環(huán)球網(wǎng)校2009年版期貨基礎(chǔ)知識(shí)講義第八章(4)

　　第四節(jié) 股票指期貨

　　一、股指期貨的現(xiàn)狀

　　產(chǎn)生最晚，目前交易量最大

　　二、股票指數(shù)與世環(huán)球,網(wǎng)校界主要股價(jià)指數(shù)

　　1.道·瓊斯平均估計(jì)指數(shù)

　　2.標(biāo)準(zhǔn)·普爾500指數(shù)

　　3.英國(guó)金融時(shí)報(bào)指數(shù)

　　4.中國(guó)香港恒生指數(shù)

　　5.滬深300指數(shù)

　　三、股指期貨合約轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　合約規(guī)格(價(jià)值)，最小變動(dòng)環(huán)球,網(wǎng)校點(diǎn)，每日價(jià)格波動(dòng)限制，持倉(cāng)限制，結(jié)算方法和最后結(jié)算價(jià)。

　　四、股票期貨

　　個(gè)股期貨，優(yōu)點(diǎn)：交易費(fèi)用低廉，賣空股票期貨要比在股市賣空對(duì)應(yīng)股票要便捷，杠桿效應(yīng)，快速簡(jiǎn)便對(duì)沖單一股票風(fēng)險(xiǎn)，可以對(duì)單一股票套利。

　　第五節(jié) 股指期貨套環(huán)球,網(wǎng)校期保值和期限套利交易

　　一、股指期貨套期保值

　　股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)與股指期貨：

　　系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：對(duì)整個(gè)市場(chǎng)產(chǎn)生影響

　　非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：只對(duì)某些個(gè)股或者某些行業(yè)產(chǎn)生影響

　　股指期貨是為了規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)而產(chǎn)生的。轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　股指期貨套期保值與β系數(shù)的關(guān)系。

　　(一)單個(gè)股票β，β=1,β≥1,β≤1

　　(二)股票組合的β

　　β表示股票的漲跌幅度是環(huán)球,網(wǎng)校指數(shù)漲跌幅度的多少倍，揭示了股票與指數(shù)的相關(guān)程度。β大于1說明，股票波動(dòng)幅度大于指數(shù)波動(dòng)，比如說β=3，那么指數(shù)上漲1%，該股票上漲3%;β小于1，說明股票波動(dòng)小于指數(shù)波動(dòng)。

　　套期保值公式：

　　(三)空頭套期保值轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　(四)多頭套期保值

　　很重要?？唇滩?54頁

　　二、股指期貨的期現(xiàn)套利交易

　　股指期貨合約交易在交割環(huán)球,網(wǎng)校時(shí)采用現(xiàn)貨指數(shù)，股指期貨指數(shù)和現(xiàn)貨指數(shù)之間會(huì)維持一定的動(dòng)態(tài)聯(lián)系。

　　(一)股指期貨合約的理論價(jià)格。

　　持有成本(時(shí)間價(jià)值)，假定由兩部分組成：資金成本和儲(chǔ)存成本

　　股指期貨——資金占用成本和持有期內(nèi)可能得到的股票分紅紅利

　　理論價(jià)格公式

　　(二)股指期貨期現(xiàn)套利操作

　　期價(jià)高估和正向套利——賣出股指期貨，買入相應(yīng)現(xiàn)貨股票套利，靠譜點(diǎn)

　　期價(jià)低估和反向套環(huán)球,網(wǎng)校利——買入股指期貨，賣出借來的股票，在中國(guó)不能賣空股票。

　　無風(fēng)險(xiǎn)套利，無風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)

　　(三)交易成本和無套利區(qū)間

　　(四)套利交易的模擬誤差

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