《基礎(chǔ)知識(shí)》第六章第二節(jié)：期貨價(jià)格的技術(shù)分析

　《基礎(chǔ)知識(shí)》第六章第二節(jié)：期貨價(jià)格的技術(shù)分析

   　一、基本分析與技術(shù)分析比較：

　　1.技術(shù)分析及其特點(diǎn)

　　技術(shù)分析(TeChniCalAnalysis)基于市場(chǎng)交易行為本身，通過(guò)分析技術(shù)數(shù)據(jù)來(lái)對(duì)期貨價(jià)格走勢(shì)作出預(yù)測(cè)。表現(xiàn)形式主要是各種圖形和指標(biāo)，其實(shí)質(zhì)內(nèi)容主要是價(jià)格和數(shù)量。技術(shù)分析以三項(xiàng)基本假設(shè)為前提：

　　(1)包容假設(shè)。技術(shù)分析篤信“市場(chǎng)行為反映一切”。

　　(2)慣性假設(shè)。技術(shù)分析篤信“價(jià)格趨勢(shì)呈慣性運(yùn)動(dòng)”。

　　(3)重復(fù)假設(shè)。技術(shù)分析篤信“歷史將會(huì)重演”。

　　2.基本分析與技術(shù)分析的關(guān)系

　　(1)基本分析注重對(duì)影響因素的分析和變量之間的因果聯(lián)系，其優(yōu)勢(shì)在于預(yù)測(cè)期貨價(jià)格的變動(dòng)趨勢(shì)。而技術(shù)分析更關(guān)注價(jià)格本身的波動(dòng)，其優(yōu)勢(shì)在于預(yù)測(cè)期貨價(jià)格的短期變化和入市時(shí)機(jī)的選擇。

　　(2)基本分析是基于市場(chǎng)供求變動(dòng)而作出判斷，需要充分掌握影響供求變動(dòng)的諸多因素，“時(shí)滯”是難以避免的，因此更多地被用于對(duì)期貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)的分析和預(yù)測(cè)。

　　(3)技術(shù)分析是基于過(guò)往和當(dāng)下的市場(chǎng)價(jià)格來(lái)判斷未來(lái)的價(jià)格走勢(shì)，憑借各種圖形和指標(biāo)就可以及時(shí)地作出分析和預(yù)測(cè)，具有短期特征，更多地被用于對(duì)買(mǎi)入和賣(mài)出時(shí)機(jī)的判斷。

　　(4)“低買(mǎi)高賣(mài)”是市場(chǎng)交易中亙古不變的法則。通過(guò)基本分析判斷市場(chǎng)運(yùn)行的漲跌大勢(shì)，從而決定交易部位，作出是買(mǎi)入還是賣(mài)出的判斷;通過(guò)技術(shù)分析拿捏入市時(shí)機(jī)，從而取得較為有利的交易價(jià)格，做到“逢低吸納，逢高拋出”。

　　二、圖形分析：

　　1.價(jià)格趨勢(shì)分析

　　(1)趨勢(shì)，即價(jià)格運(yùn)動(dòng)方向，包括上升趨勢(shì)、下降趨勢(shì)和橫行趨勢(shì)。

　　(2)軌道，即連接價(jià)格高點(diǎn)和低點(diǎn)的兩條線，形成幾乎平行的通道。

　　(3)支撐線和阻力線。價(jià)格在波動(dòng)過(guò)程中的某一階段，往往會(huì)出現(xiàn)兩個(gè)或兩個(gè)以上的最高點(diǎn)和最低點(diǎn)，用一條直線把這些價(jià)格最高點(diǎn)連接起來(lái)，就形成阻力線;把這些價(jià)格最低點(diǎn)連接起來(lái)，就形成支撐線。

　　支撐線與阻力線隨價(jià)格的運(yùn)動(dòng)會(huì)發(fā)生轉(zhuǎn)換：當(dāng)買(mǎi)方強(qiáng)過(guò)賣(mài)方，致使價(jià)格突破先前的阻力價(jià)格，阻力可以變成支撐;當(dāng)賣(mài)方強(qiáng)過(guò)買(mǎi)方，致使價(jià)格跌破先前的支撐價(jià)格，則支撐可以變成阻力。支撐線與阻力線如圖6-15所示。

