QFII、RQFII可投資商品期貨、期權(quán)

日前，證監(jiān)會就修訂整合《合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理辦法》《人民幣合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資試點辦法》及相關(guān)配套規(guī)則向社會公開征求意見。新制度包括放寬準入條件、擴大投資范圍、優(yōu)化托管人管理等多方面內(nèi)容。根據(jù)新規(guī)，未來QFII、RQFII可投資商品期貨、期權(quán)等。

據(jù)了解，我國于2002年和2011年先后實施合格境外機構(gòu)投資者(QFII)和人民幣合格境外機構(gòu)投資者(RQFII)制度試點。兩項制度總體運行平穩(wěn)，對引進境外長期資金、優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)、引導(dǎo)價值投資、完善上市公司治理、促進資本市場健康發(fā)展發(fā)揮了積極作用。但是，近年來我國經(jīng)濟進入高質(zhì)量發(fā)展階段，資本市場雙向開放逐步擴大，現(xiàn)行QFII、RQFII制度在準入條件、投資運作和持續(xù)監(jiān)管等方面已不適應(yīng)新的市場環(huán)境。

為解決QFII、RQFII制度存在的問題，實施資本市場高水平對外開放，引進更多境外長期資金，證監(jiān)會對《合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理辦法》及其配套規(guī)則、《人民幣合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資試點辦法》及其配套規(guī)則進行了修訂整合，形成了《合格境外機構(gòu)投資者及人民幣合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資管理辦法(征求意見稿)》(下稱《管理辦法》)和《關(guān)于實施〈合格境外機構(gòu)投資者及人民幣合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資管理辦法〉有關(guān)問題的規(guī)定(征求意見稿)》(下稱《實施規(guī)定》)。主要修訂內(nèi)容如下：

一是合并兩項制度。將QFII、RQFII兩項制度合二為一，整合有關(guān)配套監(jiān)管規(guī)定，形成統(tǒng)一的《管理辦法》和《實施規(guī)定》。境外機構(gòu)投資者只需申請一次資格，尚未獲得RQFII額度的國家和地區(qū)的機構(gòu)，仍以外幣募集資金投資。

二是放寬準入條件。取消數(shù)量型指標要求，保留機構(gòu)類別和合規(guī)性條件。同時，簡化申請文件，縮短審批時限。

三是擴大投資范圍。除原有品種外，QFII、RQFII還可投資新三板、債券回購、私募投資基金、金融期貨、商品期貨、期權(quán)等。此外，允許參與證券交易所融資融券交易?？蓞⑴c的債券回購、金融期貨、商品期貨、期權(quán)的具體品種，由有關(guān)交易場所提出建議報監(jiān)管部門同意后公布。

四是優(yōu)化托管人管理。明確QFII托管人資格審批事項改為備案管理后的銜接要求，不再限制QFII聘用托管人的數(shù)量。

五是加強持續(xù)監(jiān)管。完善賬戶管理，健全監(jiān)測分析機制，增加提供相關(guān)跨境交易信息的要求，加大違規(guī)懲處力度。

在《管理辦法》和《實施規(guī)定》中，明確提到將QFII、RQFII的投資范圍擴大至包括投資金融期貨、商品期貨和期權(quán)等在內(nèi)的品種。在業(yè)內(nèi)人士看來，此舉將更有利于提升我國期貨市場的國際影響力，提高我國大宗商品市場在全球的定價能力。

據(jù)了解，目前，境外資金已經(jīng)是A股市場的重要參與者，但相較之下我國的商品期貨市場開放程度依然較低，不利于我國大宗商品發(fā)揮全球商品定價的功能。

申萬研究所表示，相比于之前只有股指期貨可以投資，此次開放QFII和RQFII準入商品期貨市場是一個重要的突破，將進一步擴大我國金融市場的外資參與度。

國投安信期貨總經(jīng)理戈峰對期貨日報記者表示，新增商品期貨及期權(quán)還可以讓機構(gòu)靈活使用對沖工具，從而使得交易策略立體化多樣化，提升市場效率。

戈峰還表示，從我國期貨市場服務(wù)實體經(jīng)濟的角度，新增商品期貨及期權(quán)可以使國內(nèi)期貨市場增加有全球視野的專業(yè)機構(gòu)投資者，或能使商品期貨的定價更加合理有效，更便于產(chǎn)業(yè)客戶使用期貨工具。

坤西金融研究院院長認為，《管理辦法》和《實施規(guī)定》表明了在人民幣國際化的大背景下，為了吸引境外投資者，近期資本市場改革步伐在明顯加快。一方面，隨著中國市場的不斷開放，無論是權(quán)益類資產(chǎn)還是商品類資產(chǎn)都對境外投資者有吸引力，放寬外資投資標的限制，有助于激發(fā)外資投資需求。另一方面，隨著國內(nèi)期貨、期權(quán)新品種的不斷推出，引入境外投資者參與，不但可以為市場提供流動性，更可以借助境外投資者的經(jīng)驗，優(yōu)化相關(guān)品種定價能力。

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