2019期貨從業(yè)資格行業(yè)動(dòng)態(tài)：大商所持續(xù)優(yōu)化塑化品種合約制度

6月26日，在杭州舉辦的“2019中國(guó)塑料產(chǎn)業(yè)大會(huì)”上，與會(huì)嘉賓就近期我國(guó)塑料化工行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)和期貨市場(chǎng)運(yùn)行情況進(jìn)行了研討。相關(guān)老師表示，2018年塑料行業(yè)總體運(yùn)行良好，但受到國(guó)際貿(mào)易摩擦、原油價(jià)格波動(dòng)、國(guó)內(nèi)產(chǎn)能擴(kuò)張等因素影響，市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步積累。不少企業(yè)正積極探索應(yīng)對(duì)策略，轉(zhuǎn)變風(fēng)險(xiǎn)管理思路，主動(dòng)利用塑料化工期貨管理風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)大商所工業(yè)品事業(yè)部相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，2007年以來(lái)，LLDPE、PVC、PP和乙二醇期貨先后在大商所上市，為產(chǎn)業(yè)客戶避險(xiǎn)和定價(jià)提供了有效工具。2018年，LLDPE、PVC和PP三大塑料品種成交量(單邊，下同)分別為3674萬(wàn)、3636萬(wàn)和4935萬(wàn)手，日均持倉(cāng)量分別為26.25萬(wàn)、17.34萬(wàn)和26.81萬(wàn)手。其中，受益于品牌交割制度，PVC期貨近年來(lái)市場(chǎng)流動(dòng)性和規(guī)模穩(wěn)步提升，2018年日均持倉(cāng)同比增長(zhǎng)54%。

據(jù)介紹，2017年P(guān)VC期貨新增內(nèi)蒙古鄂爾多斯、唐山三友兩個(gè)市場(chǎng)認(rèn)可的注冊(cè)品牌，2019年新增君正、青峰、金路、三友4個(gè)免檢品牌，有效擴(kuò)充了交割品及免檢品牌范圍。2018年P(guān)VC期貨套期保值效率達(dá)90.5%，期現(xiàn)價(jià)格相關(guān)度達(dá)0.90，這與注冊(cè)品牌制度的推出和平穩(wěn)運(yùn)行是分不開的。

除上述三個(gè)塑料品種，自2018年12月10日上市以來(lái)，乙二醇期貨成交規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，在化工市場(chǎng)初露鋒芒。據(jù)悉，乙二醇期貨上市正值行業(yè)重構(gòu)期，供需關(guān)系從原來(lái)的供應(yīng)趨緊變成供需平衡和供應(yīng)寬松，現(xiàn)貨價(jià)格下跌趨勢(shì)明顯，乙二醇期貨恰逢其時(shí)的推出給行業(yè)提供了新的避險(xiǎn)工具。截至今年5月底，乙二醇期貨日均成交量、日均持倉(cāng)量分別為19.9萬(wàn)、21.2萬(wàn)手，在同期大商所化工板塊中占比29.21%、23.08%。乙二醇期貨法人持倉(cāng)占比45.49%，與成熟品種相當(dāng)。

6月份，乙二醇期貨順利完成首次交割。參與交割的客戶覆蓋了上中下游的生產(chǎn)、貿(mào)易和消費(fèi)全產(chǎn)業(yè)鏈，產(chǎn)業(yè)客戶積極參與。截至6月20日，已經(jīng)完成14.56萬(wàn)噸的交割量，乙二醇各項(xiàng)制度經(jīng)過(guò)了市場(chǎng)的檢驗(yàn)，實(shí)現(xiàn)了平穩(wěn)開局，并已逐步走向成熟。

