2012年期貨《基礎(chǔ)知識》第十二章考點詳解(五)
十二、期貨基金的風險控制:$lesson$
收益率=無風險利率+風險補償
貝塔系數(shù)=某種投資工具的預期收益-該收益中的非風險部分
整個市場的預期收益-該收益中的非風險部分
B大于1風險高,B=等于1,風險相當,B 小于1,風險低。
風險控制的原則及目標是:回避,減小,留置,共擔,轉(zhuǎn)移
十三、風險的管理辦法
1、現(xiàn)金管理――入市資金量控制:!用于保證金的比率(10%-30%,最大不能超過50%);!投資單個市場的資產(chǎn)比率控制;!保證金資產(chǎn)形式做出限制,虛盈合約不能做保證金,賣出期權(quán)權(quán)利金不能用做保證金。
用于保證金外的其余資產(chǎn)主要發(fā)揮作用是:作為保證金的準備金,隨時準備彌補保證金的不足;作為后續(xù)投資的準備金;以銀行存款或國債的形式預留一部分。
2、風險管理:重點在于將風險控制在合理的范圍之內(nèi)。
(總風險)2=(系統(tǒng)性風險)2+(非系統(tǒng)性風險)2
系統(tǒng)(全市)性風險――運用指數(shù)期貨來控制和回避
非系統(tǒng)性風險――通過投資組合的分散化和多個CTA來控制回避。
3、三大風險控制技術(shù):
分散化:投資工具(市場)分散化,盡可能在相關(guān)度較低的市場和品種間交易組合;投資管理人(系統(tǒng))分散化
期貨+期權(quán)。
保護性止損:以低于支撐價的價格為止損上限,以高于阻力位的價格為止損下限。當市場價格朝事先所預測的方向變化時,產(chǎn)生利潤而有利于投資者,這時CTA應該將止損向有利于投資者的方向推進。
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