09年期貨從業(yè)考試考前復(fù)習(xí)資料第五章

　　第五章：期貨交易制度與期貨交易流程

　　一、期貨交易的主要制度

　　保證金制度、每日結(jié)算制度、漲跌停板制度、持倉限額制度、大戶報(bào)告制度(與持倉限額相聯(lián)系)、實(shí)物交割制度、強(qiáng)行平倉制度、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度(按20%計(jì)提)、信息披露制度。

　　二、保證金的概念

　　1、保證金比例(一般5%-10%)：

　　2、結(jié)算準(zhǔn)備金――預(yù)先準(zhǔn)備的未被合約占用的保證金

　　3、交易保證金――確保合約履行的已被合同占用的保證金

　　4、會(huì)員、客戶保證金形式――標(biāo)準(zhǔn)倉單、允許的其它抵押品、現(xiàn)金

　　三、調(diào)整保證金的條件：

　　a)對合約上市運(yùn)行的不同時(shí)段規(guī)定不同的保證金比率

　　大連：從交割前一個(gè)月第一交易日起，每天遞增5%

　　交割月第5個(gè)交易日50%

　　上海：交割月第一個(gè)交易日10%，每5天遞增5%，直至20%，銅、鋁保值均為5%不變。天膠，投機(jī)保值一樣。

　　鄭州：交割前1月上旬5%，中旬10%,下旬20%，交割月30%。　(一般月份：是指交割月前一個(gè)月之前的月份)

　　b)隨著合約持倉量的增大，交易所逐步提高比率

　　鄭麥：―5%―40―8%―50―9%―60萬手―10%―

　　大豆：―5%―30―8%―35―9%―40萬手―10%―

　　上海：-5%-12萬手-7%-14萬手-9%-16萬手-10%

　　c)出現(xiàn)漲跌停板時(shí)，調(diào)高交易保證金比例

　　?當(dāng)某合約出現(xiàn)漲跌停板時(shí)，當(dāng)某合約連續(xù)3個(gè)交易日按結(jié)算價(jià)計(jì)算的漲(跌)幅之和達(dá)到合約規(guī)定的最大漲幅的2倍時(shí)調(diào)高保金比例。

　　?當(dāng)某合約交易出現(xiàn)異常，交易所可按規(guī)定的程序調(diào)整交易保證金的比例

　　?對同時(shí)滿足本辦法有關(guān)調(diào)整條件時(shí)，就高不就低。

　　四、何謂每日結(jié)算制度：

　　又稱每日無負(fù)債結(jié)算制度，又稱“逐日盯市”，是指交易結(jié)束，交易所按當(dāng)日結(jié)算價(jià)結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用，對應(yīng)收應(yīng)付的款項(xiàng)同時(shí)劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少會(huì)員的結(jié)算準(zhǔn)備金。

　　五、何謂標(biāo)準(zhǔn)倉單：由交易所統(tǒng)一制定的、交易所指定交割倉庫在完成入庫商品驗(yàn)收確認(rèn)合格后簽發(fā)給貨物賣方的實(shí)物提貨憑證。標(biāo)準(zhǔn)倉單經(jīng)交易所注冊后有效。標(biāo)準(zhǔn)倉單采用記名方式。標(biāo)準(zhǔn)倉單合法持有人應(yīng)妥善保管。標(biāo)準(zhǔn)倉單的生成通常需要經(jīng)過入庫預(yù)報(bào)、商品入庫、驗(yàn)收、指定交割倉庫簽發(fā)和注冊等環(huán)節(jié)。

　　六、強(qiáng)行平倉的幾種情形：

　　a)會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零，并未能在規(guī)定時(shí)限內(nèi)補(bǔ)足的。

　　b)持倉量超出其限倉規(guī)定的。

　　c)因違規(guī)受到交易所強(qiáng)行平倉處罰的。

　　d)根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予強(qiáng)行平倉的

　　七、期貨交易完整流程：

　　開戶、下單(書面、電話、網(wǎng)上)、競價(jià)、結(jié)算、交割

　　八、撮合成交價(jià)產(chǎn)生方式：

　　開盤價(jià)和收盤價(jià)采用集合競價(jià)方式產(chǎn)生，集合競價(jià)采用最大成交量原則，

　　連續(xù)競價(jià)采取價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的撮合原則：

　　買入價(jià)BP、　賣出價(jià)SP、　前一成交價(jià)CP，

　　當(dāng)BP≥　SP≥　CP　　則最新成交價(jià)=SP

　　當(dāng)BP≥　CP≥　SP　　則最新成交價(jià)=CP

　　當(dāng)CP≥　BP≥　SP　　則最新成交價(jià)=BP

　　九、期轉(zhuǎn)現(xiàn)的優(yōu)越性

　　期轉(zhuǎn)現(xiàn)是指持有方向相反的同一月份合約會(huì)員(客戶)協(xié)商一致并向交易所提出申請，獲得交易所批準(zhǔn)后，分別將各自持有的合約按交易所規(guī)定的價(jià)格由交易所代為平倉，同時(shí)按雙方協(xié)議價(jià)格進(jìn)行與期貨合約標(biāo)的物數(shù)量相當(dāng)、品種相同、方向相反的倉單的交換行為。其優(yōu)越性：

　　1、生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)利用期轉(zhuǎn)現(xiàn)可以節(jié)約期貨交割成本，提高資金使用效率。

　　2、期轉(zhuǎn)現(xiàn)比“平倉后購銷現(xiàn)貨”更便捷。

　　3、期轉(zhuǎn)現(xiàn)比遠(yuǎn)期合同交易和現(xiàn)貨交收價(jià)格更有利。

　　流程：1、尋找對手，2、商定平倉和現(xiàn)貨交收價(jià)格，3、向交易所申請，4、交易所核準(zhǔn)，5、辦理手續(xù)，6、納稅

　　提前交收標(biāo)準(zhǔn)倉單：節(jié)省利息、存儲(chǔ)費(fèi)用

　　標(biāo)單以外的貨物：節(jié)省交割費(fèi)，利息，倉儲(chǔ)費(fèi)，要考慮現(xiàn)貨品質(zhì)級差等。

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