　　2.整理形態(tài)分析

　　整理形態(tài)代表當(dāng)前市場(chǎng)暫時(shí)休整，下一步市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)將與此前趨勢(shì)的原方向一致，而不是反轉(zhuǎn)。主要的整理形態(tài)包括三角形、旗形、矩形等。

　　3.反轉(zhuǎn)形態(tài)分析

　　反轉(zhuǎn)形態(tài)表示價(jià)格趨勢(shì)將與此前趨勢(shì)的原方向相反。通常，反轉(zhuǎn)形態(tài)的形成要有三個(gè)因素，即要有主要趨勢(shì)的存在、成交量要與價(jià)格變動(dòng)相配合和重要趨勢(shì)線的突破。

　　4.缺口

　　缺口是指在某一價(jià)格水平因沒(méi)有達(dá)成交易而形成的價(jià)格空當(dāng)，具有明顯的價(jià)格走勢(shì)預(yù)測(cè)功能，因而技術(shù)分析重視各種形式的缺口。

　　三、指標(biāo)分析：

　　1.移動(dòng)平均線

　　(1)移動(dòng)平均線的一般原理：運(yùn)用移動(dòng)平均線預(yù)測(cè)期貨價(jià)格的理論基礎(chǔ)，是統(tǒng)計(jì)學(xué)的平均數(shù)原理，即將一系列不規(guī)則的微小的價(jià)格波動(dòng)予以剔除，來(lái)反映價(jià)格的主要變動(dòng)趨勢(shì)，從而幫助預(yù)測(cè)未來(lái)的價(jià)格走勢(shì)。

　　移動(dòng)平均數(shù)通常用每天的收盤(pán)價(jià)來(lái)計(jì)算，以簡(jiǎn)單平均為例，計(jì)算公式為：

　　其中，P1：當(dāng)期價(jià)格，n：天數(shù)。

　　(2)移動(dòng)平均線與收盤(pán)價(jià)的組合運(yùn)用。移動(dòng)平均線與收盤(pán)價(jià)的組合運(yùn)用如圖6-22所示。

　　當(dāng)移動(dòng)平均線從下降轉(zhuǎn)為水平且有向上發(fā)展的趨勢(shì)，價(jià)位在移動(dòng)平均線下方向上突破，回跌時(shí)若不跌破移動(dòng)平均線，是最佳買(mǎi)進(jìn)時(shí)機(jī);當(dāng)移動(dòng)平均線從上升轉(zhuǎn)為水平且向下運(yùn)動(dòng)，價(jià)位從移動(dòng)平均線上方向下突破，回升時(shí)若無(wú)力穿透移動(dòng)平均線，是最佳賣(mài)出時(shí)機(jī)。

　　(3)多條移動(dòng)平均線的組合運(yùn)用。多條移動(dòng)平均線的組合運(yùn)用如圖6-23所示。

　　A點(diǎn)被稱為黃金交叉點(diǎn)，意味著在此時(shí)買(mǎi)入的盈利機(jī)會(huì)大。B點(diǎn)被稱為死亡交叉點(diǎn)，意味著在此之后市場(chǎng)行情開(kāi)始下跌。

　　2.相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)

　　(1)相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)(Re1ativeStrengthIndex，RSI)是反映市場(chǎng)氣勢(shì)強(qiáng)弱的指標(biāo)。通過(guò)計(jì)算某一段時(shí)間內(nèi)價(jià)格看漲時(shí)的合約買(mǎi)進(jìn)量，占整個(gè)市場(chǎng)中買(mǎi)漲與賣(mài)跌合約總量的份額，來(lái)分析市場(chǎng)多空力量對(duì)比態(tài)勢(shì)，從而判斷買(mǎi)賣(mài)時(shí)機(jī)。

　　RS1是通過(guò)對(duì)價(jià)格漲跌幅度的計(jì)算，來(lái)反映市場(chǎng)氣勢(shì)強(qiáng)弱的。RS1的計(jì)算公式為：

　　RSI=UP/(UP+DOWN)×100

　　(2)RS1的應(yīng)用。RS1介于0和100之間，反映著市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)氣勢(shì)。

