2010《中級金融》：通貨膨脹與通貨緊縮(11)

　　三、我國的通貨膨脹及其治理

　　改革開放以來，我國先后發(fā)生了四次較嚴(yán)重的通貨膨脹和2007年的非典型性通貨膨脹。

　　下面對這幾次通貨膨脹發(fā)生的原因、采取的對策及其效果進(jìn)行分析介紹。

　　(一)1978--1983年

　　經(jīng)濟(jì)增長與物價上漲的伴隨關(guān)系并不很明顯。

　　基本建設(shè)規(guī)模急劇擴(kuò)大，外匯收支出現(xiàn)高額逆差，使財政負(fù)擔(dān)過重，導(dǎo)致了1979、1980年連續(xù)兩年的財政赤字，總額高達(dá)376億元。這期間，盡管國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展很快，但經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不合理狀況不僅未得到改善，而且更為嚴(yán)重，國民經(jīng)濟(jì)由結(jié)構(gòu)失衡引致了總量失衡。高額財政赤字迫使銀行擴(kuò)張信用、增加貨幣供給，結(jié)果導(dǎo)致了在計劃價格體制下的嚴(yán)重的隱蔽型通貨膨脹問題。

　　1978年開始貫徹改革開放政策后，首先采取在壓縮財政開支的同時，適當(dāng)放寬信貸，支持農(nóng)業(yè)和日用消費(fèi)品工業(yè)生產(chǎn)的政策。

　　(二)1983--1986年

　　這是自改革開放以來從“雙松”到“雙緊”的第一輪循環(huán)。

　　這一階段通貨膨脹的成因：這一階段的經(jīng)濟(jì)波動首先是由財政和信貸同時擴(kuò)張所致。

　　1985年采取了全面緊縮政策。財政與信貸的“雙緊”政策，盡管使通貨膨脹勢頭被抑制住了，但是，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面，全面緊縮政策帶來了抑制經(jīng)濟(jì)增長的副作用。

　　(三)1986--1990年

　　這是自改革開放以來從“雙松”到“雙緊”的第二輪循環(huán)。

　　這一階段通貨膨脹的成因是，為了扭轉(zhuǎn)上一階段實(shí)施“雙緊”政策而形成的經(jīng)濟(jì)停滯、甚至負(fù)增長的局面，于1986年中期放棄全面緊縮政策，從而拉開了以財政與信貸的“雙松”為開端的第二輪循環(huán)的序幕。

　　針對嚴(yán)峻的通貨膨脹形勢，國家于1987年底斷然采取了嚴(yán)厲的“雙緊”政策，以期迅速恢復(fù)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和社會的安定。

　　(四)1993--1996年

　　“八五”期間，經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得了很大的成就，但由于固定資產(chǎn)投資和消費(fèi)基金增長過快，通貨膨脹問題又接踵而至。

　　這一階段通貨膨脹的成因很復(fù)雜，有過度追求經(jīng)濟(jì)的高速度發(fā)展而引致的財政赤字、信用膨脹問題，即“需求拉動型通貨膨脹”;有國家調(diào)整物價結(jié)構(gòu)、提高農(nóng)產(chǎn)品物價而引致物價總水平上升，即“成本推進(jìn)型通貨膨脹”;有我國長期未得到解決的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問題，瓶頸產(chǎn)業(yè)的短線產(chǎn)品物價上漲而引致的物價總水平上升，即“結(jié)構(gòu)型通貨膨脹”;還有我國國際收支連年順差，外匯儲備大幅度上升而引致的中央銀行貨幣供給增加，即“輸入型通貨膨脹”。

　　國家采取“適度從緊”的財政、貨幣政策，于1996年基本實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)的“軟著陸”。

　　(五)2007--2008年

　　2007--2008年的物價持續(xù)上漲被稱為非典型性的通貨膨脹，主要是因?yàn)榇舜纬掷m(xù)近一年的物價上漲結(jié)構(gòu)性明顯，持續(xù)時間不長，且成因也是多方面的。2007--2008年物價上漲原因復(fù)雜，有多方面因素：(1)供需失衡，比如食品行業(yè)，這是需求拉動型的通脹;(2)成本拉動比如原油鐵礦等國際價格上升，國內(nèi)某些行業(yè)的價格上漲;(3)國內(nèi)投資過熱，大量流動性流向樓市股市，流動性過剩導(dǎo)致通脹壓力加大;(4)國內(nèi)突發(fā)事故災(zāi)難，如雪災(zāi)，地震等造成短期物價反彈壓力;(5)對外貿(mào)易失衡，巨額順差的長期存在，外匯占款過多，人民幣投放多;(6)人民幣升值預(yù)期使得大量國際資本流人國內(nèi)。

　　治理措施表現(xiàn)在2007--2008年初中央銀行采取連續(xù)14次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率、多次加息、發(fā)行中央銀行票據(jù)等從緊貨幣政策，同時執(zhí)行穩(wěn)健的財政政策，主要體現(xiàn)在稅收手段的運(yùn)用，還有對房地產(chǎn)和股市的調(diào)控等。

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