09年經(jīng)濟師《中級金融》考前沖刺輔導(dǎo)第五章(2)

更新時間：2009-10-30 13:46:45 來源：|0

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　　(三)利率平價說轉(zhuǎn)自環(huán) 球網(wǎng) 校edu24ol.com

　　1.利率平價說的基本原理

　　它從國際資本流動角度探討匯率，考察利率對匯率的影響，尤其是短期匯率的變動，認為利率的作用至關(guān)重要。

　　投資者可以在本國投資，也可以在外國投資，這取決于國內(nèi)外的投資收益率，如果收益率存在差異則存在獲得無風險收益的套利機會，資本就會從低收益率國家流向高收益率國家，直至兩國收益率相等采達到均衡，這時候的匯率就是均衡匯率。

　　2.拋補利率平價轉(zhuǎn)自環(huán) 球網(wǎng) 校edu24ol.com

　　利率平價學說說明了遠期匯率、即期匯率和利率三者之間的關(guān)系，把匯率決定因素擴張到貨幣金融領(lǐng)域，反映了國際資本流動在國際金融領(lǐng)域內(nèi)起著日益重要作用的必然趨勢。

　　3.拋補利率平價說的基本結(jié)論

　　遠期匯率由即期匯率和國內(nèi)外利差決定，高利率貨幣遠期貼水(相應(yīng)地外匯升水)，低利率貨幣遠期升水(相應(yīng)地外匯貼水)，年升貼水率等于兩國利差。

　　(四)國際匯率體系

　　1.固定匯率制度與浮動匯率制度

　　匯率制度是貨幣當局對本國貨幣匯率變動的基本方式所作的一系列安排或規(guī)定，如規(guī)定本國貨幣的對外價值、匯率的波動幅度、影響和干預(yù)匯率變動方式等。

　　在歷史上，國際匯率制度分為固定匯率制度和浮動匯率制度兩種類型。

　　固定匯率制度是指受匯率平價的制約，市場匯率只能圍繞平價在很小的幅度內(nèi)上下波動的匯率制度。浮動匯率制度是指沒有匯率平價的制約，市場匯率隨著外匯供求狀況變動而變動的匯率制度。歷史上曾經(jīng)出現(xiàn)兩種固定匯率制度——金本位制度下的固定匯率和布雷頓森林體系下的固定匯率。

　　2.國際匯率體系的演變轉(zhuǎn)自環(huán) 球網(wǎng) 校edu24ol.com

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