　　四、成交量和持倉(cāng)量分析：

　　1.成交量與價(jià)格

　　成交量是重要的人氣指標(biāo)，它能反映市場(chǎng)的供求關(guān)系和買(mǎi)賣(mài)雙方力量的強(qiáng)弱。

　　(1)量增價(jià)漲表示價(jià)格將繼續(xù)上升。

　　(2)量?jī)r(jià)背離暗示價(jià)格將回跌。

　　(3)價(jià)格上漲而成交量萎縮，價(jià)格將反轉(zhuǎn)回跌。

　　(4)成交量放大時(shí)，價(jià)格低位徘徊，價(jià)格將上漲。

　　(5)價(jià)格向下跌破支撐線或移動(dòng)平均線，同時(shí)出現(xiàn)大成交量，價(jià)格將繼續(xù)下跌。

　　(6)成交量大幅萎縮，價(jià)格急劇下跌，漲勢(shì)已結(jié)束，反轉(zhuǎn)已成大勢(shì)。

　　(7)成交量劇增，價(jià)格跌至新低，價(jià)格可能上漲。

　　(8)價(jià)格高位徘徊，將轉(zhuǎn)勢(shì)下跌。

　　2.持倉(cāng)量與價(jià)格

　　持倉(cāng)量的變化反映了期貨市場(chǎng)中資金流向的變動(dòng)。持倉(cāng)量增加表明資金流人市場(chǎng);反之則表明資金流出市場(chǎng)。持倉(cāng)量的增減取決于交易者在期貨市場(chǎng)中的買(mǎi)賣(mài)活動(dòng)，持倉(cāng)量的變化如表6-1所示。

　　持倉(cāng)量與價(jià)格變動(dòng)一般有如下關(guān)系：

　　(1)持倉(cāng)量增加，價(jià)格上升，表示新買(mǎi)方在大量建倉(cāng)多頭，近期價(jià)格繼續(xù)上升;

　　(2)持倉(cāng)量增加，價(jià)格下跌，表示新賣(mài)方在大量建倉(cāng)空頭，近期價(jià)格繼續(xù)下跌;

　　(3)持倉(cāng)量減少，價(jià)格上升，表示多頭獲利賣(mài)出平倉(cāng)離場(chǎng)，短期內(nèi)價(jià)格可能轉(zhuǎn)跌;

　　(4)持倉(cāng)量減少，價(jià)格下跌，表示空頭獲利買(mǎi)入平倉(cāng)離場(chǎng)，短期內(nèi)價(jià)格可能轉(zhuǎn)升。

　　3.成交量、持倉(cāng)量和價(jià)格的關(guān)系

　　價(jià)格、成交量和持倉(cāng)量的關(guān)系如表6-2所示。

　　綜上可以得出結(jié)論：如果成交量和持倉(cāng)量都增加，目前的價(jià)格走勢(shì)將持續(xù);如果成交量和持倉(cāng)量都減少，目前的價(jià)格走勢(shì)則會(huì)反轉(zhuǎn);如果成交量與持倉(cāng)量反方向變化，則無(wú)論價(jià)格上升還是下降，后市都將發(fā)生反轉(zhuǎn)。

　　五、波浪理論：

　　波浪理論是由艾略特(R.E1iott)創(chuàng)立，認(rèn)為股票價(jià)格的漲跌波動(dòng)，如同大自然的潮汐和波浪一樣，一波接一波，一浪接一浪，周而復(fù)始，循環(huán)不息，具有規(guī)律性和周期性。波浪理論如圖6―24所示。

　　期貨市場(chǎng)的波浪分為上升浪和下降浪。一個(gè)完整的波浪包括8個(gè)小浪，前5浪以數(shù)字編號(hào)，后3浪則分別用a、b、C表示。以上升行情為例，在8浪中，可以分為上升和下降兩個(gè)階段。其中，上升階段由3個(gè)上升浪(1、3、5)和兩個(gè)下降浪(2、4)組成;下降階段由2個(gè)下降浪(a、C)和1個(gè)上升浪(b)組成。

