審計(jì)專(zhuān)業(yè)相關(guān)知識(shí)輔導(dǎo):籌資決策管理1

更新時(shí)間：2009-10-19 15:27:29 來(lái)源：|0

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（一）長(zhǎng)期籌資方式
1 ．股權(quán)性籌資
股權(quán)性籌資股權(quán)性籌資主要有投入資本籌資和發(fā)行股票兩種方式。
（1）．投入資本籌資，又叫吸收直接投資，是指非股份制企業(yè)以協(xié)議等形式，吸收國(guó)家、其他企業(yè)、個(gè)人和外商的直接投入資本，形成企業(yè)資本金的一種籌資方式。投入資本籌資具有以下優(yōu)點(diǎn)：
① 投入資本籌資屬于股權(quán)籌資，它能提高企業(yè)的資信和負(fù)債能力。
② 投入資本籌資不僅能籌到現(xiàn)金，還能直接獲得先進(jìn)設(shè)備、技術(shù)和材料，能盡快形成生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力。
③ 投入資本的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低。
投入資本籌資缺點(diǎn)：籌資成本較高；非貨幣資產(chǎn)的估價(jià)較難；由于沒(méi)有證券為媒介，產(chǎn)權(quán)關(guān)系有時(shí)不清，也不便于產(chǎn)權(quán)交易。
（2）．發(fā)行普通股籌資
股票是股份公司為籌集股權(quán)資本而發(fā)行的表示股東按其持有的股份享有權(quán)益、并承擔(dān)義務(wù)的可轉(zhuǎn)讓的書(shū)面憑證。
公司利用股票籌資具有明顯的優(yōu)勢(shì)，主要表現(xiàn)在：
① 形成穩(wěn)定而長(zhǎng)期占用的資本，有利于增強(qiáng)公司的實(shí)力，為債務(wù)籌資提供基礎(chǔ)；
② 資本使用風(fēng)險(xiǎn)小，股本不存在固定到期日，也不存在固定股利支付義務(wù)和支付風(fēng)險(xiǎn)； ③ 數(shù)額較大等等。
股票籌資不足，主要有：
① 籌資成本高。
② 新股發(fā)行會(huì)稀釋原有權(quán)結(jié)構(gòu)，從而直接影響或削弱原股東對(duì)公司的控制權(quán)。
③ 股票發(fā)行過(guò)量會(huì)直接導(dǎo)致每股收益下降，從而不利于股價(jià)上揚(yáng)。
股票定價(jià)：股票發(fā)行定價(jià)決策是公司上市發(fā)行所面臨的最重要的財(cái)務(wù)決策。

2 ．債權(quán)性籌資
長(zhǎng)期債權(quán)性籌資一般有發(fā)行債券籌資、長(zhǎng)期借款和融資租賃三種方式。
（1）．發(fā)行債券籌資
債券的定價(jià)：影響發(fā)行價(jià)格的因素有債券面額、票面利率、市場(chǎng)利率、債券期限等。債券發(fā)行價(jià)格確定方法。理論上講，債券的投資價(jià)值由債券到期還本面額按市場(chǎng)利率折現(xiàn)的現(xiàn)值與債券各期債息的現(xiàn)值兩部分組成。
發(fā)行債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)：
債券籌資的優(yōu)點(diǎn)主要表現(xiàn)在： ① 債券成本低。 ② 可利用財(cái)務(wù)杠桿作用。 ③ 有利于保障股東對(duì)公司的控制權(quán)。 ④ 有利于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。
債券籌資的缺點(diǎn)，主要表現(xiàn)在： ① 償債壓力大。 ② 不利于現(xiàn)金流量安排。 ③ 籌資數(shù)量有限。
（2）．長(zhǎng)期借款籌資
長(zhǎng)期借款是企業(yè)向銀行等金融機(jī)構(gòu)借入的、期限在一年以上的各種借款，它以企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及獲利能力為依托，用于企業(yè)長(zhǎng)期資產(chǎn)投資和永久性流動(dòng)資產(chǎn)需要。
（3）．融資租賃
經(jīng)營(yíng)租賃是指僅為滿足臨時(shí)或短期使用資產(chǎn)的需要而進(jìn)行的租賃活動(dòng)，主要不在于融通資本。
融資租賃是由出租入（租賃公司）按照承租人（承租企業(yè)）的要求融資購(gòu)買(mǎi)設(shè)備，并在契約或合同規(guī)定的較長(zhǎng)期內(nèi)提供給承租人使用的信用業(yè)務(wù)。它通過(guò)融物來(lái)達(dá)到融資的目的。

3 ．可轉(zhuǎn)換債券籌資和認(rèn)股權(quán)證籌資
可轉(zhuǎn)換債券是一種在發(fā)行當(dāng)時(shí)簽訂的契約中明文規(guī)定附有可以轉(zhuǎn)換為普通股票選擇權(quán)的公司債券。該選擇權(quán)的行使條件是，當(dāng)該公司普通股市價(jià)上升到契約中事先規(guī)定的“轉(zhuǎn)換價(jià)格”以上時(shí)，公司債券持有人即可行使其轉(zhuǎn)換權(quán)，從而成為公司股東。