2012年《基礎(chǔ)知識(shí)》預(yù)習(xí)輔導(dǎo)：第一章(2)

　　第二節(jié) 期貨交易的特征$lesson$

　　主要掌握：期貨交易的基本特征;期貨交易與現(xiàn)貨交易的區(qū)別;期貨交易與遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易的區(qū)別;期貨交易與證券交易的區(qū)別。

　　一、期貨交易的基本特征

　　1、合約標(biāo)準(zhǔn)化：期貨合約由交易所統(tǒng)一制定，標(biāo)的物的數(shù)量、規(guī)格、交割時(shí)間和地點(diǎn)都是既定的。

　　2、場(chǎng)內(nèi)集中競(jìng)價(jià)交易：交易所會(huì)員場(chǎng)內(nèi)交易，其余由會(huì)員代理

　　3、保證金交易：杠桿交易，高收益高風(fēng)險(xiǎn)，保證金比例一般在5%~15%

　　4、雙向交易：可以買(mǎi)空賣(mài)空，有買(mǎi)入開(kāi)倉(cāng)、賣(mài)出開(kāi)倉(cāng)、平倉(cāng)三種選擇

　　5、對(duì)沖了結(jié)：不必交割，提高效率

　　6、當(dāng)日無(wú)負(fù)債交易：逐日盯市，需要保障保證金交易

　　二、期貨交易與現(xiàn)貨交易

　　1、市場(chǎng)交易方式發(fā)展：即期現(xiàn)貨交易――遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易――期貨交易

　　2、期貨交易與現(xiàn)貨交易的區(qū)別：

　　三、期貨交易與遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易

　　1、期貨交易與遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易有許多相似的外在表現(xiàn)形式，現(xiàn)實(shí)當(dāng)中二者易于混淆

　　2、而者同屬遠(yuǎn)期交易，但存在區(qū)別：

　　(1)期貨交易系標(biāo)準(zhǔn)化合約交易;遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易系非標(biāo)準(zhǔn)化合約交易，由雙方協(xié)商達(dá)成合約的主要內(nèi)容

　　(2)期貨交易可用對(duì)沖或到期交割了結(jié)，尤其絕大多數(shù)期貨合約都是對(duì)沖平倉(cāng);遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易則主要采用實(shí)物交收方式

　　(3)期貨交易以保證金制度為基礎(chǔ)，實(shí)行每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度，風(fēng)險(xiǎn)較小;遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易存在交易與交收的時(shí)間差，違約行為常有發(fā)生，加之合同不易轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑢?dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)較大。

　　四、期貨交易與證券交易

　　1、在本質(zhì)上證券也是一種交易的合同和契約，證券交易這點(diǎn)與期貨交易相同，同時(shí)都有促進(jìn)資源有效配置的作用

　　2、區(qū)別：

　　(1)證券屬基礎(chǔ)金融產(chǎn)品，期貨屬金融衍生產(chǎn)品，尤其在是否具有內(nèi)在價(jià)值和可否長(zhǎng)期持有上存在明顯的差異，即證券有內(nèi)在價(jià)值，可抵押、擔(dān)保及儲(chǔ)備，但期貨合約則無(wú)內(nèi)在價(jià)值，不具備相關(guān)功能，不能長(zhǎng)期持有，到期即交割。

　　(2)目的不同：證券交易是讓渡或獲得有價(jià)證券，獲取投資收益;期貨交易則是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

　　(3)制度規(guī)則不同：期貨交易實(shí)行保證金制度，是杠桿交易，無(wú)市場(chǎng)級(jí)別之分;證券交易則系全款交易，且有一、二級(jí)市場(chǎng)之分。

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