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　　二、圖形分析：

　　1.價(jià)格趨勢(shì)分析

　　(1)趨勢(shì)，即價(jià)格運(yùn)動(dòng)方向，包括上升趨勢(shì)、下降趨勢(shì)和橫行趨勢(shì)。

　　(2)軌道，即連接價(jià)格高點(diǎn)和低點(diǎn)的兩條線，形成幾乎平行的通道。

　　(3)支撐線和阻力線。價(jià)格在波動(dòng)過(guò)程中的某一階段，往往會(huì)出現(xiàn)兩個(gè)或兩個(gè)以上的最高點(diǎn)和最低點(diǎn)，用一條直線把這些價(jià)格最高點(diǎn)連接起來(lái)，就形成阻力線;把這些價(jià)格最低點(diǎn)連接起來(lái)，就形成支撐線。

　　支撐線與阻力線隨價(jià)格的運(yùn)動(dòng)會(huì)發(fā)生轉(zhuǎn)換：當(dāng)買(mǎi)方強(qiáng)過(guò)賣(mài)方，致使價(jià)格突破先前的阻力價(jià)格，阻力可以變成支撐;當(dāng)賣(mài)方強(qiáng)過(guò)買(mǎi)方，致使價(jià)格跌破先前的支撐價(jià)格，則支撐可以變成阻力。支撐線與阻力線如圖6-15所示。

　　2.整理形態(tài)分析

　　整理形態(tài)代表當(dāng)前市場(chǎng)暫時(shí)休整，下一步市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)將與此前趨勢(shì)的原方向一致，而不是反轉(zhuǎn)。主要的整理形態(tài)包括三角形、旗形、矩形等。

　　3.反轉(zhuǎn)形態(tài)分析

　　反轉(zhuǎn)形態(tài)表示價(jià)格趨勢(shì)將與此前趨勢(shì)的原方向相反。通常，反轉(zhuǎn)形態(tài)的形成要有三個(gè)因素，即要有主要趨勢(shì)的存在、成交量要與價(jià)格變動(dòng)相配合和重要趨勢(shì)線的突破。

　　4.缺口

　　缺口是指在某一價(jià)格水平因沒(méi)有達(dá)成交易而形成的價(jià)格空當(dāng)，具有明顯的價(jià)格走勢(shì)預(yù)測(cè)功能，因而技術(shù)分析重視各種形式的缺口。

　　三、指標(biāo)分析：

　　1.移動(dòng)平均線

　　(1)移動(dòng)平均線的一般原理：運(yùn)用移動(dòng)平均線預(yù)測(cè)期貨價(jià)格的理論基礎(chǔ)，是統(tǒng)計(jì)學(xué)的平均數(shù)原理，即將一系列不規(guī)則的微小的價(jià)格波動(dòng)予以剔除，來(lái)反映價(jià)格的主要變動(dòng)趨勢(shì)，從而幫助預(yù)測(cè)未來(lái)的價(jià)格走勢(shì)。

　　移動(dòng)平均數(shù)通常用每天的收盤(pán)價(jià)來(lái)計(jì)算，以簡(jiǎn)單平均為例，計(jì)算公式為：

　　其中，P1：當(dāng)期價(jià)格，n：天數(shù)。

　　(2)移動(dòng)平均線與收盤(pán)價(jià)的組合運(yùn)用。移動(dòng)平均線與收盤(pán)價(jià)的組合運(yùn)用如圖6-22所示。

　　當(dāng)移動(dòng)平均線從下降轉(zhuǎn)為水平且有向上發(fā)展的趨勢(shì)，價(jià)位在移動(dòng)平均線下方向上突破，回跌時(shí)若不跌破移動(dòng)平均線，是最佳買(mǎi)進(jìn)時(shí)機(jī);當(dāng)移動(dòng)平均線從上升轉(zhuǎn)為水平且向下運(yùn)動(dòng)，價(jià)位從移動(dòng)平均線上方向下突破，回升時(shí)若無(wú)力穿透移動(dòng)平均線，是最佳賣(mài)出時(shí)機(jī)。

　　(3)多條移動(dòng)平均線的組合運(yùn)用。多條移動(dòng)平均線的組合運(yùn)用如圖6-23所示。

　　A點(diǎn)被稱為黃金交叉點(diǎn)，意味著在此時(shí)買(mǎi)入的盈利機(jī)會(huì)大。B點(diǎn)被稱為死亡交叉點(diǎn)，意味著在此之后市場(chǎng)行情開(kāi)始下跌。

　　2.相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)

