期貨從業(yè)考試輔導(dǎo):期貨投資的分類

　　期貨投資業(yè)務(wù)是一項很廣泛的業(yè)務(wù)，從個人投資者到銀行、基金機構(gòu)都可成為參與者，并在期貨市場上扮演著各自的角色。我通常將期貨投資業(yè)務(wù)分成三個大類。

　　第一大類是穩(wěn)健性投資，即跨市套利、跨月套利、跨品種套利等套利交易

　　跨市套利是指投資者在某一個交易所買入某一種商品的某個月份的期貨合約，同時在另一個期貨交易所賣出該品種的同一月份的期貨合約，在兩個交易所同一品種、同一月份一買一賣，對等持倉。在獲取價差之后，兩邊同時平倉了結(jié)交易。目前，我國的跨市交易量很大，主要是有色金屬的LME和上海期交所套利，大豆的CBOT和大連商品交易所也逐步開始套利。轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　跨月套利是指投資者在同一個交易所同一品種不同的月份同時買入合約和賣出合約的行為。許多產(chǎn)品尤其是農(nóng)產(chǎn)品有很強的季節(jié)性，當(dāng)一些月份的季節(jié)性價差有利可圖時，投資者就會進入買賣套利。所有的商品的近期與遠(yuǎn)期的價差都有一定的歷史規(guī)律性。當(dāng)出現(xiàn)與歷史表現(xiàn)不同的情況時，一些跨月套利者便會入市交易，以上海期貨交易所的有色金屬為例，上海金鵬期貨經(jīng)紀(jì)有限公司的許多客戶是專門的套利者，許多客戶不斷交易，以年為核算單位，盈利率有時也高出銀行貸款利率的一倍。

　　跨品種套利是指投資者利用兩種不同的，但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價格的差異進行套利交易，即買入某一商品的某一月份的合約，同時賣出另一商品同一月份的合約。值得強調(diào)的是，這兩個商品有關(guān)聯(lián)性，歷史上價格變動有規(guī)律性可循。例如玉米和小麥、銅和鋁、大豆和豆粕、豆油等等。

　　第二大類是風(fēng)險性投資，即進行單邊買賣的交易

　　有些投資者偏好杠桿交易，認(rèn)為只要風(fēng)險與收益成正比，機會很多，就進行投資。在期貨市場上，廣大的中小投資者(可能是個人、也可能是機構(gòu))都在進行風(fēng)險投資。轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　風(fēng)險投資分為搶帽子交易，當(dāng)日短線交易和長期交易。搶帽子交易是指在場內(nèi)有利即交易，不斷換手買賣。當(dāng)日短線是指當(dāng)日內(nèi)了結(jié)頭寸，不留倉到第二個交易日。長期交易指持倉數(shù)日、數(shù)月，有利時再平倉。

　　第三大類是戰(zhàn)略性投資，即大勢投資戰(zhàn)略交易

　　戰(zhàn)略投資是指投資者尤其是大金融機構(gòu)在對某一商品進行周期大勢研究后的入市交易，一般是一個方向投資幾年，即所謂做經(jīng)濟周期大勢，并不在乎短期的得失。國外一般大銀行、基金公司進行戰(zhàn)略性投資。我國至今還沒有戰(zhàn)略投資機構(gòu)。

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