2010年《中級金融》：貨幣供求及其均衡(7)

　　三、貨幣供給機制

　　在上面，我們討論了貨幣供應(yīng)量的內(nèi)容及其層次，下面我們將研究貨幣供給量是怎樣形成的，其原理是什么，如何調(diào)控。在中央銀行體制(中央銀行與商業(yè)銀行分設(shè))下，貨幣供應(yīng)量( )等于基礎(chǔ)貨幣(B)與貨幣乘數(shù)(m)之積。即： 。所以，中央銀行只要能控制住基礎(chǔ)貨幣與貨幣乘數(shù)，就能有效調(diào)控貨幣供應(yīng)量。

　　基礎(chǔ)貨幣又稱高能貨幣、強力貨幣或貨幣基礎(chǔ)，是指起創(chuàng)造存款貨幣作用的商業(yè)銀行在中央銀行的存款準備金與流通于銀行體系之外的通貨這兩者的總和，一般用B表示：其中，存款準備金包括商業(yè)銀行持有的庫存現(xiàn)金、在中央銀行的法定存款準備金，一般用R表示;流通中的通貨等于中央銀行資產(chǎn)負債表中的貨幣發(fā)行，一般用C表示。基礎(chǔ)貨幣的表達式：B=C+R=流通中的通貨+存款準備金，而R又包括活期存款準備金 ，定期存款準備金 ，以及超額準備金 。所以，全部基礎(chǔ)貨幣方程式可表示為：B=C+ + + 。

　　基礎(chǔ)貨幣具有一定的穩(wěn)定性，無論是存款轉(zhuǎn)化為通貨，還是通貨轉(zhuǎn)化為存款，基礎(chǔ)貨幣都不會改變。

　　基礎(chǔ)貨幣的構(gòu)成雖然比較復(fù)雜，但都是由中央銀行的資產(chǎn)業(yè)務(wù)創(chuàng)造的，可以由中央銀行直接控制。中央銀行投放基礎(chǔ)貨幣的渠道主要包括：(1)對商業(yè)銀行等金融機構(gòu)的再貸款;(2)收購金、銀、外匯等儲備資產(chǎn)投放的貨幣;(3)購買政府部門(財政部)的債券。如果中央銀行能夠有效控制基礎(chǔ)貨幣B的投放量，那么，控制貨幣供應(yīng)量的關(guān)鍵，就在于中央銀行能否準確測定和調(diào)控貨幣乘數(shù)。

　　貨幣乘數(shù)m是貨幣供應(yīng)量 同基礎(chǔ)貨幣B的比率。亦即每一基礎(chǔ)貨幣的變動所引起的貨幣供應(yīng)量的倍增或倍減。所以，凡是影響基礎(chǔ)貨幣B的因素，都是影響貨幣乘數(shù)K的因素。因而，我們可以利用基礎(chǔ)貨幣總公式，推導(dǎo)出貨幣乘數(shù)m。

　　如果用 代表貨幣供給，用 代表基礎(chǔ)貨幣， 代表貨幣乘數(shù)，則可得出下列公式：

　　量對基礎(chǔ)貨幣的乘數(shù)(以國際貨幣基金組織的劃分為例)。

　　以上我們介紹了貨幣供應(yīng)量形成的基本原理，并進一步推導(dǎo)出與貨幣供應(yīng)量層次相適應(yīng)的乘數(shù)公式。這樣，中央銀行不但可以通過貼現(xiàn)政策、公開市場業(yè)務(wù)、法定準備率政策等手段有效調(diào)控基礎(chǔ)貨幣和貨幣乘數(shù)，改變貨幣供應(yīng)量，而且還可以利用差別利率等政策，調(diào)節(jié)或改變貨幣量在各個層次的分布結(jié)構(gòu)，借以調(diào)控貨幣供應(yīng)量及其結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)貨幣流通正?；?。例如，提高或降低活期存款同定期存款的利差，就會把一部分M1轉(zhuǎn)化為M2，或者把一部分M2轉(zhuǎn)化為M1。我們知道，不同層次的貨幣流動性不同，貨幣乘數(shù)大小有別，那么，貨幣在不同層次間的轉(zhuǎn)移，不但改變了貨幣流通結(jié)構(gòu)，而且也改變了貨幣供應(yīng)量。

　 　2010經(jīng)濟師VIP保過班開始招生   

 　　2009年經(jīng)濟師考試真題及答案交流專題 

 　　環(huán)球網(wǎng)校2010年經(jīng)濟師考試網(wǎng)絡(luò)輔導(dǎo)熱招中  轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng) 校edu24ol.com