　　(1)相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)(Re1ativeStrengthIndex，RSI)是反映市場(chǎng)氣勢(shì)強(qiáng)弱的指標(biāo)。通過(guò)計(jì)算某一段時(shí)間內(nèi)價(jià)格看漲時(shí)的合約買(mǎi)進(jìn)量，占整個(gè)市場(chǎng)中買(mǎi)漲與賣(mài)跌合約總量的份額，來(lái)分析市場(chǎng)多空力量對(duì)比態(tài)勢(shì)，從而判斷買(mǎi)賣(mài)時(shí)機(jī)。

　　RS1是通過(guò)對(duì)價(jià)格漲跌幅度的計(jì)算，來(lái)反映市場(chǎng)氣勢(shì)強(qiáng)弱的。RS1的計(jì)算公式為：

　　RSI=UP/(UP+DOWN)×100

　　(2)RS1的應(yīng)用。RS1介于0和100之間，反映著市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)氣勢(shì)。

　　四、成交量和持倉(cāng)量分析：

　　1.成交量與價(jià)格

　　成交量是重要的人氣指標(biāo)，它能反映市場(chǎng)的供求關(guān)系和買(mǎi)賣(mài)雙方力量的強(qiáng)弱。

　　(1)量增價(jià)漲表示價(jià)格將繼續(xù)上升。

　　(2)量?jī)r(jià)背離暗示價(jià)格將回跌。

　　(3)價(jià)格上漲而成交量萎縮，價(jià)格將反轉(zhuǎn)回跌。

　　(4)成交量放大時(shí)，價(jià)格低位徘徊，價(jià)格將上漲。

　　(5)價(jià)格向下跌破支撐線或移動(dòng)平均線，同時(shí)出現(xiàn)大成交量，價(jià)格將繼續(xù)下跌。

　　(6)成交量大幅萎縮，價(jià)格急劇下跌，漲勢(shì)已結(jié)束，反轉(zhuǎn)已成大勢(shì)。

　　(7)成交量劇增，價(jià)格跌至新低，價(jià)格可能上漲。

　　(8)價(jià)格高位徘徊，將轉(zhuǎn)勢(shì)下跌。

　　2.持倉(cāng)量與價(jià)格

　　持倉(cāng)量的變化反映了期貨市場(chǎng)中資金流向的變動(dòng)。持倉(cāng)量增加表明資金流人市場(chǎng);反之則表明資金流出市場(chǎng)。持倉(cāng)量的增減取決于交易者在期貨市場(chǎng)中的買(mǎi)賣(mài)活動(dòng)，持倉(cāng)量的變化如表6-1所示。

　　持倉(cāng)量與價(jià)格變動(dòng)一般有如下關(guān)系：

　　(1)持倉(cāng)量增加，價(jià)格上升，表示新買(mǎi)方在大量建倉(cāng)多頭，近期價(jià)格繼續(xù)上升;

　　(2)持倉(cāng)量增加，價(jià)格下跌，表示新賣(mài)方在大量建倉(cāng)空頭，近期價(jià)格繼續(xù)下跌;

　　(3)持倉(cāng)量減少，價(jià)格上升，表示多頭獲利賣(mài)出平倉(cāng)離場(chǎng)，短期內(nèi)價(jià)格可能轉(zhuǎn)跌;

　　(4)持倉(cāng)量減少，價(jià)格下跌，表示空頭獲利買(mǎi)入平倉(cāng)離場(chǎng)，短期內(nèi)價(jià)格可能轉(zhuǎn)升。

　　3.成交量、持倉(cāng)量和價(jià)格的關(guān)系

　　價(jià)格、成交量和持倉(cāng)量的關(guān)系如表6-2所示。

　　綜上可以得出結(jié)論：如果成交量和持倉(cāng)量都增加，目前的價(jià)格走勢(shì)將持續(xù);如果成交量和持倉(cāng)量都減少，目前的價(jià)格走勢(shì)則會(huì)反轉(zhuǎn);如果成交量與持倉(cāng)量反方向變化，則無(wú)論價(jià)格上升還是下降，后市都將發(fā)生反轉(zhuǎn)。

　　五、波浪理論：

　　波浪理論是由艾略特(R.E1iott)創(chuàng)立，認(rèn)為股票價(jià)格的漲跌波動(dòng)，如同大自然的潮汐和波浪一樣，一波接一波，一浪接一浪，周而復(fù)始，循環(huán)不息，具有規(guī)律性和周期性。波浪理論如圖6―24所示。

