2021年期貨從業(yè)資格備考知識(shí)點(diǎn)：全權(quán)委托

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期貨交易由于專業(yè)性較強(qiáng)，且是“T+0”交易，當(dāng)天可以反復(fù)開平倉(cāng)，一些非職業(yè)的投資者在操作中感覺壓力較大。于是，有的客戶想找專業(yè)的人員代其操作?？蛻羰强梢酝ㄟ^委托他人代理其下達(dá)指令，進(jìn)行期貨交易的。委托期貨公司從業(yè)人員以外的人員作為指定下單人，是基于信任關(guān)系建立的一般民事代理關(guān)系，只要符合代理一般要件即可。而委托期貨公司或其從業(yè)人員作為指定下單人則構(gòu)成全權(quán)委托，全權(quán)委托是違反《期貨交易管理?xiàng)l例》有關(guān)規(guī)定的，是無效的。所謂全權(quán)委托，是指客戶下達(dá)的交易指令不具體指明委托的內(nèi)容，而是概括性地要求期貨公司根據(jù)需要隨時(shí)進(jìn)行交易，即客戶授權(quán)期貨公司及其工作人員代自己決定交易指令內(nèi)容。

全權(quán)委托主要表現(xiàn)為：一是客戶給期貨公司及其工作人員的委托具有概括性。投資者與期貨公司達(dá)成的委托協(xié)議不要求就每次的具體期貨交易再下達(dá)交易指令，期貨公司及其工作人員可以視情況代理其從事期貨交易。二是期貨公司及其工作人員代理具體期貨交易無須投資者的具體意思表示。根據(jù)客戶的授權(quán)，期貨公司及其工作人員能夠根據(jù)對(duì)市場(chǎng)行情的判斷，就具體的期貨交易獨(dú)立下達(dá)指令，代投資者從事期貨交易。

我國(guó)期貨交易開展的歷史尚短，期貨從業(yè)人員的素質(zhì)總體上不高，期貨公司和從業(yè)人員的收入主要來源于代理客戶期貨交易的手續(xù)費(fèi)收入。收入的多少由具體下達(dá)交易指令人員進(jìn)行交易的交易量和交易次數(shù)決定。如果允許客戶全權(quán)委托期貨公司及其工作人員代其操作期貨交易，有可能會(huì)出現(xiàn)期貨公司及其工作人員為追逐手續(xù)費(fèi)收入而進(jìn)行“炒單”，從而犧牲客戶利益的情況。20世紀(jì)90年代初期，一些不法機(jī)構(gòu)為牟取暴利大量采取全權(quán)委托手段，有的公司甚至根本不允許投資者自己進(jìn)行交易，鼓勵(lì)經(jīng)紀(jì)人大量“炒單”，引發(fā)了大量經(jīng)濟(jì)糾紛，嚴(yán)重?fù)p害了投資者的利益。

為促進(jìn)期貨市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展，切實(shí)維護(hù)投資者利益，我國(guó)有關(guān)行政規(guī)章以及交易所規(guī)則從來都明確禁止全權(quán)委托，不承認(rèn)全權(quán)委托的效力。1994年，國(guó)務(wù)院證券委(已并入中國(guó)證監(jiān)會(huì))頒布的《期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)從業(yè)人員管理暫行辦法》(證委發(fā)〔1994〕26號(hào))第二十條明確規(guī)定：“從業(yè)人員不得接受投資者的期貨交易全權(quán)委托。”

《期貨交易管理?xiàng)l例》第二十四條規(guī)定，期貨公司不得未經(jīng)客戶委托或者不按照客戶委托內(nèi)容，擅自進(jìn)行期貨交易。第二十六條規(guī)定，客戶的交易指令應(yīng)當(dāng)明確、全面。期貨公司不得隱瞞重要事項(xiàng)或者使用其他不正當(dāng)手段誘騙客戶發(fā)出交易指令。從這些規(guī)定精神來看，全權(quán)委托與交易指令必須明確、全面的規(guī)定是相悖的，因此應(yīng)當(dāng)是被禁止的。我國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展中的歷史教訓(xùn)也說明，期貨公司接受投資者全權(quán)委托進(jìn)行期貨交易，極易發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，弊端很多，投資者的利益因指令內(nèi)容不明確而難以得到保障。

全權(quán)委托的損失由誰(shuí)承擔(dān)的問題，也有不同意見。一種意見認(rèn)為應(yīng)由期貨公司及其工作人員承擔(dān)，理由是既然法律已經(jīng)規(guī)定期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)及其工作人員不得接受投資者的全權(quán)委托，依舊從事了這一法律禁止的行為，所產(chǎn)生的法律后果應(yīng)由期貨公司及其工作人員負(fù)責(zé)。另一種意見認(rèn)為，全權(quán)委托產(chǎn)生的虧損應(yīng)由投資者承擔(dān)，理由是全權(quán)委托期貨公司及其工作人員代理其操作具體的交易畢竟是投資者真實(shí)的意思表示，即投資者愿意承擔(dān)期貨交易的任何結(jié)果，全權(quán)委托的結(jié)果可能是盈利也可能是虧損。從公平角度說，投資者既然能享受全權(quán)委托帶來的盈利，也應(yīng)承擔(dān)全權(quán)委托造成的虧損。我國(guó)期貨法規(guī)和規(guī)章禁止全權(quán)委托的行為是全面的，既禁止投資者全權(quán)委托期貨公司及其工作人員，也禁止期貨公司及其從業(yè)人員接受全權(quán)委托。如果出現(xiàn)了全權(quán)委托的情況，則雙方都有過錯(cuò)。根據(jù)《民法總則》，在民事行為中各方都有過錯(cuò)的，應(yīng)當(dāng)各自承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。因此，對(duì)全權(quán)委托產(chǎn)生的損失，期貨公司和投資者應(yīng)當(dāng)根據(jù)雙方的過錯(cuò)大小承擔(dān)各自的民事責(zé)任?！蹲罡呷嗣穹ㄔ宏P(guān)于審理期貨糾紛案件若干問題的規(guī)定》第十七條規(guī)定，期貨公司接受客戶全權(quán)委托進(jìn)行期貨交易的，對(duì)交易產(chǎn)生的損失承擔(dān)主要賠償責(zé)任，賠償額不超過損失的80%，法律、行政法規(guī)另有規(guī)定的除外。

但是，如果期貨公司在開戶時(shí)已經(jīng)明確告知客戶，禁止本公司員工接受客戶的全權(quán)委托交易，客戶仍然私下全權(quán)委托公司員工交易的，期貨公司員工的行為并不是期貨公司的行為，期貨公司對(duì)員工的行為并不承擔(dān)責(zé)任。

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