2014年期貨從業(yè)資格基礎(chǔ)知識考點：外匯的概念

　　五、匯率風險(原外匯風險)

　　1.儲備風險(國家、銀行、公司等持有儲備性外匯的機構(gòu)有)�！�2. 經(jīng)營風險：意外的匯率變化影響產(chǎn)品成本、銷售價格、產(chǎn)銷數(shù)量。 3. 交易風險：即期或延期付款、國際信貸、是待交個的遠期外匯合同的一方、國外籌資中的匯率風險。 4. 會計風險

　　六、外匯期貨及其產(chǎn)生和發(fā)展

　　1.外匯期貸的概念

　　外匯期貨是以貨幣為標的物的期貨合約。在外匯期貨市場買賣外匯期貨合約的交易，稱為外匯期貨交易。

　　2.外匯期貨的產(chǎn)生和發(fā)展

　　外匯期貨是金融期貨中最早出現(xiàn)的品種。1972年5月16日芝加哥商業(yè)交易所的國際貨幣市場分部(IMN)推出外匯期貨合約，標志著外匯期貨的誕生。

　　外匯期貨是隨著固定匯率制的瓦解和浮動匯率制的出現(xiàn)而產(chǎn)生的。1944年，第二次世界大戰(zhàn)即將結(jié)束，西方主要工業(yè)化國家在美國的布雷頓森林召開了會議，創(chuàng)建了國際貨幣基金組織。根據(jù)布雷頓森林體系，實行固定匯率制度。1973年2月布雷頓森林體系崩潰，浮動匯率制從此取代了固定匯率制。

　　芝加哥商業(yè)交易所隨即著手組建國際貨幣市場分部，并于1972年5月16日正式推出英鎊、加元、德國馬克、日元、瑞士法郎、墨西哥比索及意大利里拉7種外匯期貨合約交易。進入20世紀80年代以來，外匯期貨市場迅速發(fā)展。1978年紐約商品交易所增加了外匯期貨業(yè)務(wù)，1979年紐約證券交易所也宣布設(shè)立一個新的交易所來專門從事外幣和金融期貨。1982年9月，倫敦國際金融期貨交易所在芝加哥商業(yè)交易所的國際貨幣市場的幫助下開始外匯期貨交易。澳大利亞、加拿大、荷蘭、新加坡、日本等國家也開設(shè)了外匯期貨交易市場。目前在國際上進行外匯期貨交易的主要交易所有：芝加哥商業(yè)交易所、中美洲商品交易所、紐約棉花交易所、費城證券交易所、倫敦國際金融交易所(1IFFE)、新加坡交易所(SGX)、東京國際金融期貨交易所(TIFFE)、法國國際期貨交易所(MATIF)等。1992年6月1日，上海外匯調(diào)劑中心在國內(nèi)率先開辦了外匯期貨交易。I993年7月和1994年6月，國家外匯管理局和國務(wù)院分別發(fā)出通知關(guān)閉了外匯期貨市場。2006年4月，中國外匯交易中心與芝加哥商業(yè)交易所(CME)達成合作協(xié)議，外匯交易中心的會員單位參與芝加哥商業(yè)交易所全球電子交易平臺的國際貨幣市場匯率和利率產(chǎn)品交易。外匯交易中心將作為CME的超級清算會員，為參與者提供交易便利和清算服務(wù)。

　　七、外匯期貨交易與其他外匯交易方式的比較

　　1.外匯期貨交易與遠期外匯交易

　　遠期外匯交易(Forward Exchange Trans action)是指交易雙方在成交后并不立即辦理交割，而是事先約定幣種、金額、匯率、交割時間等交易條件，到期才進行實際交割的外匯交易。