　　期貨市場(chǎng)的波浪分為上升浪和下降浪。一個(gè)完整的波浪包括8個(gè)小浪，前5浪以數(shù)字編號(hào)，后3浪則分別用a、b、C表示。以上升行情為例，在8浪中，可以分為上升和下降兩個(gè)階段。其中，上升階段由3個(gè)上升浪(1、3、5)和兩個(gè)下降浪(2、4)組成;下降階段由2個(gè)下降浪(a、C)和1個(gè)上升浪(b)組成。

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　　三、指標(biāo)分析：

　　1.移動(dòng)平均線

　　(1)移動(dòng)平均線的一般原理：運(yùn)用移動(dòng)平均線預(yù)測(cè)期貨價(jià)格的理論基礎(chǔ)，是統(tǒng)計(jì)學(xué)的平均數(shù)原理，即將一系列不規(guī)則的微小的價(jià)格波動(dòng)予以剔除，來(lái)反映價(jià)格的主要變動(dòng)趨勢(shì)，從而幫助預(yù)測(cè)未來(lái)的價(jià)格走勢(shì)。

　　移動(dòng)平均數(shù)通常用每天的收盤(pán)價(jià)來(lái)計(jì)算，以簡(jiǎn)單平均為例，計(jì)算公式為：

　　其中，P1：當(dāng)期價(jià)格，n：天數(shù)。

　　(2)移動(dòng)平均線與收盤(pán)價(jià)的組合運(yùn)用。移動(dòng)平均線與收盤(pán)價(jià)的組合運(yùn)用如圖6-22所示。

　　當(dāng)移動(dòng)平均線從下降轉(zhuǎn)為水平且有向上發(fā)展的趨勢(shì)，價(jià)位在移動(dòng)平均線下方向上突破，回跌時(shí)若不跌破移動(dòng)平均線，是最佳買(mǎi)進(jìn)時(shí)機(jī);當(dāng)移動(dòng)平均線從上升轉(zhuǎn)為水平且向下運(yùn)動(dòng)，價(jià)位從移動(dòng)平均線上方向下突破，回升時(shí)若無(wú)力穿透移動(dòng)平均線，是最佳賣(mài)出時(shí)機(jī)。

　　(3)多條移動(dòng)平均線的組合運(yùn)用。多條移動(dòng)平均線的組合運(yùn)用如圖6-23所示。

　　A點(diǎn)被稱為黃金交叉點(diǎn)，意味著在此時(shí)買(mǎi)入的盈利機(jī)會(huì)大。B點(diǎn)被稱為死亡交叉點(diǎn)，意味著在此之后市場(chǎng)行情開(kāi)始下跌。

　　2.相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)

　　(1)相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)(Re1ativeStrengthIndex，RSI)是反映市場(chǎng)氣勢(shì)強(qiáng)弱的指標(biāo)。通過(guò)計(jì)算某一段時(shí)間內(nèi)價(jià)格看漲時(shí)的合約買(mǎi)進(jìn)量，占整個(gè)市場(chǎng)中買(mǎi)漲與賣(mài)跌合約總量的份額，來(lái)分析市場(chǎng)多空力量對(duì)比態(tài)勢(shì)，從而判斷買(mǎi)賣(mài)時(shí)機(jī)。

　　RS1是通過(guò)對(duì)價(jià)格漲跌幅度的計(jì)算，來(lái)反映市場(chǎng)氣勢(shì)強(qiáng)弱的。RS1的計(jì)算公式為：

　　RSI=UP/(UP+DOWN)×100

　　(2)RS1的應(yīng)用。RS1介于0和100之間，反映著市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)氣勢(shì)。

