2020年期貨從業(yè)資格考試期貨市場專用名詞：連續(xù)(晚盤)交易與開盤價

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國內(nèi)期貨交易從1992年開始起步，交易時間設置上都在白天，通常分為上午和下午。由于大多數(shù)交易品種都是全球性通用大宗商品，歐美一些期貨交易所同樣在交易，而這些交易所在交易規(guī)模、開放程度及全球影響力方面遠遠超過國內(nèi)的交易所。由于時間差異，國內(nèi)期貨交易在價格上出現(xiàn)了嚴重的跟風現(xiàn)象，被人戲稱為國外期貨交易所的影子市場，具體表現(xiàn)為：國內(nèi)交易開盤價格參照國外同類品種的隔夜收盤價漲跌情況一步到位，且全天的交易價格基本呈現(xiàn)窄幅盤整狀，如果從日K線角度看，跳空缺口比比皆是。影子市場的格局不僅嚴重減弱了國內(nèi)期貨市場的影響力，也給國內(nèi)需要及時對沖風險的交易者帶來了很大的困惑與麻煩。在這種背景下，國內(nèi)一些有識之士一直在呼吁應該參照國外一些交易所的連續(xù)交易制度推出自己的晚盤交易，使我們的交易時間能夠與國外期貨交易的主盤交易時間對接。

經(jīng)過多年的努力，2013年7月5日上海期貨交易所在貴金屬期貨交易上順利推出了晚盤連續(xù)交易。在貴金屬連續(xù)交易試點成功的基礎上，晚盤交易又于2013年12月20日推廣至有色金屬期貨品種。同時，大連商品交易所于2014年7月4日、鄭州商品交易所于2014年12月12日也推出了自己的晚盤交易。

下面以上海期貨交易所的黃金、白銀期貨為例進行說明。白天交易時間為上午9：00～11：30和下午1：30～3：00，而晚盤交易時間為21:00～次日2:30。

晚盤交易推出后，一些術語的含義發(fā)生了變化，需要重新厘定。比如，原本對“交易日”的理解不會有歧義，但現(xiàn)在21:00～次日2:30的交易算哪個交易日?對此，交易所規(guī)定：“交易日”是指從前一個工作日的連續(xù)交易開始至當天日盤結束。由此可見，今天21:00開始的晚盤交易實際上已經(jīng)歸屬為明天，也可理解為明天的交易已提前至今天的21:00。由于每個交易日的開始通常都有一個集合競價的開盤價，開盤集合競價在交易開市前5分鐘內(nèi)進行，那么在開展晚盤交易的情況下，昨天晚盤交易開始就進行集合競價產(chǎn)生開盤價，而當天日盤交易不再進行集合競價。只有當昨天沒有晚盤交易時，今天日盤交易前才進行開盤集合競價。另一個變化是，若看行情的日K線圖，那么現(xiàn)在的日K線的含義自然覆蓋了昨天的晚盤和今天的日盤交易。

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