　　(1)外匯期貨交易與遠期外匯交易的聯(lián)系：

　　①這兩種交易的客體是完全相同的，即都是外匯。

　�、谕鈪R期貨交易與遠期外匯交易的交易原理是一樣的。買賣雙方都是為了規(guī)避匯率√風險，達到套期保值或投機獲利的目的，而約定在一個未來的時間，按照約定的價格和交易條件，交收一定金額的外匯資產(chǎn)。

　�、弁鈪R期貨交易與遠期外匯交易的經(jīng)濟作用是一致的，都是為了便利國際貿(mào)易，提供風險轉(zhuǎn)移和價格發(fā)現(xiàn)的機制。

　　(2)外匯期貨交易與遠期外匯交易的區(qū)別：

　�、偻鈪R期貨交易是在一定的交易場所中進行的;遠期外匯交易一般由銀行和其他金融機構(gòu)采用場外交易的方式達成，沒有固定的交易場所和交易時間的限制。

　�、谥挥薪灰姿鶗�員與會員之間才可以交易外匯期貨合約，非交易所會員交易時必須委托會員進行;遠期外匯交易則無上述限制，交易雙方可直接買賣，也可委托經(jīng)紀人進行。

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　�、弁鈪R期貨合約是一種標準化合約，合約流動性強，易于轉(zhuǎn)讓;遠期外匯交易則由雙方根據(jù)需要自行商定合約細則，合約的流動性低。

　�、芡鈪R期貨交易雙方均須繳納保證金，并通過期貨交易所逐日清算，逐日計算盈虧，斛}交或退回多余的保證金;遠期外匯交易大多數(shù)情況下不繳納保證金，主要依靠對方的信用，交易盈虧要到合約到期日才結(jié)清。

　�、萃鈪R期貨交易的結(jié)算工作由結(jié)算機構(gòu)負責;遠期外匯交易沒有結(jié)算機構(gòu)，由雙方在協(xié)議的結(jié)算日自行結(jié)算。

　　2.外匯期貸交易與外匯保證金交易

　　外匯保證金交易最初產(chǎn)生于20世紀80年代的倫敦，也稱為按金交易，它是指利用杠桿投資的原理，在金融機構(gòu)之間以及金融機構(gòu)與個人投資者之間通過銀行或外匯經(jīng)紀商進行的一種即期或遠期外匯買賣方式。

　　(1)外匯期貨交易與外匯保證金交易的聯(lián)系：

　�、俣疾捎霉潭ê霞s的形式，即所有交易品種的數(shù)量、品質(zhì)等合約要素都是固定的，合約中唯一可變的是價格。

　�、诙紝嵭斜ＷC金制度，利用杠桿方式投資，做到以小博大。

　�、鄱伎梢赃M行雙向操作，即投資者既可以看漲也可以看跌。

　　(2)外匯期貨交易與外匯保證金交易的區(qū)別：

　�、僭谕鈪R期貨交易中，所有交易者都必須通過期貨交易所的會員參與交易;外匯保證金交易的交易市場是無形的和不固定的，所有交易都在投資者與金融機構(gòu)以及金融機構(gòu)之間通過各銀行或外匯經(jīng)紀公司進行。

　　②外匯保證金交易沒有到期日，交易者可以無限期持有頭寸。

　�、巯鄬ν鈪R期貨而言，外匯保證金交易的幣種更豐富，任何國際上可兌換的貨幣都能成為交易品種。

　�、芡鈪R保證金交易的交易時間是24小時不間斷的進行交易(除周末全球休市);而進行外匯期貨交易的交易所的營業(yè)時間則都有一定的限制。

　　八、國際主要外匯期貨合約

　　外匯期貨合約，是指期貨交易所制定的一種標準化合約，合約對交易幣種、合約金額、交易時間、交割月份、交割地點等內(nèi)容都有統(tǒng)一的規(guī)定。芝加哥商業(yè)交易所是最早開設(shè)外匯期貨交易的場所，也是美國乃至世界上最重要的外匯期貨交易場所�；钴S的外匯交易品種有歐元、日元、加拿大元、英鎊及澳元等。

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