2019期貨從業(yè)資格行業(yè)動態(tài)：鄭商所積極提升期權(quán)服務(wù)棉紡產(chǎn)業(yè)能力

7月25—26日，鄭商所聯(lián)合中國棉花協(xié)會在烏魯木齊舉辦“棉花期權(quán)套期保值實務(wù)培訓(xùn)班”，旨在提升涉棉企業(yè)運(yùn)用期權(quán)工具管理生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險能力。本次培訓(xùn)全面講解了棉花期權(quán)知識、套保策略、實戰(zhàn)案例，以及期權(quán)交易軟件操作，包括新疆銀隆、兵團(tuán)棉麻、中紡棉新疆分公司等在內(nèi)的約60家涉棉企業(yè)，以及當(dāng)?shù)剞r(nóng)商行、農(nóng)信社、保險公司等機(jī)構(gòu)的100余人參加了培訓(xùn)。

據(jù)介紹，棉花期權(quán)自2019年1月在鄭商所上市以來，市場運(yùn)行平穩(wěn)，規(guī)模持續(xù)增長，投資者有序、理性參與，發(fā)展勢頭良好。截至7月24日，棉花期權(quán)累計成交量約330萬手，期末持倉量約23萬手，單日最大成交量及持倉量分別為7.4萬手和23萬手。從相對規(guī)?？矗藁ㄆ跈?quán)持倉已經(jīng)占到標(biāo)的期貨持倉的近30%。特別是5月31日新的適當(dāng)性管理辦法公布后，客戶期權(quán)權(quán)限開通數(shù)量大幅提升。一個多月來，開通鄭商所期權(quán)交易權(quán)限的客戶量增長一倍，達(dá)4萬余戶。目前已有約50家涉棉企業(yè)開始嘗試運(yùn)用棉花期權(quán)進(jìn)行套期保值，越來越多的企業(yè)表達(dá)了學(xué)習(xí)、掌握期權(quán)套保知識的強(qiáng)烈需求。

記者了解到，期權(quán)是涉棉企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險管理的重要工具之一。每年棉花集中購銷期，是套保較好的時間窗口，但此時企業(yè)面臨的資金周轉(zhuǎn)壓力也最大，部分企業(yè)因資金不足錯失期貨套保機(jī)會。與期貨相比，期權(quán)套保具有獨(dú)特優(yōu)勢：首先，資金占用比期貨套保低：其次，在價格大幅波動時，買入期權(quán)不需追加保證金：再次，期貨套保在鎖定風(fēng)險的同時，也鎖定了套保收益，而期權(quán)作為一種價格“保險”，當(dāng)價格有利時，還能保留企業(yè)的額外收益機(jī)會：最后，期權(quán)套保策略更加豐富多樣。

據(jù)期貨日報記者了解，在國際市場上，期權(quán)是一種成熟有效的基礎(chǔ)性風(fēng)險管理工具，被廣泛應(yīng)用于農(nóng)業(yè)市場化補(bǔ)貼、企業(yè)套期保值和機(jī)構(gòu)資產(chǎn)配置。棉花期權(quán)和棉花期貨作為兩大基礎(chǔ)風(fēng)險管理工具，能夠幫助涉棉企業(yè)較好地實現(xiàn)套期保值，對沖市場風(fēng)險。

中國棉花協(xié)會副秘書長楊照良表示，棉花期貨自2004年上市以來，其發(fā)現(xiàn)價格、套期保值的市場功能得到了充分發(fā)揮。在棉花市場流動性逐步提高、市場規(guī)模不斷擴(kuò)大的情況下，棉花期貨為涉棉企業(yè)規(guī)避風(fēng)險、平穩(wěn)運(yùn)行提供了良好的保證。2017年8月開始的中美經(jīng)貿(mào)摩擦導(dǎo)致國內(nèi)外棉價大幅波動，涉棉企業(yè)面臨的生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險持續(xù)加大。2019年1月，棉花期權(quán)上市，不僅為現(xiàn)有期貨品種提供了風(fēng)險再對沖渠道、滿足了相關(guān)主體多元化風(fēng)險管理需求，也為涉棉企業(yè)提供了多重保障，有效幫助企業(yè)鎖定利潤、穩(wěn)健經(jīng)營。

楊照良表示，未來中國棉花協(xié)會將持續(xù)加強(qiáng)與鄭商所的合作力度，積極開展棉花產(chǎn)業(yè)政策、棉花期貨和期權(quán)等各類培訓(xùn)，共同致力于推動和促進(jìn)中國棉花行業(yè)的轉(zhuǎn)型發(fā)展。

鄭商所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，鄭商所將多措并舉，保證棉花期貨及期權(quán)市場平穩(wěn)健康發(fā)展，促進(jìn)棉花期貨及期權(quán)服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)功能發(fā)揮。一是扎實做好產(chǎn)業(yè)企業(yè)服務(wù)，繼續(xù)聯(lián)合中國棉花協(xié)會舉辦系列期貨及期權(quán)套保實務(wù)培訓(xùn)班：二是積極建設(shè)棉花期貨及期權(quán)“產(chǎn)業(yè)基地”，利用龍頭企業(yè)的示范作用，引導(dǎo)帶動產(chǎn)業(yè)企業(yè)學(xué)習(xí)期貨及期權(quán)套保知識，利用好期貨及期權(quán)有效管理風(fēng)險：三是開展期權(quán)垂直價差組合保證金研究，實現(xiàn)對鎖倉自動平倉，適度降低投資者資金成本：四是引入分級做市商制度，提升報價質(zhì)量，為市場提供更好的流動性。

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