期貨從業(yè)考試輔導(dǎo):開放式基金

　　開放式基金(LOF)，英文全稱是“Listed Open-Ended Fund” 或“open-end funds”，漢語(yǔ)稱為“上市型開放式基金”，在國(guó)外又稱共同基金。也就是上市型開放式基金發(fā)行結(jié)束后，投資者既可以在指定網(wǎng)點(diǎn)申購(gòu)與贖回基金份額，也可以在交易所買賣該基金。不過(guò)投資者如果是在指定網(wǎng)點(diǎn)申購(gòu)的基金份額，想要上網(wǎng)拋出，須辦理一定的轉(zhuǎn)托管手續(xù);同樣，如果是在交易所網(wǎng)上買進(jìn)的基金份額，想要在指定網(wǎng)點(diǎn)贖回，也要辦理一定的轉(zhuǎn)托管手續(xù)。

　　是一種發(fā)行額可變，基金份額(單位)總數(shù)可隨時(shí)增減，投資者可按基金的報(bào)價(jià)在基金管理人指定的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所申購(gòu)或贖回的基金。與封閉式基金相比，開放式基金具有發(fā)行數(shù)量沒(méi)有限制、買賣價(jià)格以資產(chǎn)凈值為準(zhǔn)、在柜臺(tái)上買賣和風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小等特點(diǎn)，特別適合于中小投資者進(jìn)行投資。轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　世界基金發(fā)展史就是從封閉式基金走向開放式基金的歷史。以基金市場(chǎng)最為成熟的美國(guó)為例。在1990年9月，美國(guó)開放式基金共有3，000家，資產(chǎn)總值1萬(wàn)億美元;而封閉式基金僅有250家，資產(chǎn)總值600億美元。到1996年，美國(guó)開放式基金的資產(chǎn)為35，392億美元，封閉式基金資產(chǎn)僅為1，285億美元，兩者之比達(dá)到27.54∶1;而在1940年，兩者之比僅為0.73∶1。在日本，1990年以前封閉式基金占絕大多數(shù)，開放式基金處于從屬地位;但90年代后情況發(fā)生了根本性變化，開放式基金資產(chǎn)達(dá)到封閉式基金資產(chǎn)的兩倍左右。

　　在中國(guó)香港、泰國(guó)、中國(guó)臺(tái)灣、新加坡、菲律賓等亞洲發(fā)展投資基金較早的國(guó)家和地區(qū)，發(fā)展之初也就是以封閉式基金為主，逐漸過(guò)渡到目前兩類基金形態(tài)并存的階段。從世界范圍看，1990年世界開放式投資基金凈資產(chǎn)余額為23，554億美元，到1995年已躍升至53，407億美元。

　　開放式基金已經(jīng)逐漸成為世界投資基金的主流。轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　世界各國(guó)投資基金起步時(shí)大都為封閉型的。這是由于在投資基金發(fā)展初期，買賣封閉式基金的手續(xù)費(fèi)遠(yuǎn)比贖回開放式基金的份額的手續(xù)費(fèi)低。從基金管理的角度看，由于沒(méi)有請(qǐng)求贖回受益憑證的壓力，可以充分利用投資者的資金，來(lái)實(shí)施其投資戰(zhàn)略以求利益的最大化。

　　開放式基金和封閉式基金共同構(gòu)成了基金的兩種基本運(yùn)作方式。開放式基金資產(chǎn)規(guī)模不固定，可以申購(gòu)和贖回;沒(méi)有存續(xù)期，理論上可以永遠(yuǎn)存在;不在交易所上市，通過(guò)代銷機(jī)構(gòu)和直銷中心交易;價(jià)格由資產(chǎn)凈值決定?；饐挝豢呻S時(shí)向投資者出售，也可應(yīng)投資者要求買回的運(yùn)作方式。而封閉式基金資產(chǎn)規(guī)模固定;存續(xù)時(shí)間固定;在交易所上市;價(jià)格由供求關(guān)系決定，基金凈值會(huì)影響基金價(jià)格，但兩者并不統(tǒng)一，通常封閉式基金以折價(jià)交易為多。開放式基金是世界各國(guó)基金運(yùn)作的基本形式之一?；鸸芾砉究呻S時(shí)向投資者發(fā)售新的基金單位，也需隨時(shí)應(yīng)投資者的要求買回其持有的基金單位。目前，開放式基金已成為國(guó)際基金市場(chǎng)的主流品種，美國(guó)、英國(guó)、我國(guó)中國(guó)香港和中國(guó)臺(tái)灣的基金市場(chǎng)均有90%以上是開放式基金。

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