對(duì)于未來(lái)化工市場(chǎng)走勢(shì)，期貨日?qǐng)?bào)記者在會(huì)上了解到，近年來(lái)國(guó)內(nèi)外PE和PP產(chǎn)能擴(kuò)張明顯。海外市場(chǎng)上，國(guó)際氣體化工產(chǎn)能增長(zhǎng)，美國(guó)乙烷裂解項(xiàng)目在2017—2019年進(jìn)入投產(chǎn)期，多套大型乙烷裂解項(xiàng)目的投產(chǎn)將沖擊中國(guó)市場(chǎng)，伊朗、尼日利亞、印度低價(jià)非主流進(jìn)口貨也將沖擊國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，2019年恒力石化、浙江石化等石腦油制乙烯裝置陸續(xù)投產(chǎn)，同時(shí)煤制烯烴和利用進(jìn)口丙烷的PDH工藝將使得國(guó)內(nèi)烯烴產(chǎn)能快速增加。2019年三種工藝將齊頭并進(jìn)，國(guó)內(nèi)將迎來(lái)新一輪烯烴擴(kuò)能高峰期，也將帶動(dòng)國(guó)內(nèi)聚乙烯和聚丙烯產(chǎn)能大幅增加。

此外，國(guó)內(nèi)乙二醇市場(chǎng)近年來(lái)的一大發(fā)展趨勢(shì)是煤制產(chǎn)品發(fā)展迅速，產(chǎn)能占比已超過(guò)國(guó)內(nèi)總產(chǎn)能的40%，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)乙二醇產(chǎn)能快速提升。“目前，通過(guò)部分交割指標(biāo)約束，進(jìn)入期貨交割的均為油制乙二醇，隨著煤制乙二醇品質(zhì)的提升，其應(yīng)用范圍也在不斷擴(kuò)大。未來(lái)煤制乙二醇是否納入交割品仍取決于其產(chǎn)品品質(zhì)和下游產(chǎn)業(yè)的接受程度。”上述負(fù)責(zé)人說(shuō)。

隨著未來(lái)大量新增項(xiàng)目投入生產(chǎn)，整個(gè)現(xiàn)貨市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)將發(fā)生很大變化，這為期貨市場(chǎng)提出了新的要求，需要根據(jù)現(xiàn)貨市場(chǎng)變化適時(shí)調(diào)整合約規(guī)則，滿足企業(yè)最新的參與需求。據(jù)介紹，大商所將繼續(xù)推進(jìn)合約制度優(yōu)化，進(jìn)一步降低產(chǎn)業(yè)套保成本，深入服務(wù)化工產(chǎn)業(yè)。

具體來(lái)看，上述負(fù)責(zé)人介紹，下一步大商所將優(yōu)化PVC期貨交割品牌制度。加強(qiáng)品牌管理，動(dòng)態(tài)調(diào)整交割品牌。同時(shí)，進(jìn)一步簡(jiǎn)化期貨交割免檢注冊(cè)流程。在完善PVC交割品牌制度的基礎(chǔ)上，將交割品牌制度推廣至LLDPE、PP品種，試行單方認(rèn)定的可行性。同時(shí)，試行貿(mào)易商免檢制度，在LLDPE、PVC和PP中推行廠庫(kù)交割和貿(mào)易商廠庫(kù)交割，順應(yīng)現(xiàn)貨市場(chǎng)習(xí)慣。

此外，大商所將在塑料化工品種設(shè)置倉(cāng)單服務(wù)商，鼓勵(lì)客戶參與近月合約交易，促進(jìn)活躍合約的連續(xù)。在多元開放的大背景下，大商所正在研究LLDPE、PVC、PP及乙二醇期權(quán)和期貨國(guó)際化的可行性，積極推動(dòng)市場(chǎng)國(guó)際化發(fā)展。

2019年第三次期貨從業(yè)資格考試準(zhǔn)考證將于7月份開始打印，考生們可提前訂閱“ 免費(fèi)預(yù)約短信提醒”功能，屆時(shí)會(huì)提前收到2019年第三次期貨從業(yè)資格考試考前準(zhǔn)考證打印時(shí)間。

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