就會(huì)從低收益率的國(guó)家流向高收益率的國(guó)家，直至兩國(guó)收益率相等才達(dá)到平衡，這時(shí)的匯率就是均衡匯率。

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