2020年期貨從業(yè)資格考試期貨市場專用名詞：競價方式

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期貨交易的早期，由于沒有計算機，交易時采用場內(nèi)集中公開喊價方式。場內(nèi)投資者在交易所的交易池內(nèi)或交易大廳里面對面地公開喊價，表達各自買進或賣出合約的要求。

公開喊價方式通常有兩種形式：一是連續(xù)競價制(動盤)。在這種情況下，新的成交價連續(xù)不斷地產(chǎn)生。歐美期貨市場都采用這種方式。這種方式的好處是場內(nèi)氣氛活躍，但其缺陷是人員規(guī)模受到場地限制。眾多的投資者擁擠在交易池內(nèi)，人聲鼎沸，以至于投資者不得不使用手勢來幫助傳遞交易信息。連續(xù)競價制的另一個缺陷是場內(nèi)交易員比場外投資者有更多的信息和時間優(yōu)勢。搶帽子交易往往成為場內(nèi)交易員的專利。

公開喊價的另一種形式是日本曾經(jīng)采用過的一節(jié)一價制。一節(jié)一價制把每個交易日分為若干節(jié)，每節(jié)交易中一種合約只有一個價格。每節(jié)交易先由主持人叫價，場內(nèi)交易員根據(jù)其叫價申報買賣數(shù)量，如果買量比賣量多，則主持人另報一個更高的價；反之，則報一個更低的價，直至在某一價格上買賣雙方的交易數(shù)量基本相等為止。這種方式相當于現(xiàn)在的集合競價。

計算機技術(shù)普及后，世界各國的交易所紛紛改弦更張，采用計算機來代替原先的公開喊價方式。計算機撮合成交是根據(jù)公開喊價的原理設計而成的一種自動化交易方式，它具有準確、連續(xù)、速度快、容量大等優(yōu)點。目前，我國的期貨交易所都采用計算機撮合成交方式。

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