2010年《中級(jí)金融》：貨幣供求及其均衡(2)

更新時(shí)間：2010-08-26 10:23:38 來源：|0

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　　(二)費(fèi)雪方程式與劍橋方程式

　　歐文•費(fèi)雪(Fisher)于1911出版的《貨幣的購(gòu)買力》一書，是交易型貨幣數(shù)量學(xué)說的代表作。在該書中，費(fèi)雪提出了著名的“交易方程式”，也被稱為費(fèi)雪方程式，即：

　　其中M是總貨幣存量，p是價(jià)格水平，Y為各類商品的交易數(shù)量，v是貨幣流通速度，它代表了單位時(shí)間內(nèi)貨幣的平均周轉(zhuǎn)次數(shù)。該方程式表明，名義收入等于貨幣存量和流通速度的乘積。

　　上式還可以表示為：

　　這一方程式表明，物價(jià)水平的變動(dòng)與流通中的貨幣數(shù)量的變動(dòng)和貨幣的流通速度變動(dòng)成正比，而與商品交易量的變動(dòng)呈反比。費(fèi)雪認(rèn)為，交易方程式中的V和Y兩個(gè)變量在長(zhǎng)期中都不受M變動(dòng)的影響。V是制度因素影響的，它取決于人們的支付習(xí)慣、信用發(fā)達(dá)程度、運(yùn)輸條件等社會(huì)因素，而Y則取決于資本、勞動(dòng)力及自然資源的供給狀況和生產(chǎn)技術(shù)等非貨幣因素。因此，在貨幣流通速度和商品交易量不變的情況下，物價(jià)水平隨流通中貨幣數(shù)量的變動(dòng)而正比例的變動(dòng)。

　　費(fèi)雪雖然關(guān)注的是M對(duì)p的影響，但是反過來，從這一方程式中也能導(dǎo)出一定價(jià)格水平之下的名義貨幣需求量。

　　劍橋方程式是從微觀角度進(jìn)行分析的產(chǎn)物。馬歇爾( Marshall)、庇古(Pigou)等英國(guó)劍橋的一批古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家則認(rèn)為，個(gè)體持有貨幣的動(dòng)機(jī)有兩點(diǎn)：交易媒介和財(cái)富儲(chǔ)存。

　　庇古等人認(rèn)為，決定人們貨幣需求的有個(gè)人的財(cái)富水平、利率變動(dòng)，以及持有貨幣可能擁有的便利等因素。作為一種交易媒介，劍橋經(jīng)濟(jì)學(xué)家們贊成費(fèi)雪的觀點(diǎn)，認(rèn)為貨幣需求量與交易總量有關(guān)，認(rèn)為貨幣需求中用于交易的那部分與名義總收入成正比。

　　費(fèi)雪方程式與劍橋方程式均是傳統(tǒng)貨幣數(shù)量論模型，但與費(fèi)雪不同的是，劍橋經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為貨幣需求中還有一部分是用于價(jià)值儲(chǔ)存的，該部分貨幣需求受人們財(cái)富水平的影響，貨幣需求中用于價(jià)值儲(chǔ)存的那部分也與名義收入成正比。

　　將這兩部分合在一起，可以得到貨幣需求與名義收入成正比的結(jié)論，因此有：

　　式中為名義貨幣需求，代表總收入，代表價(jià)格水平，為以貨幣形式保存的財(cái)富占名義總收入的比例，這就是有名的劍橋方程式。

　　【例題3，單選題】費(fèi)雪認(rèn)為，從長(zhǎng)期看，物價(jià)水平變動(dòng)與流通中的貨幣數(shù)量的變動(dòng)和貨幣的流通速度變動(dòng)成( )。

　　A. 正比 B. 反比 C.無關(guān) D.平方

　　答案：A

　　【例題4，多選題】劍橋?qū)W派認(rèn)為，個(gè)體持有貨幣的動(dòng)機(jī)有( )

　　A. 交易媒介 B.投機(jī)需求 C.財(cái)富儲(chǔ)存 D.投資動(dòng)機(jī) E. 預(yù)防動(dòng)機(jī)

　　答案：AC

　　【例題5，單選題】劍橋方程式中，貨幣需求與名義收入成( )

　　A. 正比 B. 反比 C.無關(guān) D.平方

　　答案：B

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