2010年《中級金融》：貨幣供求及其均衡(18)

　　五、貨幣均衡的恢復(fù)

　　從貨幣失衡到貨幣均衡，是貨幣均衡的恢復(fù)過程。貨幣從失衡到均衡，可以通過兩種方式：一是自動恢復(fù);二是人為調(diào)節(jié)。

　　(一)貨幣均衡的自動恢復(fù)

　　所謂貨幣均衡的自動恢復(fù)，是指憑借貨幣流通本身的內(nèi)在機制進(jìn)行自動調(diào)節(jié)。在討論這一問題時，必要的假定是：政府對經(jīng)濟(jì)生活不加干預(yù)，中央銀行繼續(xù)執(zhí)行既定的貨幣政策，不改變貨幣供應(yīng)量。

　　1.貨幣供應(yīng)量不足時貨幣均衡的恢復(fù)

　　由于貨幣供應(yīng)量不足，人們的交易性貨幣需求和資產(chǎn)性貨幣需求都得不到滿足。因此，必然引起生活消費和生產(chǎn)消費的相應(yīng)減少，使企業(yè)存貨增加，開工不足，社會資源大量閑置。結(jié)果，必然促使商品價格下跌和貨幣流通速度加快。由于商品價格下跌，造成決定貨幣需求量的交易總值減少，進(jìn)而使人們的交易性貨幣需求減少;另一方面，由于貨幣流通速度加快增加了貨幣流量。這樣，貨幣需求量的下降和貨幣供應(yīng)量的相對增加(把貨幣流通速度因素考慮進(jìn)去)，促使貨幣達(dá)到新的均衡。

　　2.貨幣供應(yīng)量過多時貨幣均衡的恢復(fù)

　　假定社會的物質(zhì)資源、勞動力資源、技術(shù)資源均達(dá)到了充分就業(yè)水平，人們的投資性貨幣需求已處于飽和狀態(tài)。在此種情況下，過多的貨幣會被全部用于交易。因此，必然引起商品價格的普遍上漲和幣值的同比例下降。商品價格的上漲和幣值的下降，必然使人們的交易性貨幣需求增加，從而，貨幣在新的價格水平上達(dá)到均衡。在物價受到嚴(yán)格控制的國家，過多的貨幣量不會通過物價上漲表現(xiàn)出來，而是通過貨幣流通速度減慢表現(xiàn)出來。貨幣流通速度的減慢，意味著貨幣供應(yīng)量的相對減少，貨幣需求量的相對增加，從而使貨幣供求恢復(fù)均衡。

　　(二)貨幣均衡的人為調(diào)節(jié)

　　貨幣均衡的自動恢復(fù)，時間很長，要付出的代價很大。所以，政府一般不會袖手旁觀，任其自流，而是加強干預(yù)，主動調(diào)節(jié)，設(shè)法使貨幣均衡在短期內(nèi)盡快恢復(fù)。

　　從貨幣失衡到貨幣均衡的人為調(diào)節(jié)，也需從以下兩個方面表述。

　　1.貨幣供應(yīng)量不足的人為調(diào)節(jié)

　　在【貨幣供應(yīng)量不足】的情況下，國家一般采取擴張性的財政政策和貨幣政策，以擴大貨幣供應(yīng)量，增加有效需求，刺激經(jīng)濟(jì)增長。二次世界大戰(zhàn)后，西方各國推行的赤字財政政策，就是擴大貨幣供應(yīng)量，實現(xiàn)貨幣均衡措施。

　　2.貨幣供應(yīng)量過多的人為調(diào)節(jié)

　　在【貨幣供應(yīng)量過多】的情況下，國家一般采取緊縮性的財政政策和貨幣政策。財政可以采取增加稅收，減少開支等辦法減少貨幣供應(yīng)量。中央銀行可以采取減少基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)量，提高存款準(zhǔn)備率等措施減少貨幣供應(yīng)量。另一方面，可以擴大股票、債券等金融資產(chǎn)的發(fā)行量，以增加人們的貨幣資產(chǎn)需求，積累投資資金，發(fā)展商品生產(chǎn)，擴大有效供給和有效需求，使貨幣供求達(dá)到新的均衡。

　　市場經(jīng)濟(jì)條件下貨幣均衡的實現(xiàn)有賴于三個條件，即健全的利率機制、發(fā)達(dá)的金融市場以及有效的中央銀行調(diào)控機制。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，利率不僅是貨幣供求是否均衡的重要信號，而且對貨幣供求具有明顯的調(diào)節(jié)功能。因此，在完全市場經(jīng)濟(jì)條件下，貨幣均衡最主要的實現(xiàn)機制是利率機制，貨幣均衡可以通過利率機制的作用而實現(xiàn)。

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