　　四、成交量和持倉(cāng)量分析：

　　1.成交量與價(jià)格

　　成交量是重要的人氣指標(biāo)，它能反映市場(chǎng)的供求關(guān)系和買(mǎi)賣(mài)雙方力量的強(qiáng)弱。

　　(1)量增價(jià)漲表示價(jià)格將繼續(xù)上升。

　　(2)量?jī)r(jià)背離暗示價(jià)格將回跌。

　　(3)價(jià)格上漲而成交量萎縮，價(jià)格將反轉(zhuǎn)回跌。

　　(4)成交量放大時(shí)，價(jià)格低位徘徊，價(jià)格將上漲。

　　(5)價(jià)格向下跌破支撐線或移動(dòng)平均線，同時(shí)出現(xiàn)大成交量，價(jià)格將繼續(xù)下跌。

　　(6)成交量大幅萎縮，價(jià)格急劇下跌，漲勢(shì)已結(jié)束，反轉(zhuǎn)已成大勢(shì)。

　　(7)成交量劇增，價(jià)格跌至新低，價(jià)格可能上漲。

　　(8)價(jià)格高位徘徊，將轉(zhuǎn)勢(shì)下跌。

　　2.持倉(cāng)量與價(jià)格

　　持倉(cāng)量的變化反映了期貨市場(chǎng)中資金流向的變動(dòng)。持倉(cāng)量增加表明資金流人市場(chǎng);反之則表明資金流出市場(chǎng)。持倉(cāng)量的增減取決于交易者在期貨市場(chǎng)中的買(mǎi)賣(mài)活動(dòng)，持倉(cāng)量的變化如表6-1所示。

　　持倉(cāng)量與價(jià)格變動(dòng)一般有如下關(guān)系：

　　(1)持倉(cāng)量增加，價(jià)格上升，表示新買(mǎi)方在大量建倉(cāng)多頭，近期價(jià)格繼續(xù)上升;

　　(2)持倉(cāng)量增加，價(jià)格下跌，表示新賣(mài)方在大量建倉(cāng)空頭，近期價(jià)格繼續(xù)下跌;

　　(3)持倉(cāng)量減少，價(jià)格上升，表示多頭獲利賣(mài)出平倉(cāng)離場(chǎng)，短期內(nèi)價(jià)格可能轉(zhuǎn)跌;

　　(4)持倉(cāng)量減少，價(jià)格下跌，表示空頭獲利買(mǎi)入平倉(cāng)離場(chǎng)，短期內(nèi)價(jià)格可能轉(zhuǎn)升。

　　3.成交量、持倉(cāng)量和價(jià)格的關(guān)系

　　價(jià)格、成交量和持倉(cāng)量的關(guān)系如表6-2所示。

　　綜上可以得出結(jié)論：如果成交量和持倉(cāng)量都增加，目前的價(jià)格走勢(shì)將持續(xù);如果成交量和持倉(cāng)量都減少，目前的價(jià)格走勢(shì)則會(huì)反轉(zhuǎn);如果成交量與持倉(cāng)量反方向變化，則無(wú)論價(jià)格上升還是下降，后市都將發(fā)生反轉(zhuǎn)。

　　五、波浪理論：

　　波浪理論是由艾略特(R.E1iott)創(chuàng)立，認(rèn)為股票價(jià)格的漲跌波動(dòng)，如同大自然的潮汐和波浪一樣，一波接一波，一浪接一浪，周而復(fù)始，循環(huán)不息，具有規(guī)律性和周期性。波浪理論如圖6―24所示。

　　期貨市場(chǎng)的波浪分為上升浪和下降浪。一個(gè)完整的波浪包括8個(gè)小浪，前5浪以數(shù)字編號(hào)，后3浪則分別用a、b、C表示。以上升行情為例，在8浪中，可以分為上升和下降兩個(gè)階段。其中，上升階段由3個(gè)上升浪(1、3、5)和兩個(gè)下降浪(2、4)組成;下降階段由2個(gè)下降浪(a、C)和1個(gè)上升浪(b)組成。

