環(huán)球網(wǎng)校2009年版期貨基礎(chǔ)知識(shí)講義第二章(2)

　　第三節(jié) 期貨中介機(jī)構(gòu)

　　一、性質(zhì)與職能

　　期貨中介機(jī)構(gòu)連接期貨投資者和期貨交易所及其結(jié)算組織機(jī)構(gòu)。五個(gè)職能。

　　二、美國(guó)期貨市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)

　　期貨傭金商(FCM)——類似我國(guó)的期貨公司轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　介紹經(jīng)紀(jì)商(IB)——國(guó)際上既可以是機(jī)構(gòu)也可以是個(gè)人，一般為機(jī)構(gòu)。為FCM開(kāi)發(fā)客戶或接受指令，但不能接受客戶資金，必須通過(guò)FCM結(jié)算。獨(dú)立執(zhí)業(yè)的IIB和由期貨公司擔(dān)保的GIB。

　　場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)人(FB)——電子化交易的交易所內(nèi)沒(méi)有FB。

　　助理中介人(AP)——個(gè)人

　　期貨交易顧問(wèn)(CTA)——咨詢或預(yù)測(cè)的服務(wù)商。

　　三、國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)

　　主要包括：期貨公司和介紹經(jīng)紀(jì)商轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　(一)期貨公司

　　1、性質(zhì)。期貨公司是指依法設(shè)立、接受客戶委托，按照客戶指令、以自己的名義為客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易手續(xù)費(fèi)的中介組織，交易結(jié)果由客戶承擔(dān)。

　　2、職能和作用

　　國(guó)際上，期貨經(jīng)紀(jì)公司一般職能包括：根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約;辦理結(jié)算和交割手續(xù);從事期貨交易自營(yíng)業(yè)務(wù);對(duì)客戶帳戶進(jìn)行管理;控制客戶交易風(fēng)險(xiǎn);為客戶提供期貨市場(chǎng)信息，進(jìn)行期貨交易咨詢，充當(dāng)客戶的交易顧問(wèn)等。目前我國(guó)期貨公司主要從事經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，自營(yíng)業(yè)務(wù)受限。

　　期貨公司一般設(shè)置以下組織機(jī)構(gòu)：財(cái)務(wù)、結(jié)算、信貸、交易、現(xiàn)貨交割、客服、研發(fā)轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　3、期貨居間人與期貨公司的關(guān)系?？蛻艚?jīng)理，居間人不是期貨公司所訂立期貨經(jīng)紀(jì)合同的當(dāng)事人。憑借手中客戶資源以及信息渠道優(yōu)勢(shì)為期貨公司和投資者牽線搭橋。我國(guó)有些期貨公司的個(gè)別期貨居間人不僅居間介紹，甚至越權(quán)代理——投資咨詢和代理交易等。

　　(二)介紹經(jīng)紀(jì)商IB

　　我國(guó)已經(jīng)引入了券商IB制度。券商與期貨公司的合作。

　　證券公司受期貨公司委托從事介紹業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)提供下列服務(wù)：

　　1) 協(xié)助辦理開(kāi)戶手續(xù)

　　2) 提供期貨行情信息、交易設(shè)施

　　3) 中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他服務(wù)

　　證券公司不得代理客戶進(jìn)行期貨交易、結(jié)算或者交割，不得代期貨公司、客戶收付期貨保證金，不得利用證券資金賬戶為客戶存取、劃轉(zhuǎn)期貨保證金。轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　證券公司從事介紹業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)與期貨公司簽訂書(shū)面委托協(xié)議。

　　券商申請(qǐng)介紹業(yè)務(wù)資格應(yīng)符合“凈資產(chǎn)不得低于12億元”的條件，同時(shí)申請(qǐng)?jiān)摌I(yè)務(wù)的券商必須全資擁有或者控股一家期貨公司，或者與一家期貨公司被同一機(jī)構(gòu)控制。

