2010年《中級金融》：貨幣供求及其均衡(13)

更新時間：2010-09-01 13:45:14 來源：|0

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　　(二)LM曲線與貨幣市場均衡

　　LM曲線上的點表示貨幣需求量(L)等于貨幣供應(yīng)量(M)，故LM曲線上的點表示貨幣市場達(dá)到均衡的狀態(tài)。

　　貨幣均衡(貨幣市場的均衡)要求貨幣的供求相等，即L=M。根據(jù)凱恩斯的流動性偏好理論，貨幣需求L取決于Y(總產(chǎn)出)和利率i，并且，貨幣需求與總產(chǎn)出正相關(guān)與利率負(fù)相關(guān)。所以，LM曲線表示在不同的利率與收入水平組合下，貨幣均衡(L=M)點的軌跡。如圖7-2所示。

　　對于統(tǒng)一給定的總產(chǎn)出水平，LM曲線給出使貨幣市場達(dá)到均衡所必需的利率水平。如果經(jīng)濟活動處于LM曲線的左邊區(qū)域，表示存在過度的貨幣供應(yīng)。如在A點，總產(chǎn)出為，利率水平為。由于利率超過均衡水平( )，所以人們持有的貨幣超過意愿持有額。為減少超額貨幣余額，他們將購買債券，使債券價格上升，債券利率下降。反之，如果經(jīng)濟活動位于LM曲線的右邊區(qū)域，說明存在超額貨幣需求。如在B點，利率低于均衡水平，人們的貨幣持有額低于意愿持有額。因此，他們將出售債券增持貨幣，從而降低了債券價格，提高了債券利率。以上分析表明，利率有向滿足貨幣均衡條件的LM曲線上各點靠近的趨勢。

　　需要說明的是：IS曲線并未決定出經(jīng)濟均衡的唯一產(chǎn)出水平，同樣，LM曲線也沒有決定出貨幣均衡的唯一利率水平。因此，要使經(jīng)濟均衡和貨幣均衡同時實現(xiàn)，則必須將LM曲線和IS曲線結(jié)合在一起，找到同時滿足經(jīng)濟均衡和貨幣均衡的，決定總產(chǎn)出水平和利率水平的唯一均衡點。

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