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　　四、成交量和持倉(cāng)量分析：

　　1.成交量與價(jià)格

　　成交量是重要的人氣指標(biāo)，它能反映市場(chǎng)的供求關(guān)系和買(mǎi)賣(mài)雙方力量的強(qiáng)弱。

　　(1)量增價(jià)漲表示價(jià)格將繼續(xù)上升。

　　(2)量?jī)r(jià)背離暗示價(jià)格將回跌。

　　(3)價(jià)格上漲而成交量萎縮，價(jià)格將反轉(zhuǎn)回跌。

　　(4)成交量放大時(shí)，價(jià)格低位徘徊，價(jià)格將上漲。

　　(5)價(jià)格向下跌破支撐線或移動(dòng)平均線，同時(shí)出現(xiàn)大成交量，價(jià)格將繼續(xù)下跌。

　　(6)成交量大幅萎縮，價(jià)格急劇下跌，漲勢(shì)已結(jié)束，反轉(zhuǎn)已成大勢(shì)。

　　(7)成交量劇增，價(jià)格跌至新低，價(jià)格可能上漲。

　　(8)價(jià)格高位徘徊，將轉(zhuǎn)勢(shì)下跌。

　　2.持倉(cāng)量與價(jià)格

　　持倉(cāng)量的變化反映了期貨市場(chǎng)中資金流向的變動(dòng)。持倉(cāng)量增加表明資金流人市場(chǎng);反之則表明資金流出市場(chǎng)。持倉(cāng)量的增減取決于交易者在期貨市場(chǎng)中的買(mǎi)賣(mài)活動(dòng)，持倉(cāng)量的變化如表6-1所示。

　　持倉(cāng)量與價(jià)格變動(dòng)一般有如下關(guān)系：

　　(1)持倉(cāng)量增加，價(jià)格上升，表示新買(mǎi)方在大量建倉(cāng)多頭，近期價(jià)格繼續(xù)上升;

　　(2)持倉(cāng)量增加，價(jià)格下跌，表示新賣(mài)方在大量建倉(cāng)空頭，近期價(jià)格繼續(xù)下跌;

　　(3)持倉(cāng)量減少，價(jià)格上升，表示多頭獲利賣(mài)出平倉(cāng)離場(chǎng)，短期內(nèi)價(jià)格可能轉(zhuǎn)跌;

　　(4)持倉(cāng)量減少，價(jià)格下跌，表示空頭獲利買(mǎi)入平倉(cāng)離場(chǎng)，短期內(nèi)價(jià)格可能轉(zhuǎn)升。

　　3.成交量、持倉(cāng)量和價(jià)格的關(guān)系

　　價(jià)格、成交量和持倉(cāng)量的關(guān)系如表6-2所示。

　　綜上可以得出結(jié)論：如果成交量和持倉(cāng)量都增加，目前的價(jià)格走勢(shì)將持續(xù);如果成交量和持倉(cāng)量都減少，目前的價(jià)格走勢(shì)則會(huì)反轉(zhuǎn);如果成交量與持倉(cāng)量反方向變化，則無(wú)論價(jià)格上升還是下降，后市都將發(fā)生反轉(zhuǎn)。

　　五、波浪理論：

　　波浪理論是由艾略特(R.E1iott)創(chuàng)立，認(rèn)為股票價(jià)格的漲跌波動(dòng)，如同大自然的潮汐和波浪一樣，一波接一波，一浪接一浪，周而復(fù)始，循環(huán)不息，具有規(guī)律性和周期性。波浪理論如圖6―24所示。

　　期貨市場(chǎng)的波浪分為上升浪和下降浪。一個(gè)完整的波浪包括8個(gè)小浪，前5浪以數(shù)字編號(hào)，后3浪則分別用a、b、C表示。以上升行情為例，在8浪中，可以分為上升和下降兩個(gè)階段。其中，上升階段由3個(gè)上升浪(1、3、5)和兩個(gè)下降浪(2、4)組成;下降階段由2個(gè)下降浪(a、C)和1個(gè)上升浪(b)組成。

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　　五、波浪理論：

　　波浪理論是由艾略特(R.E1iott)創(chuàng)立，認(rèn)為股票價(jià)格的漲跌波動(dòng)，如同大自然的潮汐和波浪一樣，一波接一波，一浪接一浪，周而復(fù)始，循環(huán)不息，具有規(guī)律性和周期性。波浪理論如圖6―24所示。

　　期貨市場(chǎng)的波浪分為上升浪和下降浪。一個(gè)完整的波浪包括8個(gè)小浪，前5浪以數(shù)字編號(hào)，后3浪則分別用a、b、C表示。以上升行情為例，在8浪中，可以分為上升和下降兩個(gè)階段。其中，上升階段由3個(gè)上升浪(1、3、5)和兩個(gè)下降浪(2、4)組成;下降階段由2個(gè)下降浪(a、C)和1個(gè)上升浪(b)組成。

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