期貨從業(yè)復(fù)習(xí)重點：B系數(shù)與套保的公式

期貨從業(yè)<基礎(chǔ)知識>復(fù)習(xí)重點：B系數(shù)與套保的公式

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　　十八、B系數(shù)與套保的公式：

　　為消除套利交易的股票買賣的模擬誤差，采用挑選成份股比重較大的股票和貝塔系數(shù)接近1的股票。

　　買賣期貨合約=現(xiàn)貨總價值×B/期貨指數(shù)點×每點乘數(shù)

　　十九、股指期貨套利交易與Arbitrage：

　　利用期貨實際價格與理論價格不一致，同時在期現(xiàn)兩市進行相反方向交易以套取利潤的交易稱為Arbitrage。當(dāng)期價高估時，買進現(xiàn)貨，同時賣出期貨，通常將這種套利正向套利;當(dāng)期價低估時，賣出現(xiàn)貨，同時買進期貨，這種稱為反向套利。由于套利是在期現(xiàn)兩市同時反向進行，將利潤所定，不論價格漲落都不會產(chǎn)生風(fēng)險，故常將Arbitrage稱為無風(fēng)險套利。

　　考慮資產(chǎn)持有成本的遠期和約價格，即遠期和約的合理價格或期貨理論價格，公式：(t、T)=S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]

　　持有期凈成本：S(t)×(r-d)×(T-t)/365

　　(r-d)為利率差，(T-t)為時間差。

　　無套利區(qū)間：是指考慮了交易成本后，正向套利的理論價格上移，反向套利的理論價格下移，因此形成了一個區(qū)間。在這個區(qū)間中，套利交易不但得不到利潤，反而將導(dǎo)致虧損。故稱為無套利區(qū)間。對于套利者來說，正確計算無套利區(qū)間的上下邊界十分重要。

　　二十、股票期貨有關(guān)知識：

　　股票期貨也稱個股期貨――One Chicage

　　股票期貨和約，是一個買賣協(xié)定，注明于將來既定日期以既定價格(立約成價)買進或賣出相等于某一既定股票數(shù)量(和約乘數(shù))的金融價值，所有股票期貨和約都以現(xiàn)金結(jié)算，和約到期不會有股票交收。和約到期相等于立約成價和最后結(jié)算價兩者之差乘以和約乘數(shù)的賺蝕金額，會在和約持有人的按金戶口中扣存。

　　優(yōu)點：交易費用低廉、沽空股票更便捷、杠桿效應(yīng)、減低海外投資者風(fēng)險、莊家制度、電子交易系統(tǒng)買賣、結(jié)算公司提供履約保證

　　股票期貨交易提供了一種相對便宜、方便和有效的替代和補充股票交易的工具。使投資者有機會增強其股權(quán)組合的業(yè)績，成為一種更靈活、簡便的風(fēng)險管理和定制投資策略的創(chuàng)新產(chǎn)品。主要是：

　　1、為投資者提供一個快捷簡單的機制增加或減少對一些股票的敞口暴露，賣空期貨不受賣空股票的限制。

　　2、杠桿效應(yīng)增加資本效率。

　　3、提供一種低成本的投資辦法：在投資者不打亂投資組合的情況下方便地實現(xiàn)股票敞口暴露的轉(zhuǎn)換，以實現(xiàn)調(diào)整投資組合，獲取超額收益。

　　4、使投資者能夠進行單一股票的基差交易和套利策略。

　　5、將不同市場的同一股票的期貨整合在一個交易平臺上，受統(tǒng)一的規(guī)則體制規(guī)制。

　　6、有一個清算和保證金系統(tǒng)，促進市場的統(tǒng)一和高效。

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