　　閱讀資料。注意具體數(shù)字。

　　第四節(jié) 期貨投資者

　　一、期貨市場(chǎng)投資這的特點(diǎn)與分類：套期保值者、投機(jī)者和套利者

　　(一)套期保值者轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。商品期貨套期保值者、金融期貨的套期保值者。

　　(二)期貨投機(jī)者

　　預(yù)測(cè)商品價(jià)格的未來(lái)走勢(shì)，甘愿利用自己的資金去冒險(xiǎn)，買賣合約，從價(jià)格波動(dòng)中獲取收益的個(gè)人或者企業(yè)。

　　(三)期貨套利者

　　跨期套利，期現(xiàn)套利，跨品種套利和跨市場(chǎng)套利

　　二、套期保值者、投機(jī)者和套利者之間的關(guān)系

　　相互依存。套期保值者是期貨市場(chǎng)存在的前提和基礎(chǔ)。投機(jī)者和套利者是來(lái)承擔(dān)轉(zhuǎn)移出來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　(一)投機(jī)者和套利者承擔(dān)了套期保值者轉(zhuǎn)移出來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　(二)投機(jī)、套利交易促進(jìn)市場(chǎng)流動(dòng)性，促進(jìn)了期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的實(shí)現(xiàn)。

　　三、國(guó)際市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者的特點(diǎn)與分類轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com轉(zhuǎn)自環(huán) 球 網(wǎng)校edu24ol.com

　　(一)機(jī)構(gòu)投資者

　　(二)期貨市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者

　　1、根據(jù)資金來(lái)源劃分

　　1) 生產(chǎn)貿(mào)易商

　　2) 證券公司、商業(yè)銀行或者投資銀行類金融機(jī)構(gòu)

　　3) 養(yǎng)老基金、養(yǎng)老保險(xiǎn)等

　　2、根據(jù)資金投資領(lǐng)域劃分

　　1) 對(duì)沖基金，避險(xiǎn)基金，最初是規(guī)避和化解轉(zhuǎn)移證券投資風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)在是利用各種金融衍生品的杠桿效應(yīng)，承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)，追求高收益。一種集合投資。美國(guó)的對(duì)沖基金以有限合伙制為主。

　　對(duì)沖基金按照交易手段可以分為低風(fēng)險(xiǎn)、混合型和高風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖基金

　　2) 共同基金，利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。

　　3) 商品基金，一些投資者將資金集中起來(lái)，委托給專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)，并通過(guò)商品交易顧問(wèn)(CTA)進(jìn)行期貨和期權(quán)投資交易，投資者承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)并享受投資收益的一種集合投資方式。

　　與共同基金在集合投資方面存在共同之處，明顯差異是商品基金專注于投資期貨和期權(quán)合約。

　　組織結(jié)構(gòu)：商品基金經(jīng)理、商品交易顧問(wèn)、交易經(jīng)理、期貨傭金商、托管人。關(guān)系見(jiàn)P53圖2—3。

　　商品基金和對(duì)沖基金的區(qū)分：

　　a. 商品基金的投資領(lǐng)域小得多，投資對(duì)象主要在交易所的期貨和期權(quán)，不涉及股票債券和其他金融資產(chǎn)

　　b. 組織形式上商品基金運(yùn)作比對(duì)沖基金規(guī)范、透明、風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)小

　　4) 對(duì)沖基金的基金。將募集的資金投資于多個(gè)對(duì)沖基金，而不是投資于股票、債券以實(shí)現(xiàn)分散風(fēng)險(xiǎn)的目的。15—25個(gè)對(duì)沖基金管理人可以提供足夠的多元化服務(wù)。

• ·2010年期貨從業(yè)資格考試網(wǎng)絡(luò)輔導(dǎo)招生簡(jiǎn)章
  ·期貨從業(yè)資格考試歷年真題匯總

  更多信息關(guān)注: 期貨從業(yè)資格考試頻道   期貨從業(yè)資格論壇