09年經(jīng)濟(jì)師《中級(jí)金融》考前沖刺輔導(dǎo)第三章(4)

　　(七)了解項(xiàng)目融資當(dāng)事人及其權(quán)責(zé)轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng) 校edu24ol.com

　　在項(xiàng)目融資方式里，涉及到12類當(dāng)事人，考生需要了解他們各自的權(quán)責(zé)。

　　1. 項(xiàng)目發(fā)起人

　　2. 項(xiàng)目公司

　　3. 借款單位

　　4. 商業(yè)貸款人

　　5. 多邊金融機(jī)構(gòu)或者出口信貸機(jī)構(gòu)

　　6. 項(xiàng)目建設(shè)的工程公司或承包公司

　　7. 項(xiàng)目設(shè)備、能源、原材料供應(yīng)者

　　8. 項(xiàng)目產(chǎn)品的購(gòu)買者或項(xiàng)目設(shè)施的使用者

　　9. 項(xiàng)目管理公司

　　10. 東道國(guó)政府

　　11. 保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)

　　12. 其它參與者。

　　(八)熟悉項(xiàng)目融資的運(yùn)行程序

　　項(xiàng)目融資一般由四個(gè)基本模塊組成：

　　(1)項(xiàng)目的投資結(jié)構(gòu)——項(xiàng)目的投資者對(duì)于項(xiàng)目資產(chǎn)權(quán)益的法律擁有形式和項(xiàng)目投資者之間的法律關(guān)系。目前國(guó)際上通行的投資結(jié)構(gòu)有：?jiǎn)我豁?xiàng)目子公司、非限制性子公司、代理公司、公司型合資結(jié)構(gòu)、合伙制或者有限合伙制結(jié)構(gòu)以及非公司型合資結(jié)構(gòu)等。

　　(2)項(xiàng)目的融資結(jié)構(gòu)——項(xiàng)目融資的核心。通常采用的融資結(jié)構(gòu)模式有：產(chǎn)品支付融資、杠桿租賃融資、BOT融資、TOT融資、ABS融資等多種模式。

　　(3)項(xiàng)目的資金結(jié)構(gòu)——主要是決定在項(xiàng)目中股本資金、準(zhǔn)股本資金和債務(wù)資金的形式、相互之間的比例關(guān)系以及相應(yīng)的來(lái)源等。項(xiàng)目融資中通常使用的資金結(jié)構(gòu)有：股本和準(zhǔn)股本、商業(yè)銀行貸款、國(guó)際銀行貸款、國(guó)際債券、租賃融資、發(fā)展中國(guó)家的債務(wù)資產(chǎn)轉(zhuǎn)換等。

　　(4)項(xiàng)目的信用擔(dān)保結(jié)構(gòu)——主要擔(dān)保形式有：項(xiàng)目完工擔(dān)保、資金缺額擔(dān)保、以“無(wú)論提貨與否均需付款協(xié)議”和“提貨與付款協(xié)議”為基礎(chǔ)的項(xiàng)目擔(dān)保等。

　　(九)了解設(shè)計(jì)項(xiàng)目融資模式所遵循的原則

　　1.爭(zhēng)取適當(dāng)條件下的有限追索融資;

　　2.實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的合理分擔(dān);轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng) 校edu24ol.com

　　3.最大限度地降低融資成本;

　　4.實(shí)現(xiàn)發(fā)起人對(duì)項(xiàng)目較少的股本投人;

　　5.處理好融資和市場(chǎng)之間的關(guān)系;

　　6.爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債表外融資。

　　(十)掌握項(xiàng)目融資模式的結(jié)構(gòu)特征

　　1.貸款形式方面的特征。主要包括兩種情況：貸款人為借款人提供有限追索權(quán)或者無(wú)追索權(quán)的貸款，該貸款的償還將主要依靠項(xiàng)目的現(xiàn)金流量;或者通過(guò)“遠(yuǎn)期購(gòu)買協(xié)議”或者“產(chǎn)品支付協(xié)議”，由貸款人預(yù)先支付一定的資金來(lái)“購(gòu)買”項(xiàng)目的產(chǎn)品或者一定的資源儲(chǔ)量。

　　2.信用擔(dān)保方面的特征

　　首先，貸款銀行要求對(duì)項(xiàng)目的資產(chǎn)擁有第一抵押權(quán)，對(duì)于項(xiàng)目的現(xiàn)金流量具有有效控制權(quán)。

　　其次，一般要求借款人將其與項(xiàng)目有關(guān)的一切契約性權(quán)益轉(zhuǎn)讓給貸款銀行。

　　第三，要求項(xiàng)目投資者成立單一的業(yè)務(wù)實(shí)體，把項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)盡量與投資者的其他業(yè)務(wù)分開(kāi)，使得該實(shí)體除了項(xiàng)目融資安排之外，其他債務(wù)資金的籌措受到一定的限制。

　　第四，在項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)建設(shè)階段，要求項(xiàng)目發(fā)起人或者項(xiàng)目工程公司提供項(xiàng)目的完工擔(dān)保，以保證項(xiàng)目按照商業(yè)標(biāo)準(zhǔn)完工。

　　第五，在項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)階段，要求提供市場(chǎng)銷售安排，以保證項(xiàng)目帶來(lái)穩(wěn)定的現(xiàn)金流量。轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng) 校edu24ol.com

　　3.貸款發(fā)放方面的特征。一般在項(xiàng)目融資的貸款協(xié)議中應(yīng)明確項(xiàng)目?jī)蓚€(gè)階段中的貸款特征。在項(xiàng)目開(kāi)發(fā)建設(shè)階段，貸款多是完全追索權(quán)的，并有項(xiàng)目發(fā)起人就此所作的具有法律效力的擔(dān)保。在項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)階段，貸款可能被安排成有限追索權(quán)或者無(wú)追索權(quán)的。

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