大商所場(chǎng)外期權(quán)試點(diǎn)服務(wù)實(shí)體能力顯著提升

日前，大商所在大連舉辦“2018年場(chǎng)外期權(quán)試點(diǎn)項(xiàng)目結(jié)項(xiàng)評(píng)審會(huì)”。會(huì)上，15家期貨公司，銀河證券、東方證券等2家證券公司，建設(shè)銀行、民生銀行等2家銀行申報(bào)的23個(gè)項(xiàng)目分別進(jìn)行結(jié)項(xiàng)匯報(bào)，接受來自產(chǎn)業(yè)、投資機(jī)構(gòu)、大商所的7位老師評(píng)委的現(xiàn)場(chǎng)提問和評(píng)審。2018年大商所支持開展的場(chǎng)外期權(quán)試點(diǎn)項(xiàng)目，理解和把握企業(yè)需求更為精準(zhǔn)，策略更接地氣，服務(wù)更加到位;積極響應(yīng)扶貧攻堅(jiān)戰(zhàn)略，以場(chǎng)外期權(quán)打開精準(zhǔn)扶貧新思路，進(jìn)一步推動(dòng)衍生品市場(chǎng)服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略;參與試點(diǎn)項(xiàng)目的企業(yè)具備多樣性、代表性，其中不乏九三集團(tuán)、鞍鋼股份、旭陽(yáng)、明日這樣的大型國(guó)企和龍頭企業(yè)，更有8家企業(yè)是連續(xù)第二年參與試點(diǎn)項(xiàng)目，樣板性、可復(fù)制性、推廣性更強(qiáng)。

總體來看，經(jīng)過近年來的實(shí)踐積累，2018年大商所場(chǎng)外期權(quán)試點(diǎn)項(xiàng)目能夠更好地理解產(chǎn)業(yè)，直擊實(shí)體企業(yè)經(jīng)營(yíng)中痛點(diǎn)，切實(shí)推動(dòng)了期貨市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)服務(wù)模式的創(chuàng)新，并為服務(wù)實(shí)體企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理、實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)貢獻(xiàn)力量。經(jīng)老師評(píng)委現(xiàn)場(chǎng)打分，23個(gè)試點(diǎn)項(xiàng)目全部通過評(píng)審，華泰期貨聚乙烯項(xiàng)目得到一致認(rèn)可，位列第一。建設(shè)銀行豆油項(xiàng)目、永安期貨焦煤項(xiàng)目、華西期貨豆粕項(xiàng)目和華泰期貨的聚氯乙烯項(xiàng)目分列第二到第五位。

經(jīng)過多年的探索發(fā)展，2018年的場(chǎng)外期權(quán)試點(diǎn)服務(wù)實(shí)體企業(yè)的能力得到了明顯的提升，在結(jié)項(xiàng)評(píng)審現(xiàn)場(chǎng)，期貨日?qǐng)?bào)記者能夠從23位項(xiàng)目代表的結(jié)項(xiàng)答辯中明顯地感受到這種進(jìn)步。準(zhǔn)備充分、邏輯清晰、目標(biāo)明確，能夠清楚地解答老師評(píng)委的提問，也不會(huì)回避項(xiàng)目中存在的問題。

而這種能力的提升同樣體現(xiàn)在各個(gè)項(xiàng)目中：參與主體依然多元，銀行、券商、期貨公司等多家金融機(jī)構(gòu)共同參與，發(fā)揮各自的專業(yè)優(yōu)勢(shì)滿足企業(yè)多元化的需求。建設(shè)銀行根據(jù)九三集團(tuán)大連大豆科技有限公司風(fēng)險(xiǎn)管理需求量身定制的產(chǎn)品，通過建立銀企授信關(guān)系，在銀行審查實(shí)需背景材料真實(shí)的情況下，采取授信額度替代保證金、期權(quán)費(fèi)后置等方式，較大程度幫助企業(yè)降低保證金占用，節(jié)省資金成本。并借助建信期貨、建信商貿(mào)母子公司及海外分行業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢(shì)，創(chuàng)新推出“境內(nèi)外聯(lián)動(dòng)套保+場(chǎng)外期權(quán)”組合產(chǎn)品，為進(jìn)口大豆壓榨企業(yè)提供境內(nèi)外，從原材料采購(gòu)到貨物存放再到產(chǎn)品銷售各個(gè)環(huán)節(jié)全流程套期保值金融服務(wù)。而銀河證券為旭陽(yáng)集團(tuán)涉及的場(chǎng)外期權(quán)產(chǎn)品，助力企業(yè)降低成本大幅波動(dòng)的不利影響，平滑企業(yè)收益曲線，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定企業(yè)經(jīng)營(yíng)。同時(shí)，體現(xiàn)了券商積極開展基于實(shí)體企業(yè)真實(shí)需求的業(yè)務(wù)創(chuàng)新，為滿足企業(yè)個(gè)性化需求定制場(chǎng)外期權(quán)工具，實(shí)現(xiàn)逐步從單一經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)向綜合風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)提供商的轉(zhuǎn)型。

在試點(diǎn)企業(yè)中，永冠眾誠(chéng)、綏濱盛中、大連九三、九三長(zhǎng)春、特產(chǎn)石化、明日、鞍鋼股份、國(guó)豐鋼鐵等8家企業(yè)為第二次參與場(chǎng)外期權(quán)，可見金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)已在一定程度上形成了合作的慣性，企業(yè)開始適應(yīng)運(yùn)用場(chǎng)外期權(quán)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。此外，鞍鋼國(guó)貿(mào)、陜西鋼鐵、京博石化、江蘇偉天等行業(yè)龍頭企業(yè)首次參與試點(diǎn)，既得益于期貨公司等金融機(jī)構(gòu)通過實(shí)踐對(duì)場(chǎng)外期權(quán)越來越熟練的運(yùn)用，更離不開大商所的支持。

鞍鋼國(guó)貿(mào)有關(guān)負(fù)責(zé)人在答辯會(huì)現(xiàn)場(chǎng)談及了企業(yè)參與場(chǎng)外期權(quán)試點(diǎn)的初衷。據(jù)介紹，鞍鋼國(guó)貿(mào)擁有澳大利亞礦山卡拉拉礦業(yè)的中國(guó)獨(dú)家銷售權(quán)，銷售模式為海漂貨銷售。隨著部分鋼廠開始改用港口采購(gòu)鐵礦石現(xiàn)貨的模式，海漂貨銷售已經(jīng)不能完全滿足鋼廠采購(gòu)需求，故鞍鋼國(guó)貿(mào)決定嘗試落地銷售的模式以滿足鋼廠的實(shí)際需求。但嘗試新的銷售模式對(duì)鞍鋼國(guó)貿(mào)來說會(huì)面臨鐵礦石價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，使用期貨套保也面臨著價(jià)格向有利方向發(fā)展時(shí)超額利潤(rùn)被吞噬的問題。“感謝大商所場(chǎng)外期權(quán)試點(diǎn)項(xiàng)目給我們敲門的機(jī)會(huì)。”該負(fù)責(zé)人說，正因有了大商所的支持，企業(yè)才有了參與場(chǎng)外期權(quán)試點(diǎn)項(xiàng)目的底氣，最終在國(guó)信期貨的幫助下運(yùn)用場(chǎng)外期權(quán)管理價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

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