2012期貨從業(yè)復(fù)習(xí)重點(diǎn):跨商品套利
2012期貨從業(yè)<基礎(chǔ)知識(shí)>復(fù)習(xí)重點(diǎn):跨商品套利
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二、跨商品套利
跨商品套利:是指利用兩種不同的但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價(jià)格差異進(jìn)行套利。
跨商品套利分為兩種情況:
一是相關(guān)商品間的套利:小麥/玉米套利
二是原料與成品間套利:大豆與豆油和豆粕之間套利
當(dāng)大豆與豆油和豆粕的市場(chǎng)價(jià)格關(guān)系不能滿足“100%大豆 = 17%(19%)豆油+80%豆粕+3%(1%)損耗”的關(guān)系,或“100%大豆×購(gòu)進(jìn)價(jià)格+加工費(fèi)用+利潤(rùn)=17%(19%)豆油×銷售價(jià)格+80%豆粕×銷售價(jià)格”的平衡關(guān)系時(shí),出現(xiàn)大豆提油套利機(jī)會(huì)。
大豆提油套利――市場(chǎng)價(jià)格關(guān)系正常時(shí),購(gòu)買大豆期貨合約的同時(shí)賣出豆油和豆粕的期貨合約;
目的:防止大豆價(jià)格突然上漲,或豆油、豆粕價(jià)格突然下跌引起的損失,或?qū)p失降至最低。
大豆提油套利:購(gòu)買大豆期貨和約同時(shí)賣出豆油和豆粕合約,并將這些交易頭寸一直保持在現(xiàn)貨市場(chǎng)上,購(gòu)進(jìn)大豆或?qū)⒊善纷罱K出售時(shí),才分別予以對(duì)沖(大豆價(jià)格相對(duì)便宜,豆油和豆粕相對(duì)貴差價(jià)大)
反向大豆提油套利――市場(chǎng)價(jià)格關(guān)系異常時(shí),賣出大豆期貨合約的同時(shí)買進(jìn)豆油和豆粕的期貨合約
目的:防范大豆價(jià)格受某些因素的影響出現(xiàn)大幅上漲時(shí),大豆可能與其產(chǎn)品出現(xiàn)倒掛。
反向大豆提油套利:當(dāng)制成品的價(jià)值與原料的價(jià)值差額小于正常的加工費(fèi)用+利潤(rùn)時(shí),即出現(xiàn)反向提油套利的機(jī)會(huì)。賣出大豆合約、買進(jìn)豆油和豆粕合約期貨,同時(shí)縮減生產(chǎn)。
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