期貨從業(yè)考試輔導(dǎo):中國(guó)香港現(xiàn)貨指數(shù)概述

　　股指現(xiàn)貨--中國(guó)香港現(xiàn)貨指數(shù)概述

　　1、交易對(duì)象

　　中國(guó)香港現(xiàn)貨指數(shù)的對(duì)象是相對(duì)于由中國(guó)香港38支藍(lán)籌股組成的股票價(jià)格指數(shù),由于股價(jià)指數(shù)是由眾多上市交易的股票市值加權(quán)平均而成,所以相對(duì)于股票現(xiàn)貨交易而言,指數(shù)交易屬于一種衍生品種,為了便于交割,必須為指數(shù)交易設(shè)計(jì)一個(gè)合約,以使其對(duì)應(yīng)于每一個(gè)指數(shù)位都有相應(yīng)的價(jià)格。以上證綜合指數(shù)為例,如果上證指數(shù)為2000.15點(diǎn),我們便可設(shè)定其相應(yīng)的合約價(jià)格為20.00元(去掉小數(shù)點(diǎn)后的尾數(shù)),隨著指數(shù)的變動(dòng),價(jià)格也相應(yīng)變動(dòng)。在實(shí)際交易中,也可像股票現(xiàn)貨交易一樣,設(shè)定最小交易單位。

　　2、交易過程

　　交易過程設(shè)計(jì)與股指期貨交易類似,股指現(xiàn)貨允許做空,交易買賣方都必須支付保證金交付給開戶機(jī)構(gòu),只有當(dāng)買賣雙方做了一次與原來相反方向的交易后即平倉(cāng),才能取回投資款,價(jià)差即其盈虧。例如,一投資者在2000點(diǎn)時(shí)開多倉(cāng)買入了100份股指現(xiàn)貨合約,花去保證金2000元,當(dāng)指數(shù)為2090點(diǎn)時(shí)賣出100份,平倉(cāng)后其利潤(rùn)為90元(不考慮有關(guān)的交易費(fèi)用)。中國(guó)香港現(xiàn)貨指數(shù)一般采用合約差價(jià)的方式進(jìn)入交易。

　　3、合約差價(jià)

　　合約差價(jià)(CFDS)的概念：合約差價(jià)買賣市場(chǎng)是全球最大的金融產(chǎn)品市場(chǎng)之一，日均交易量達(dá)到1.5-2萬億美元，相當(dāng)于美國(guó)證券市場(chǎng)的30倍，中國(guó)股票市場(chǎng)日均交易量的600倍。合約差價(jià)買賣是指一種是一種金融證券的形式，主要是為對(duì)股票，指數(shù)和商品感興趣的投資者而設(shè)立的。CFDS(合約差價(jià)買賣)是一種十分簡(jiǎn)單的衍生物，它作出努力復(fù)制金融貿(mào)易的規(guī)格，因此，它是一個(gè)在經(jīng)濟(jì)實(shí)績(jī)下的潛在產(chǎn)品而不需實(shí)體的貿(mào)易商品Maxgain為客戶帶來眾多的市場(chǎng)交易，方便及不需要真的投入實(shí)數(shù)的傭金費(fèi)用。因這種杠桿作用的好處提供給客戶，客戶能利用我們的設(shè)施進(jìn)行一些股票，指數(shù)，商品和期貨買賣。就如真實(shí)的買賣，交易之利潤(rùn)或損失是取決于你在購(gòu)買與賣出的價(jià)格之間的區(qū)別確定。

　　不同于真實(shí)的買賣交易情況，CFDS(合約差價(jià)買賣)提供了短期靈活性買賣。傳統(tǒng)上短期銷售的戰(zhàn)略是昂貴和復(fù)雜的，而顯著地是對(duì)個(gè)別某些股票和指數(shù)的特別優(yōu)待。然而CFDS(合約差價(jià)買賣)的買賣交易是極之直接，這過程反映出基本工具的購(gòu)買和銷售。

　　在我們CFDS(合約差價(jià)買賣)的股票情況下，在股息聲明下，賬戶持有單邊位置將會(huì)有分發(fā)或扣除現(xiàn)金影響。在多種產(chǎn)品的持有單邊位置下，也會(huì)受到日息分發(fā)或扣除。非基于期貨的CFDS(合約差價(jià)買賣)是被提供在現(xiàn)貨市場(chǎng)走動(dòng)，沒有期限終止。

　　保證金交易：通過資金杠桿原理，簽訂委托買賣現(xiàn)貨指數(shù)交易的合同，繳付一定比率的交易保證金，便可成倍放大的指數(shù)交易。如果您有2，000美元在一個(gè)保證金帳戶中，在1：300的杠桿率，您可以進(jìn)行買賣到最高價(jià)值600，000美元，因?yàn)槟鷥H需在您的帳戶顯示購(gòu)買價(jià)格的0.5%作為擔(dān)保，換句話說，您擁有購(gòu)買600，000美元的購(gòu)買能力。

　　4、成交機(jī)制

　　股指現(xiàn)貨交易的成交機(jī)制亦有其特殊性,稱之為主動(dòng)要約、被動(dòng)撮合成交。股票現(xiàn)貨成交的條件只需在某一價(jià)位上有≥此價(jià)位的買盤和≤此價(jià)位的賣盤同時(shí)存在就能成交,是先有成交才有價(jià)格,或者是成交決定當(dāng)前股價(jià)。而對(duì)于股指現(xiàn)貨交易,這是其中一個(gè)必要條件,它還有一個(gè)必要條件是此時(shí)指數(shù)必須經(jīng)過此點(diǎn)位,也就是買賣盤是投資者主動(dòng)設(shè)置的,而成交與否則是由大盤指數(shù)實(shí)際運(yùn)行情況而決定的,即被動(dòng)成交,成交順序亦遵從價(jià)格優(yōu)先,時(shí)間優(yōu)先的規(guī)則。

　　點(diǎn)差：在指數(shù)交易市場(chǎng)上，通常是同時(shí)報(bào)出買入價(jià)格和賣出價(jià)格。買入價(jià)和賣出價(jià)之間的差額被稱為點(diǎn)差。

　　5、交割時(shí)間

　　股指現(xiàn)貨沒有規(guī)定交割期限,買賣方什么時(shí)候做反方向交易都可以自行決定,這和股票現(xiàn)貨一致而與股指期貨不同,因此,它可以"捂"而不受時(shí)間限制。

　　股指現(xiàn)貨交易與股票現(xiàn)貨交易、股指期貨交易的異同

　　股指現(xiàn)貨交易與股票現(xiàn)貨交易、股指期貨交易的異同：

　　從上述三類品種的比較可看出,股指現(xiàn)貨既具有其他兩個(gè)品種的長(zhǎng)處又避免了他們的風(fēng)險(xiǎn)。

　　股指現(xiàn)貨交易對(duì)中國(guó)股市發(fā)展的重要意義在于:

　　1、有助于培育大型機(jī)構(gòu)投資者;

　　2、適合中小投資者進(jìn)行指數(shù)化操作;

　　3、為證券交易所和證券機(jī)構(gòu)提供了擴(kuò)展業(yè)務(wù)和增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的巨大機(jī)遇;

　　4、有利于規(guī)范市場(chǎng)秩序,抑制惡莊的過度投機(jī)行為。

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