期貨從業(yè)資格考試備考:股票指數(shù)與股指期貨

　　第一節(jié) 股票指數(shù)與股指期貨

　　股指期貨(Stock Index Futures)的全稱是股票價(jià)格指數(shù)期貨，指以股價(jià)指數(shù)為標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，雙方約定在未來的某個(gè)特定日期，可以按照事先確定的股價(jià)指數(shù)的大小，進(jìn)行標(biāo)的指數(shù)的買賣。股指期貨交易的標(biāo)的物是股票價(jià)格指數(shù)。目前，股指期貨交易已成為金融期貨，也是所有期貨交易品種中的第一大品種。

　　一、股票指數(shù)的概念與主要股票指數(shù)

　　所謂股票指數(shù)，是衡量和反映所選擇的一組股票的價(jià)格變動指標(biāo)。不同股票指數(shù)的區(qū)別主要在于其具體的編制方法不同，即具體的抽樣和計(jì)算方法不同。首先需要從所有上市股票中選取一定數(shù)量的樣本股票。其次選擇一種計(jì)算公式作為編制的工具。通常的計(jì)算方法有三種：算術(shù)平均法、加權(quán)平均法和幾何平均法。再次確定一個(gè)基期日，并將某一既定的整數(shù)(如10、100、1000等)定為該基期的股票指數(shù)。最后則根據(jù)各時(shí)期的股票價(jià)格和基期股票價(jià)格的對比，計(jì)算出升降百分比，即可得出該時(shí)點(diǎn)的股票指數(shù)。

　　1.道瓊斯平均價(jià)格指數(shù)

　　在某種程度上，道瓊斯指數(shù)已被視做反映美國政治、經(jīng)濟(jì)、社會狀況的指示器和風(fēng)向標(biāo)。目前道瓊斯指數(shù)由一系列指數(shù)組成，其中最負(fù)盛名的還是“平均”系列指數(shù)，包括道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)(DJIA)、道瓊斯運(yùn)輸業(yè)平均指數(shù)(DJTA)、道瓊斯公用事業(yè)平均指數(shù)(DJUA)和道瓊斯綜合平均指數(shù)(DJCA)。

　　2.標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)

　　標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)是美國標(biāo)準(zhǔn)普爾公司(Standard &Poor’s)編制的，常被簡稱為S&P指數(shù)。S&PS00指數(shù)的計(jì)算方法為加權(quán)算術(shù)平均法，以1941―1943年這3年作為基期，基期價(jià)格是這3年中的均價(jià)，而基期指數(shù)則定為10，樣本總數(shù)500。

　　3.道瓊斯歐洲STOXX50指數(shù)

　　道瓊斯歐洲STOXX50(DJEuroSTOXX50)指數(shù)由在歐盟成員國法國、德國等12國資本市場上市的50只超級藍(lán)籌股組成。該指數(shù)由STOXX公司設(shè)計(jì)，基準(zhǔn)值為1000點(diǎn)，基準(zhǔn)日期為1991年12月31日。

　　4.金融時(shí)報(bào)指數(shù)

　　金融時(shí)報(bào)指數(shù)(又稱富時(shí)指數(shù))是由英國倫敦證券交易所編制，并在《金融時(shí)報(bào)》(Finan1ia1Times)上發(fā)表的股票指數(shù)，分別有30種股票指數(shù)、100種股票指數(shù)及500種股票指數(shù)等三種指數(shù)。其中，倫敦金融時(shí)報(bào)100指數(shù)被稱為反映英國經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”。

　　5.日經(jīng)225指數(shù)

　　日經(jīng)225股價(jià)指數(shù)(Nikkei225)是《日本經(jīng)濟(jì)新聞》編制和公布的以反映日本股票市場價(jià)格變動的股價(jià)指數(shù)。這一指數(shù)以在東京證券交易所第一市場上市的225種股票為樣本股，成為反映和分析日本股票市場價(jià)格長期變動趨勢最常用和最可靠的指標(biāo)。

　　6.中國中國香港恒生指數(shù)

　　中國中國香港恒生指數(shù)是由中國香港恒生銀行于1969年11月24日開始編制的用以反映中國香港股市行情的一種股票指數(shù)。恒生指數(shù)現(xiàn)已成為反映中國中國香港政治、經(jīng)濟(jì)和社會狀況的主要風(fēng)向標(biāo)。截至2010年9月，恒生指數(shù)成分股數(shù)量已增至45個(gè)。

　　7.滬深300指數(shù)

　　滬深300指數(shù)是由中證指數(shù)公司編制、維護(hù)和發(fā)布的。該指數(shù)的300只成分股從滬深兩家交易所選出，是反映國內(nèi)滬、深兩市整體走勢的指數(shù)。指數(shù)樣本覆蓋了滬深市場六成左右的市值，具有良好的市場代表性。

　　二、股票市場風(fēng)險(xiǎn)與股指期貨

　　股票市場的風(fēng)險(xiǎn)可以歸納為兩類：一是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，是指對整個(gè)股票市場或絕大多數(shù)股票普遍產(chǎn)生不利影響導(dǎo)致股票市場變動的風(fēng)險(xiǎn)。可以細(xì)分為：政策風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、購買力風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)等。二是非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，指由于公司的經(jīng)營管理、財(cái)務(wù)狀況、市場銷售、重大投資等因素發(fā)生重大變化而導(dǎo)致對某一只股票或者某一類股票價(jià)格發(fā)生大幅變動的風(fēng)險(xiǎn)。

　　在股票投資管理中，投資者可以通過分散化投資來降低股票組合的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。另外，在股指期貨市場上進(jìn)行套期保值交易規(guī)避全局性因素變動而帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

2013年期貨從業(yè)資格考試第一章知識點(diǎn)匯總