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歷年期貨從業(yè)《基礎(chǔ)知識(shí)》真題詳解:套期保值

更新時(shí)間:2014-01-07 09:15:56 來(lái)源:|0 瀏覽0收藏0

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  1、某大豆交易者在現(xiàn)貨價(jià)與期貨價(jià)分別為50.50 元和62.30 元時(shí),買入期貨來(lái)規(guī)避大豆?jié)q價(jià)的風(fēng)險(xiǎn),最后在基差為-18.30時(shí)平倉(cāng),該套期保值操作的凈損益為()。

  A、11.80 元

  B、-11.80 元

  C、6.50 元

  D、-6.50 元

  答案:C

  解析:如題,利用基差來(lái)計(jì)算,購(gòu)買時(shí)基差=50.50-62.30=-11.80 元,基差由-11.80 縮小至-18.30,基差縮小,買入操作為盈利,盈利值=18.30-11.80=6.50 元。

  2、某投資者在5 月2 日以20 美元/噸的權(quán)利金買入9 月份到期的執(zhí)行價(jià)格為140 美元/噸的小麥看漲期權(quán)合約。同時(shí)以10 美元/噸的權(quán)利金買入一張9 月份到期執(zhí)行價(jià)格為130 美元/噸的小麥看跌期權(quán)。9 月時(shí),相關(guān)期貨合約價(jià)格為150 美元/噸,請(qǐng)計(jì)算該投資人的投資結(jié)果(每張合約1 噸標(biāo)的物,其他費(fèi)用不計(jì))

  A、-30 美元/噸

  B、-20 美元/噸

  C、10 美元/噸

  D、-40 美元/噸

  答案:B

  解析:如題,期權(quán)的投資收益來(lái)自于兩部分:權(quán)利金收益和期權(quán)履約收益。在損益平衡點(diǎn)處,兩個(gè)收益正好相抵。

  (1)權(quán)利金收益=-20-10=-30;(2)買入看漲期權(quán),當(dāng)現(xiàn)市場(chǎng)價(jià)格150>執(zhí)行價(jià)格140,履行期權(quán)有利可圖(以較低價(jià)格買到現(xiàn)價(jià)很高的商品),履約盈利=150-140=10;買入看跌期權(quán),當(dāng)現(xiàn)市場(chǎng)價(jià)格150>執(zhí)行價(jià)格130,履約不合算,放棄行權(quán)。因此總收益=-30+10=-20。

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