2014年期貨從業(yè)資格基礎知識講義：股票指數

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　　第九章 股指期貨和股票期貨

　　第一節(jié) 股票指數與股指期貨

　　一、股票指數的概念與主要股票指數

　　所謂股票指數，是衡量和反映所選擇的一組股票的價格變動指標。不同股票指數的區(qū)別主要在于其具體的編制方法不同，即具體的抽樣和計算方法不同。首先需要從所有上市股票中選取一定數量的樣本股票。其次選擇一種計算公式作為編制的工具。通常的計算方法有三種：算術平均法、加權平均法和幾何平均法。再次確定一個基期日，并將某一既定的整數(如10、100、1000等)定為該基期的股票指數。最后則根據各時期的股票價格和基期股票價格的對比，計算出升降百分比，即可得出該時點的股票指數。

　　1.道瓊斯平均價格指數

　　在某種程度上，道瓊斯指數已被視做反映美國政治、經濟、社會狀況的指示器和風向標。目前道瓊斯指數由一系列指數組成，其中最負盛名的還是“平均”系列指數，包括道瓊斯工業(yè)平均指數(DJIA)、道瓊斯運輸業(yè)平均指數(DJTA)、道瓊斯公用事業(yè)平均指數(DJUA)和道瓊斯綜合平均指數(DJCA)。

　　2.標準普爾500指數

　　標準普爾指數是美國標準普爾公司(Standard &Poor’s)編制的，常被簡稱為S&P指數。S&PS00指數的計算方法為加權算術平均法，以1941―1943年這3年作為基期，基期價格

　　是這3年中的均價，而基期指數則定為10，樣本總數500。

　　3.道瓊斯歐洲STOXX50指數

　　道瓊斯歐洲STOXX50(DJEuroSTOXX50)指數由在歐盟成員國法國、德國等12國資本市場上市的50只超級藍籌股組成。該指數由STOXX公司設計，基準值為1000點，基準日期為1991年12月31日。

　　4.金融時報指數

　　金融時報指數(又稱富時指數)是由英國倫敦證券交易所編制，并在《金融時報》(Finan1ia1Times)上發(fā)表的股票指數，分別有30種股票指數、100種股票指數及500種股票指數等三種指數。其中，倫敦金融時報100指數被稱為反映英國經濟的“晴雨表”。

　　5.日經225指數

　　6.中國中國香港恒生指數

　　7.滬深300指數

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　　二、股票市場風險與股指期貨

　　股票市場的風險可以歸納為兩類：一是系統(tǒng)性風險，是指對整個股票市場或絕大多數股票普遍產生不利影響導致股票市場變動的風險。可以細分為：政策風險、利率風險、購買力風險和市場風險等。二是非系統(tǒng)性風險，指由于公司的經營管理、財務狀況、市場銷售、重大投資等因素發(fā)生重大變化而導致對某一只股票或者某一類股票價格發(fā)生大幅變動的風險。

　　在股票投資管理中，投資者可以通過分散化投資來降低股票組合的非系統(tǒng)性風險。另外，在股指期貨市場上進行套期保值交易規(guī)避全局性因素變動而帶來的系統(tǒng)性風險。

　　三、股指期貨與股票交易的區(qū)別

　　股指期貨是以股票指數為基礎衍生出來的，股票指數是以一籃子股票價格為基準的，因此股指期貨和股票有一定的聯(lián)系，但也存在明顯區(qū)別。股指期貨和股票交易的區(qū)別如表9―1所示。

　　

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